成人免费午夜在线观看,伊人久久精品,一区二区三区精品

(文/解紅娟 編輯/張廣凱）

嬰兒監(jiān)護器HelloBaby的母公司聚智科技想要去港股上市了。

7月23日晚間，HelloBaby的母公司聚智科技向港交所提交招股書，匯富融資有限公司擔(dān)任獨家保薦人。這已經(jīng)是聚智科技第二次向港交所提交招股書了，此前聚智科技曾在2025年1月7日向港交所遞交招股書，在6個月等待期滿后招股書失效。

晶捷互動創(chuàng)始人品牌戰(zhàn)略專家陳晶晶表示，HelloBaby 是中國中小企業(yè)品牌出海的典型案例，依托“單品打爆”策略切入細分市場，通過海外電商渠道實現(xiàn)從代工到品牌的躍升?！皬馁Y本市場角度，企業(yè)具備較高的毛利率與規(guī)模優(yōu)勢，具備一定估值吸引力，但高度依賴美國市場與亞馬遜渠道，低價策略也壓縮了長期溢價空間。”

在陳晶晶看來，聚智科技赴港上市有望為擴張?zhí)峁┵Y金支持，但能否實現(xiàn)品類拓展、渠道自主與品牌升級，實現(xiàn)更快增長仍是關(guān)鍵考驗。

九成收益源自海外

公開資料顯示，聚智科技是一家母嬰電子產(chǎn)品制造商，主力經(jīng)營嬰兒監(jiān)護器，旗下?lián)碛蠬elloBaby品牌。

招股書顯示，2022年至2024年止年度，聚智科技分別實現(xiàn)收入約1.91億元、3.48億元及4.62億元，后兩年同比分別增長82.67%和32.76%；歸屬于母公司股東的凈利潤0.35億元、0.63億元和0.94億元，后兩年同比分別增長82.11%和49.21%。

聚智科技將業(yè)績增長歸因于自有品牌在美國銷售嬰兒監(jiān)護器（尤其通過亞馬遜）所產(chǎn)生的收益增長。

需要指出的是，和海馬爸比、小米母嬰監(jiān)護器不一樣的是，HelloBaby走的是國內(nèi)生產(chǎn)、國外銷售的出口路線，其內(nèi)部生產(chǎn)設(shè)施及倉庫位于中國湖北省黃岡市武穴市，但主要銷售市場卻在海外，特別是美國。

數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，聚智科技來自美國的收益分別為1.08億元、2.47億元和3.49億元，分別占總收益的56.8%、70.9%和75.5%，占比持續(xù)提升的同時其對美國市場的依賴程度逐年加深。

事實上，聚智科技超9成的收益都來自海外。數(shù)據(jù)顯示，2024年，聚智科技來自北美（美國、加拿大）的收入為3.74億元，占總收益的80.7%；來自歐洲（德國、法國、英國、其他）的收入為0.75億元，占總收益的15.8%。

可對比的是，2024年，聚智科技來自香港的收入為963.7萬元，占總收益的2.1%；來自中國內(nèi)地的收入為204.1萬元，占總收益的0.4%。

當(dāng)然，想要叩開海外市場大門，聚智科技也是擲下重金了的。

數(shù)據(jù)顯示，聚智科技2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年4月30日止四個月的營銷及廣告開支分別約為1700萬元、2930萬元、4590萬元及1680萬元。

這筆費用的大頭用在了亞馬遜平臺上。

聚智科技表示，公司主要通過全球領(lǐng)先的第三方電商平臺（尤其是亞馬遜）銷售產(chǎn)品?！芭c2022年相比，我們于2023年花費在亞馬遜贊助式廣告上的營銷及廣告開支大增約136.8%，而于2024年的相關(guān)營銷及廣告開支則較2023年進一步增加約75.1%。”

廣告效果可謂立竿見影。

招股書顯示，聚智科技旗下產(chǎn)品在亞馬遜的廣告瀏覽次數(shù)及廣告點擊次數(shù)急速增長，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年4月30日止四個月，旗下產(chǎn)品的廣告瀏覽次數(shù)分別達到約2.38億次、4.44億次、5.7億次及1.25億次；廣告點擊次數(shù)分別約為0.8百萬次、1.8百萬次、2.6百萬次及0.8百萬次；轉(zhuǎn)換率分別約為9.1%、12.7%、13.2%及12.8%。

得益于此，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年4月30日止四個月，聚智科技來自亞馬遜的銷售收益分別約為1.63億元、3.16億元、4.42億元及1.30億元，占相應(yīng)年度總收益約85.4%、90.8%、95.6%及86.6%。

與此同時，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國嬰兒監(jiān)護器出口美國市場高度集中，五大出口商占2024年總出口量（透過在線及線下銷售）約90.8%。在線出口銷售板塊更加集中，2024年五大出口商的市場占有率高達約96.2%。

