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明年經(jīng)濟工作解讀:9大任務(wù)擴內(nèi)需列首位,再提“內(nèi)卷式”競爭
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連政腦子比手慢系列
最后更新: 2024-12-13 13:22:5112月11日至12日,中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。會議指出,當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深,我國經(jīng)濟運行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn),主要是國內(nèi)需求不足,部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難,群眾就業(yè)增收面臨壓力,風(fēng)險隱患仍然較多。
但同時也必須看到,我國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大,長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。因此要正視困難、堅定信心,努力把各方面積極因素轉(zhuǎn)化為發(fā)展實績。對于未來一年經(jīng)濟工作,會議明確了以下九大重點任務(wù):
1.大力提振消費、提高投資效益,全方位擴大國內(nèi)需求;
2.以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系;
3.發(fā)揮經(jīng)濟體制改革牽引作用,推動標(biāo)志性改革舉措落地見效;
4.擴大高水平對外開放,穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資;
5.有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險,牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線;
6.統(tǒng)籌推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興,促進城鄉(xiāng)融合發(fā)展;
7.加大區(qū)域戰(zhàn)略實施力度,增強區(qū)域發(fā)展活力;
8.協(xié)同推進降碳減污擴綠增長,加緊經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型;
9.加大保障和改善民生力度,增強人民群眾獲得感幸福感安全感。
會議指出,明年要保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長,保持就業(yè)、物價總體穩(wěn)定,保持國際收支基本平衡,促進居民收入增長和經(jīng)濟增長同步。要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn),守正創(chuàng)新、先立后破,系統(tǒng)集成、協(xié)同配合,充實完善政策工具箱,提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。
針對中央經(jīng)濟工作會議熱點內(nèi)容,各家券商進行了詳細解讀。
提振消費擴內(nèi)需列年度任務(wù)首位,注重投資效益而不是增速
會議指出,大力提振消費、提高投資效益,全方位擴大國內(nèi)需求。實施提振消費專項行動,推動中低收入群體增收減負,提升消費能力、意愿和層級。適當(dāng)提高退休人員基本養(yǎng)老金,提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金,提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財政補助標(biāo)準(zhǔn)。加力擴圍實施“兩新”政策,創(chuàng)新多元化消費場景,擴大服務(wù)消費,促進文化旅游業(yè)發(fā)展。積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟。
廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家郭磊表示,會議將大力提振消費擴內(nèi)需列為明年九項重點工作之首,作為對比,去年首項是“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”,足見此次對居民端政策的重視,相關(guān)提法包括“促進居民收入增長和經(jīng)濟增長同步”,“著力提振內(nèi)需,特別是居民消費需求”,“實施提振消費專項行動”,“推動中低收入群體增收減負,提升消費能力、意愿和層級”,值得注意的是,其中還包括一些立足中長期的政策方向,如“提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金”、“制定促進生育政策”等。
東方金誠首席宏觀分析師王青則指出,擴內(nèi)需放在年度任務(wù)的第一位,顯示明年各項宏觀政策將向提振消費集中用力,推動居民消費加速增長。首先,2025年用于支持耐用消費品以舊換新的資金將較今年翻倍,達到3000億。其次,2025年財政將適度提供生育補貼,估計規(guī)模將達到1000至1500億。最后,不排除在全國層面發(fā)放消費券和消費補貼的可能,進而將促消費范圍從耐用消費品擴大到一般消費品和服務(wù)消費。此外,明年貨幣政策對居民消費信貸的支持力度也會顯著加碼,不排除設(shè)立定向支持工具的可能;各級各部門會更加注重優(yōu)化消費環(huán)境、拓展消費場景,重點支持文娛旅游等服務(wù)消費增長點。
王青預(yù)計,2025年社會消費品零售總額增速將由今年的3.8%左右,顯著加快至6.0%,服務(wù)零售總額增速也將加快,最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻率有望達到70%-80%之間,明顯高于2024年的50%左右。
