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2021年凈利潤暴漲21倍后，功率半導體龍頭士蘭微能延續(xù)高增長嗎？
最后更新: 2022-04-19 22:53:44盡管需要重投入，但IDM模式在全球缺芯的情況下優(yōu)勢盡顯。
首創(chuàng)證券指出，在2020年芯片供應緊張期間，以IDM模式運行的國內功率半導體廠商MOS貨期可維持在3個月左右，為Fabless企業(yè)的一半，且在國際形勢趨嚴的大背景下，“自給自足”的IDM廠商不必依賴海外代工廠，IDM模式的時效性及獨立性優(yōu)勢明顯。因此，IDM廠商利潤增速顯著高于Fabless廠商。
東北證券2022年2月研報截圖
“我們的產(chǎn)品群比較豐富，”士蘭微董秘辦人士告訴觀察者網(wǎng)，該公司不同產(chǎn)品線由多個子公司負責。
東北證券今年2月的研報顯示，士蘭微的芯片設計主要由總部承擔，晶圓制造環(huán)節(jié)主要由士蘭集成、士蘭集昕、士蘭集科和士蘭明鎵負責，外延片生產(chǎn)主要由成都士蘭負責，封測環(huán)節(jié)工作主要由成都集佳負責，士蘭明芯負責LED芯片設計和生產(chǎn)，美卡樂光電負責LED封裝。為了降低重資產(chǎn)模式下的現(xiàn)金流和折舊壓力，士蘭微的8寸、12寸和化合物產(chǎn)線均引入了外部投資者。
國信證券2022年3月研報截圖
2021年財報披露，士蘭集成基本處于滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)，總計產(chǎn)出5、6英寸芯片255.44萬片，比上年增加7.54%，經(jīng)營利潤同比有較大幅度的上升；士蘭集昕總計產(chǎn)出8英寸芯片65.73萬片，比上年增加14.90%，產(chǎn)品毛利率提高至20.70%，全年實現(xiàn)盈利。
12英寸同樣是士蘭微布局的重點，這是目前主流市場中最大的晶圓尺寸。由于12英寸產(chǎn)線資本投入大、技術壁壘高、建設達產(chǎn)周期長，士蘭微選擇與廈門半導體投資集團共同出資設立士蘭集科，作為12英寸晶圓產(chǎn)線建設的主要陣地。
目前，士蘭集科一期產(chǎn)能建設已完成，去年底月產(chǎn)已超過3.6萬片，全年產(chǎn)出超過20萬片。今年2月底，士蘭微還與大基金二期牽手共同出資8.85億元，認繳士蘭集科新增注冊資本8.27億元，增資價款將用于“24萬12英寸高壓集成電路和功率器件芯片技術提升及擴產(chǎn)”項目。
事實上，大基金近些年已給予士蘭微不少支持。早在2016年，大基金一期就曾與士蘭微簽訂協(xié)議，向士蘭集昕投資6億元。截至2021年底，大基金一期在士蘭微的持股比例已達5.82%，是該公司第二大股東，僅次于士蘭控股的36.26%。
截至2021年末，士蘭微前十大股東信息
高增長持續(xù)性存疑
得益于行業(yè)上行周期，士蘭微業(yè)績實現(xiàn)高速增長。但需要指出的是，2021年，士蘭微持有其他非流動金融資產(chǎn)增值較多，占凈利潤比重近40%，具體得益于持股的安路科技在科創(chuàng)板上市，導致凈利潤增加5.33億元；持股的視芯科技2021年引入外部投資者，使凈利潤增加5229萬元。
2021年財報截圖
- 責任編輯: 呂棟
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