按2024年中國出口至美國的嬰兒監(jiān)護器數(shù)量計算，聚智科技冠絕所有經(jīng)營在線銷售的出口商，占據(jù)38.7%市場份額。按出口美國的嬰兒監(jiān)護器數(shù)量計算，聚智科技在其他出口商中排名第三。

中美貿(mào)易戰(zhàn)

一方面，是HelloBaby在美國名聲大震，另一方面，卻是HelloBaby在國內(nèi)鮮為人知。

例如，在小紅書這個潮流種草的熱門陣地上，關(guān)于HelloBaby的帖子不超過10個，其中還有部分為用戶發(fā)帖出閑置；另外，在淘寶平臺，也僅有一家代購店提供相關(guān)商品代購服務(wù)。

不可否認的是，做出口生意無可厚非，但在中美貿(mào)易戰(zhàn)的大背景下，聚智科技所需承擔(dān)的風(fēng)險就多了起來。

2025年2月1日，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布多項貿(mào)易限制相關(guān)行政命令，指示美國政府針對中國進口商品新增10%關(guān)稅，自2025年2月4日起生效。自2025年3月4日起，中國進口商品的適用關(guān)稅上調(diào)至20%，并自2025年4月10日起進一步增加至145%。

隨后，中美兩國政府于2025年5月在日內(nèi)瓦舉行經(jīng)貿(mào)會議后，關(guān)稅下調(diào)至30%，自2025年5月14日起為期90天。

聚智科技直言，截至最后可行日期，公司銷往美國的產(chǎn)品將會面臨最高30%的關(guān)稅?！爸忻纼蓢谟停ㄆ渲邪ǎ╆P(guān)稅議題展開進一步磋商，美國針對中國進口商品設(shè)定的關(guān)稅合計可能達到55%，其中適用于嬰兒監(jiān)護器產(chǎn)品的稅率為30%，惟須以美國政府正式公布為準(zhǔn)?！?

聚智科技坦言，美國針對公司旗下產(chǎn)品實施的貿(mào)易限制、貿(mào)易壁壘及保護政策（如關(guān)稅）可能會對我們的毛利率、業(yè)務(wù)、前景、經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)狀況造成重大不利影響?！坝捎谖覀冧N往美國市場的產(chǎn)品須繳納額外關(guān)稅，預(yù)期2025年的銷售成本將會增加而產(chǎn)品整體銷售量將會減少。因此，我們截至2025年12月31日止年度的經(jīng)營業(yè)績及盈利能力將受到負面影響，且董事預(yù)期本集團截至2025年12月31日止年度的純利亦將減少。”

值得一提的是，雖然聚智科技表示截至最后可行日期，新增關(guān)稅生效后并無受到影響，但其業(yè)績卻已經(jīng)出現(xiàn)了增收不增利的局面。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月30日止四個月，聚智科技錄得收益約1.5億元，較2024年同期的1.42億元增長約5.63%；歸屬于母公司股東的凈利潤為0.28億元，較2024年同期的0.33億元下滑15.15%。

為了將美國關(guān)稅對未來業(yè)務(wù)的潛在影響降至最低，聚智科技決定上調(diào)產(chǎn)品定價。

在美國征收關(guān)稅前，聚智科技旗下產(chǎn)品于美國市場的定價介乎每臺約70美元至80美元，而在美國征收關(guān)稅后，定價已上調(diào)至每臺約80美元至100美元，升幅介乎約10%至25%。

“我們已上調(diào)產(chǎn)品定價，導(dǎo)致產(chǎn)品銷量下降?！本壑强萍紵o奈道。

從目前來看，聚智科技還能夠喘一口氣。招股書顯示，截至2025年4月30日，聚智科技貯存于亞馬遜及沃爾瑪倉庫內(nèi)約266,000臺嬰兒監(jiān)護器不受美國政府新增關(guān)稅所影響，并足以維持向美國客戶銷售約三至四個月。

另外，考慮到美國關(guān)稅的變化難以預(yù)測，聚智科技密切關(guān)注市場狀況，例如追蹤關(guān)稅發(fā)展、市場趨勢及主要競爭對手應(yīng)對美國關(guān)稅的措施。于2025年6月，其計劃于90天關(guān)稅寬減期內(nèi)向亞馬遜及沃爾瑪?shù)拿绹鴤}庫付運約60,000臺嬰兒監(jiān)護器，根據(jù)聚智科技在美國市場的過往銷量記錄，估計該等嬰兒監(jiān)護器足以支持向客戶銷售接近一至兩個月。

但問題是，關(guān)稅寬減期之后呢，聚智科技又將何去何從？