成人免费午夜在线观看,伊人久久精品,一区二区三区精品

刨除這些非經(jīng)營因素帶來的收益，士蘭微的凈利潤增幅將大打折扣。如果未來景氣周期過去，該公司能否繼續(xù)保持較高的增速也受到質(zhì)疑。

國信證券指出，半導體行業(yè)具有較強的周期性特征，與宏觀經(jīng)濟整體發(fā)展密切相關。目前，受益于下游市場需求增長，芯片制造行業(yè)整體景氣度較高，產(chǎn)品供不應求，但整體芯片市場進入周期性調(diào)整階段，出現(xiàn)下游市場需求降低、芯片產(chǎn)品供給過剩等情形，導致整體市場芯片產(chǎn)品價格下跌，芯片制造企業(yè)產(chǎn)能過剩、產(chǎn)能利用率不足，從而對相關公司的經(jīng)營業(yè)績造成一定影響。

基于此，國信證券預計，士蘭微2021年-2023年營收增速將逐步下滑，分別為69.6%、37.9%、26.4%。該券商同時提到，可能存在對士蘭微產(chǎn)品銷量及價格預計偏樂觀、進而高估未來3年業(yè)績的風險。

2021年財報顯示，國內(nèi)多家主流的白電整機廠商在變頻空調(diào)等白電整機上使用超過3800萬顆士蘭IPM模塊，較上年增加110%。與此同時，士蘭微IPM模塊的營收突破8.6億元人民幣，同比增長100%以上。

IPM即智能功率模塊，它不僅把功率開關器件和驅(qū)動電路集成在一起，而且還內(nèi)置有過電壓，過電流和過熱等故障檢測電路，并可將檢測信號送到CPU，可以用來調(diào)節(jié)電機輸入電源的幅值和頻率，進而調(diào)節(jié)電機的轉(zhuǎn)速，是一臺普通空調(diào)進化為變頻空調(diào)的關鍵，相關客戶包括美的、格力、海信、海爾等。

從數(shù)據(jù)可以看出，士蘭微IPM模塊的營收增速不及出貨增速。因此有觀點認為，在去年上游漲價的背景下，士蘭微的IPM產(chǎn)品反而銷售單價下滑，可推測其市占率提升是以犧牲一部分利潤空間為代價的。

2020年，士蘭微在全球IPM市場占據(jù)1.60%的份額，位列第九 國信證券2022年3月研報截圖

“相比于漲價，我們的重點要放在技術和規(guī)模的提升上，這也是IDM公司的優(yōu)勢，可以不斷提高規(guī)模和快速技術迭代?！笔刻m微在近期的調(diào)研紀要中稱。

白電市場如此，汽車、工業(yè)領域似乎也難以幸免。去年底，有媒體援引知情人士稱，比亞迪已正式下單士蘭微車規(guī)級IGBT，而同時獲得訂單的還有斯達半導、時代電氣、華潤微等。據(jù)此市場有分析推測，士蘭微目前在技術上沒有明顯的優(yōu)勢。因此，未來大增的產(chǎn)能如果不能如愿消化，反而會成為士蘭微的拖累。

針對行業(yè)技術問題，士蘭微董秘辦人士回應觀察者網(wǎng)稱，“整體來說我們應該是領先的，但我們產(chǎn)品群比較豐富，國內(nèi)半導體公司的形態(tài)不一樣，所以不能用單一條件去對比?！?

國信證券2022年3月研報截圖

擔憂聲音出現(xiàn)的同時，也有券商指出，目前中高端功率器件仍持續(xù)緊缺，2月14日英飛凌發(fā)布漲價函，并增加50%投資至24億歐元用于2022年擴產(chǎn)，預計年內(nèi)產(chǎn)能緊缺將持續(xù)。由于海外新能源汽車銷量增加搶占海外大廠的有限產(chǎn)能，國內(nèi)功率器件供應缺口進一步拉大。在此背景下，產(chǎn)能自主可控、產(chǎn)品迭代迅速的IDM廠商成為替代首選。

業(yè)績高增長之際，士蘭微、華潤微、揚杰科技、斯達半導等功率半導體廠商也在持續(xù)擴產(chǎn)。2021年財報披露，士蘭微在建工程期末余額達6.49億元，同比增長10.2%。東北證券指出，士蘭微8寸線月產(chǎn)超過6萬片，后續(xù)有望擴充到10萬片/月；12寸線月產(chǎn)3.5萬片，2022年底有望擴充至6萬片。

針對各大廠商紛紛擴產(chǎn)引發(fā)市場擔心下游消化的問題，以及產(chǎn)生是否會引發(fā)價格戰(zhàn)的擔憂，士蘭微董秘辦人士向觀察者網(wǎng)回應稱，“全球半導體市場的規(guī)模還是在增長的，國產(chǎn)化的趨勢也是在加快的”。

據(jù)國信證券數(shù)據(jù)，隨著電氣化程度加深，全球功率半導體市場2025年將達342.5億美元，其中，工業(yè)IGBT31億美元，車用IGBT55億美元；全球電源IC市場2026年將超250億美元。此外2022年我國家電市場IPM模塊需求將超3.26億顆，而國產(chǎn)化率不到15%。

東北證券2022年2月研報截圖

士蘭微在2021年財報中預計，2022年將實現(xiàn)營收100億元左右（比2021年增長39%左右），營業(yè)總成本將控制在85億元左右（比2021年增長41%左右）。在近期的機構調(diào)研中，該公司透露，未來布局重點會在車規(guī)和工業(yè)級電源管理產(chǎn)品、功率IC、信號鏈和混合信號處理電路、MEMS傳感器等。