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(文/解紅娟 編輯/張廣凱）

20個(gè)工作日已過，英氏控股遲遲未回復(fù)問詢函。

7月10日，北交所向英氏控股公開發(fā)行股票的申請(qǐng)文件提出問詢意見，要求英氏控股回復(fù)股權(quán)清晰及實(shí)際控制權(quán)穩(wěn)定性、“英氏”商標(biāo)糾紛進(jìn)展及影響、經(jīng)銷模式內(nèi)控有效性及終端銷售真實(shí)性、各類推廣活動(dòng)費(fèi)用的真實(shí)完整性等13個(gè)問題。

和此前規(guī)則一樣，北交所給出了20個(gè)工作日的回復(fù)時(shí)間，要求英氏控股對(duì)問詢意見逐項(xiàng)予以落實(shí)，通過審核系統(tǒng)上傳問詢意見回復(fù)文件全套電子版。

截止時(shí)間到期之際，英氏控股選擇申請(qǐng)延期20個(gè)交易日，預(yù)計(jì)于2025年9月4日前提交審核問詢函的回復(fù)。

“英式”品牌之爭(zhēng)

同叫“英氏”卻分別屬于兩家公司，北交所對(duì)“英氏”品牌商標(biāo)糾紛十分關(guān)注。

公開資料顯示，英氏控股成立于2014年，主要有嬰童食品及嬰幼兒衛(wèi)生用品兩大業(yè)務(wù)板塊，旗下?lián)碛小坝⑹稀逼放戚o食產(chǎn)品、“舒比奇”嬰幼兒衛(wèi)生用品、“憶小口”兒童食品、“偉靈格”營(yíng)養(yǎng)食品，其中，“英氏”品牌輔食銷量連續(xù)三年排名第一。

然而，同樣是是嬰童行業(yè)，還存在另一家知名企業(yè)英氏YeeHoO，其誕生于1995年，從改良第一件現(xiàn)代哈衣開始，專注高品質(zhì)嬰童服飾及用品的開發(fā)創(chuàng)新。2017年，海瀾之家為抓住新的增長(zhǎng)點(diǎn)入股英氏嬰童，自此英氏YeeHoO成為海瀾之家集團(tuán)旗下自有高端嬰童生活方式品牌。

一個(gè)是輔食“一哥”，一個(gè)專注于高端嬰童服飾，兩家企業(yè)因共享“英氏”名稱陷入商標(biāo)糾紛。

據(jù)公開信息顯示，雙方在“英氏”商號(hào)及商標(biāo)使用上存在重疊，歷史上多次相互提出商標(biāo)異議與無效宣告申請(qǐng)。2024年12月，英氏控股就商標(biāo)權(quán)糾紛對(duì)英氏嬰童用品集團(tuán)等三家公司提起訴訟，這場(chǎng)跨品類的品牌之爭(zhēng)進(jìn)入法律程序。

從業(yè)務(wù)范疇看，英氏控股聚焦輔食、衛(wèi)生用品等母嬰快消品，而英氏YeeHoO專注嬰童服飾及用品，本應(yīng)面向不同消費(fèi)場(chǎng)景。但相似的品牌名稱已引發(fā)市場(chǎng)混淆，有消費(fèi)者反饋曾誤將輔食產(chǎn)品與服飾產(chǎn)品關(guān)聯(lián)，甚至出現(xiàn)渠道商對(duì)品牌歸屬產(chǎn)生疑問的情況。

對(duì)此，北交所要求英氏控股結(jié)合與英氏嬰童注冊(cè)商標(biāo)的類別、時(shí)間、歷史上因一方提出異議申請(qǐng)等導(dǎo)致商標(biāo)無效或被撤銷的情況，目前商標(biāo)權(quán)糾紛的背景、進(jìn)度，尚未解決的商標(biāo)異議申請(qǐng)等，說明發(fā)行人被宣告無效或者撤銷的商標(biāo)是否影響發(fā)行人的產(chǎn)品宣傳、銷售及對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品規(guī)模，發(fā)行人是否曾因此承擔(dān)對(duì)英氏嬰童或客戶的賠償責(zé)任，與英氏嬰童商標(biāo)重合情形是否對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。

重營(yíng)銷輕研發(fā)

與此同時(shí)，英氏控股因持續(xù)大手筆投入營(yíng)銷，被外界質(zhì)疑“重營(yíng)銷輕研發(fā)”。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，英氏控股分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.96億元、17.58億元、19.74億元，同比增長(zhǎng)為37.35%、35.67%、12.35%；歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)1.17億元、2.2億元、2.11億元，同比增長(zhǎng)64.91%、87.67%、-4.37%。

