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（本文將刊于《中國金融》2020年第9期，作者為中國人民銀行調查統(tǒng)計司城鎮(zhèn)居民家庭資產負債調查課題組）

中國人民銀行調查統(tǒng)計司城鎮(zhèn)居民家庭資產負債調查課題組于2019年10月中下旬在全國30個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）對3萬余戶城鎮(zhèn)居民家庭開展了資產負債情況調查。從當前掌握的資料看，這是國內關于城鎮(zhèn)居民資產負債情況最為完整、詳實的調查之一。調查顯示：第一，城鎮(zhèn)居民家庭戶均總資產317.9萬元，資產分布分化明顯；家庭資產以實物資產為主，住房占比近七成，住房擁有率達到96.0%；金融資產占比較低，僅為20.4%，居民家庭更偏好無風險金融資產。第二，城鎮(zhèn)居民家庭負債參與率高，為56.5%，負債集中化現(xiàn)象明顯，負債最高20%家庭承擔總樣本家庭債務的61.4%；家庭負債結構相對單一，負債來源以銀行貸款為主，房貸是家庭負債的主要構成，占家庭總負債的75.9%。第三，城鎮(zhèn)居民家庭凈資產均值為289.0萬元，分化程度高于資產的分化程度。與美國相比，我國城鎮(zhèn)居民家庭財富分布相對均衡（美國凈資產最高1%家庭的凈資產占全部家庭凈資產的比重為38.6%，我國為17.1%）。第四，城鎮(zhèn)居民家庭資產負債率為9.1%，總體穩(wěn)健，少數(shù)家庭資不抵債；居民家庭債務收入比為1.02，略高于美國居民水平（0.93）；償債能力總體較強，償債收入比為18.4%，居民家庭債務風險總體可控。第五，需關注兩方面問題。一是居民家庭金融資產負債率較高，存在一定流動性風險。二是部分家庭債務風險相對較高，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：部分低資產家庭資不抵債，違約風險高；中青年群體負債壓力大，債務風險較高；老年群體投資銀行理財、資管、信托等金融產品較多，風險較大；剛需型房貸家庭的債務風險突出。

城鎮(zhèn)居民家庭資產分化明顯，金融資產占比低，房產占比超七成

城鎮(zhèn)居民家庭資產分化明顯

調查數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)居民家庭總資產均值為317.9萬元，中位數(shù)為163.0萬元。均值與中位數(shù)之間相差154.9萬元，表明居民家庭資產分布不均。居民家庭資產分布不均衡主要體現(xiàn)在以下四個方面。

第一，居民家庭資產的集中度較高，財富更多地集中在少數(shù)家庭。將家庭總資產由低到高分為六組，最低20%家庭所擁有的資產僅占全部樣本家庭資產的2.6%，而總資產最高20%家庭的總資產占比為63.0%，其中最高10%家庭的總資產占比為47.5%。

第二，區(qū)域間的家庭資產分布差異顯著，經濟發(fā)達地區(qū)的居民家庭資產水平高。分經濟區(qū)域看，東部地區(qū)明顯高于其他地區(qū)。東部地區(qū)居民家庭戶均總資產為461.0萬元，分別高出中部、西部、東北地區(qū)197.5萬元、253.4萬元和296.0萬元。東北地區(qū)居民家庭戶均總資產最低，僅占東部地區(qū)居民家庭的三分之一左右。

分省份看，家庭資產最高的三個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）為北京、上海和江蘇，最低的三個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）為新疆、吉林和甘肅。其中，北京居民家庭戶均總資產約為新疆居民家庭的7倍。

△圖1 各省居民家庭戶均總資產

第三，高收入家庭擁有更多資產。將家庭總收入從低到高排序，總收入最高20%家庭所擁有的總資產占全部樣本家庭總資產的半數(shù)以上。其中，收入最高10%家庭戶均總資產1204.8萬元，是收入最低20%家庭戶均總資產的13.7倍。

第四，戶主的年齡、學歷水平及職業(yè)均影響家庭資產分布。一是家庭總資產隨戶主年齡的提高呈現(xiàn)先增加后減少的特征。戶主年齡為56~64歲的家庭戶均總資產最高，18~25歲的戶均總資產最低。二是戶主的學歷水平越高，家庭戶均總資產越多。戶主為研究生及以上學歷的家庭戶均總資產明顯高于均值，高中及以下學歷的家庭戶均總資產最低。三是戶主為企業(yè)管理人員和個體經營者的家庭總資產明顯高于均值，其余家庭總資產均低于平均水平。

△圖2 戶主分組（年齡、學歷和職業(yè)）的家庭資產分布