另外,對于提高投資效益,王青指出,這意味著2025年投資工作的主要目標(biāo)不是大幅提高投資增速,而是更加注重投資效益,這其中既包括經(jīng)濟效益,也包括社會效益、生態(tài)效益和安全效益。2025年固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計將在4.0%左右,較今年小幅加快0.4個百分點。首先,2025年基建投資還會保持較快增長,在發(fā)揮宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定器作用的同時,更好地實現(xiàn)基建投資經(jīng)濟效益、社會效益、生態(tài)效益、安全效益相統(tǒng)一。
為此,2025年用于項目建設(shè)的新增地方政府專項債發(fā)行規(guī)模有望達到3萬億左右,從而確保基建投資獲得必要的資金來源。同時,伴隨化債方案落地推進,2025年地方政府基建投資能力也將獲得有效釋放。
再提“內(nèi)卷式”競爭,從“防止”轉(zhuǎn)變?yōu)椤罢巍?/strong>
會議指出,綜合整治“內(nèi)卷式”競爭,規(guī)范地方政府和企業(yè)行為。
早在今年7月,政治局會議就曾指出,“要強化行業(yè)自律,防止‘內(nèi)卷式’惡性競爭。強化市場優(yōu)勝劣汰機制,暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道。”
對此,東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家蘆哲分析,7月后發(fā)生了兩件事,一是8月《公平競爭審查條例》正式實施,明確規(guī)定,沒有法律、行政法規(guī)依據(jù)或者未經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),不得給予特定經(jīng)營者稅收優(yōu)惠、特定經(jīng)營者選擇性、差異化的財政獎勵或者補貼等。二是11月財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》,取消鋁材、銅材以及化學(xué)改性的動、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅;將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。
因此,中央經(jīng)濟工作會議再提“整治內(nèi)卷式競爭”,并且用詞從“防止”轉(zhuǎn)變?yōu)椤罢巍保A(yù)計明年會有相關(guān)政策出臺。
郭磊則表示,整治內(nèi)卷式競爭就是新一階段的供給側(cè)。過去幾年部分行業(yè)領(lǐng)域新增產(chǎn)能過于集中、競爭過度,影響行業(yè)利潤率、工業(yè)品價格中樞,以及企業(yè)中長期投資和研發(fā)?!熬C合整治內(nèi)卷式競爭”、“規(guī)范地方政府和企業(yè)行為”指向這一問題?!熬C合整治”對應(yīng)著應(yīng)會在供給端有更為系統(tǒng)性的動作。
貨幣政策“適度寬松”,財政政策“更加積極”
會議指出,要實施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,適時降準(zhǔn)降息,保持流動性充裕,使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能,創(chuàng)新金融工具,維護金融市場穩(wěn)定。
會議指出,要實施更加積極的財政政策。提高財政赤字率,確保財政政策持續(xù)用力、更加給力。加大財政支出強度,加強重點領(lǐng)域保障。增加發(fā)行超長期特別國債,持續(xù)支持“兩重”項目和“兩新”政策實施。增加地方政府專項債券發(fā)行使用,擴大投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍。優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu),提高資金使用效益,更加注重惠民生、促消費、增后勁,兜牢基層“三?!钡拙€。黨政機關(guān)要堅持過緊日子。
郭磊表示,這是十五年后再提貨幣政策適度寬松,細節(jié)表述上有三處變化。一是從保持流動性“合理充裕”變?yōu)楸3至鲃有浴俺湓!?,兩字區(qū)別,含義明顯;二是“適時降息降準(zhǔn)”,進一步明確了貨幣適度寬松的具體路徑;三是 “貨幣供應(yīng)量增長應(yīng)同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”,這里由去年的“價格水平”微調(diào)為“價格總水平”,隱含著政策不止是指CPI,而是平減指數(shù),且它有一個預(yù)期目標(biāo)。另一個可以印證的重要表述是會議強調(diào)“著力實現(xiàn)增長穩(wěn)、就業(yè)穩(wěn)和物價合理回升的優(yōu)化組合”。
更加積極的財政政策同樣對應(yīng)著細節(jié)上的調(diào)整。和去年底中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)的三個“嚴”(嚴格轉(zhuǎn)移支付資金監(jiān)管、嚴肅財經(jīng)紀(jì)律、嚴控一般性支出)相比,今年的四個“加”(加大財政支出強度、加強重點領(lǐng)域保障、增加發(fā)行超長期特別國債、增加地方政府專項債券發(fā)行使用)呈現(xiàn)出顯著的逆周期特征。
對于明年的財政政策,王青則判斷,明年“兩會”政府工作報告確定的目標(biāo)財政赤字率會從今年的3.0%上調(diào)至4.0%左右,新增地方專項債規(guī)模會從今年的3.9萬億擴大到7萬億左右,這包含了2.8萬億化債額度;預(yù)計明年除了發(fā)行1萬億左右特別國債補充大行資本外,超長期特別國債還會繼續(xù)發(fā)行,估計發(fā)行規(guī)模會從今年的1萬億提高至1.5至2萬億。
而在貨幣政策方面,2025年央行會繼續(xù)實施有力度的降息降準(zhǔn),其中政策性降息幅度有可能達到0.5個百分點,明顯高于今年0.3個百分點的降息幅度,而且各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率也會適時下調(diào),進而引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行。不排除2025年通過較大幅度引導(dǎo)5年期以上LPR報價下行等方式,繼續(xù)對居民房貸實施較大力度定向降息的可能。這是促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵一招。
- 責(zé)任編輯: 連政 
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