與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相伴隨的是營(yíng)銷投入的大幅增加。報(bào)告期各期，英氏控股銷售費(fèi)用分別為4.54億元、6.02億元和7.21億元，主要涵蓋平臺(tái)推廣費(fèi)、銷售人員薪酬、平臺(tái)使用費(fèi)及傭金、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)等，各期銷售費(fèi)用率分別為35.04%、34.26%和36.53%，均高于可比公司平均值。

然而，其研發(fā)投入?yún)s顯得相形見絀。報(bào)告期內(nèi)，英氏控股研發(fā)人員數(shù)量分別為19人、25人和33人；研發(fā)費(fèi)用（包括直接投入、職工薪酬及委外研發(fā)）分別為552.98萬元、921.24萬元和1714.83萬元，甚至不及銷售費(fèi)用的零頭。

針對(duì)這一情況，北交所已提出問詢，要求英氏控股結(jié)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售模式、銷售區(qū)域、下游客戶情況等，說明公司銷售費(fèi)用率高于同行業(yè)可比公司平均水平的原因及合理性。同時(shí)，還需說明平臺(tái)推廣費(fèi)、平臺(tái)使用費(fèi)及傭金、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、促銷推廣費(fèi)等主要費(fèi)用對(duì)應(yīng)推廣活動(dòng)的具體形式，以及這些費(fèi)用的核算內(nèi)容、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、支付結(jié)算方式及頻率，費(fèi)用確認(rèn)的時(shí)點(diǎn)、依據(jù)及合規(guī)性，是否存在費(fèi)用跨期等情形。

股權(quán)清晰及實(shí)際控制權(quán)穩(wěn)定性

股權(quán)清晰及實(shí)際控制權(quán)穩(wěn)定性也是北交所關(guān)注的重點(diǎn)。

根據(jù)申請(qǐng)文件，英氏控股實(shí)際控制人為馬文斌、萬建明和彭敏，三人持股比例分別為19.85%、14.31%和14.31%，馬文斌通過長(zhǎng)沙英瑞間接控制公司3.55%的股份，三人合計(jì)控制公司52.02%的股份并簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》，有效期至2027年12月。

需要指出的是，長(zhǎng)沙英瑞、長(zhǎng)沙英茂系發(fā)行人的持股平臺(tái)，董事會(huì)秘書易佳所持股份為無限售股。

對(duì)此，北交所要求英氏控股結(jié)合長(zhǎng)沙英瑞、長(zhǎng)沙英茂的合伙協(xié)議與決策機(jī)制，以及報(bào)告期內(nèi)三會(huì)運(yùn)作及經(jīng)營(yíng)管理的實(shí)際情況，說明長(zhǎng)沙英瑞、長(zhǎng)沙英茂是否為實(shí)控人的一致行動(dòng)人，未被認(rèn)定為一致行動(dòng)人的原因，易佳所持股份未限售原因。

另外，股東前海方舟、方舟鄭州、前?；礉珊头街矍鄭u實(shí)際控制人均為靳海濤，具有一致行動(dòng)關(guān)系。齊魯前海的執(zhí)行事務(wù)合伙人為方舟青島，齊魯前海未被認(rèn)定為前述企業(yè)的一致行動(dòng)人。

對(duì)此，北交所要求英氏控股補(bǔ)充披露齊魯前海、前海方舟、方舟鄭州、前海淮澤和方舟青島之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，說明未將齊魯前海與前海方舟等四個(gè)企業(yè)認(rèn)定為一致行動(dòng)人的原因。

另值得一提的是，根據(jù)申請(qǐng)文件，2017年9月英氏控股授予不同對(duì)象激勵(lì)股權(quán)的價(jià)格、數(shù)量不等，馬文斌和李瑋系無償授予；譚禮元曾以35萬元轉(zhuǎn)讓公司46.75萬股份；2022年鐘永龍轉(zhuǎn)讓股權(quán)超過其持股的25%；前海方舟等系申報(bào)前12個(gè)月新增股東；饒易、劉德合計(jì)持有子公司湖南憶小口9%股權(quán)。

對(duì)此，北交所要求英氏控股說明對(duì)不同股東授予股權(quán)的價(jià)格、數(shù)量及確定依據(jù)、公允性，無償授予馬文斌等人股權(quán)的合理性，是否侵害其他股東利益，是否得到全體股東一致同意。說明譚禮元以35萬元轉(zhuǎn)讓公司46.75萬股份的原因、定價(jià)合理性，是否得到股東一致同意，是否存在其他利益安排。說明2022年鐘永龍轉(zhuǎn)讓股權(quán)的合規(guī)性，是否存在被認(rèn)定無效風(fēng)險(xiǎn)，是否獲得全體股東一致確認(rèn)，是否存在糾紛或潛在糾紛，是否存在處罰風(fēng)險(xiǎn)，是否構(gòu)成重大違法違規(guī)。