觀察員
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“頭鐵”的日本：堅(jiān)持超寬松貨幣政策，不惜犧牲日元
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周毅“平蕪盡處是春山。”
美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向貨幣緊縮，日元跌勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)
長(zhǎng)期以來(lái)，日元貶值被認(rèn)為有利于日本以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)。在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”體系下，貨幣寬松政策通過(guò)日元貶值帶來(lái)的出口企業(yè)盈利增長(zhǎng)，以及股價(jià)走高來(lái)支撐日本經(jīng)濟(jì)?！叭赵H值、寬松的貨幣環(huán)境有利于日本經(jīng)濟(jì)”，這一理論至今對(duì)日本央行有著重要影響。
黑田東彥2013年出任日本銀行總裁（即日本央行行長(zhǎng)），上任時(shí)便啟動(dòng)了被稱(chēng)為“異次元”的激進(jìn)貨幣寬松計(jì)劃。除了提出2％的通貨膨脹目標(biāo)外，黑田東彥還承諾在日本經(jīng)濟(jì)擺脫通貨緊縮之前維持相關(guān)政策。但是，日本消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）的漲幅至今仍未到目標(biāo)，以2022年2月為例，與上年同月相比僅上漲了0.6％。
放眼全球，美國(guó)等主要西方經(jīng)濟(jì)體，已經(jīng)釋放明確的貨幣緊縮信號(hào)。北京時(shí)間3月17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.5%區(qū)間。這是美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔1183天以來(lái)，首度宣布加息。但相比于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)“鷹”，日本央行依舊保持著“鴿”派姿態(tài)：堅(jiān)持寬松。
在日媒看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)加快貨幣緊縮，美國(guó)長(zhǎng)期利率將提高至約2.8％。如果日本央行繼續(xù)維持將長(zhǎng)期利率控制在低位的態(tài)度，那么日美利率差的擴(kuò)大，正在導(dǎo)致日元兌美元貶值。“由于日美兩國(guó)貨幣政策的方向性的差異，容易出現(xiàn)投機(jī)性的賣(mài)出日元-買(mǎi)入美元的操作?！?
英為財(cái)情截圖
在4月20日，相比于日本十年期國(guó)債收益率的水平，美國(guó)十年期國(guó)債收益率已經(jīng)邁向3%，日元的危機(jī)依然躍然紙上。丹麥?zhǔn)氥y行外匯策略主管哈迪（John Hardy）表示，在日本實(shí)施貨幣干預(yù)政策，或者日本央行放松國(guó)債收益率上限的承諾之前，“日元的壓力將繼續(xù)存在”。
有外國(guó)投資機(jī)構(gòu)高管對(duì)日本媒體直言：“從政策來(lái)看，必將出現(xiàn)日元貶值，明顯有利可圖?！?
- 責(zé)任編輯: 周毅
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