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【編譯/觀察者網(wǎng) 郭涵】美債關(guān)鍵收益率倒掛卷土重來(lái)。

1月30日，美國(guó)國(guó)債三月期與十年期的收益率曲線出現(xiàn)自去年10月以來(lái)首次倒掛。28日，兩年期與五年期國(guó)債也出現(xiàn)自去年12月以來(lái)首次倒掛。

美債收益率倒掛一直以來(lái)就是經(jīng)濟(jì)衰退的最重要信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)去年9月、10月連續(xù)兩次降息25個(gè)基點(diǎn)，再加上連續(xù)回購(gòu)釋放大量流動(dòng)性，才修復(fù)了當(dāng)時(shí)持續(xù)數(shù)月的倒掛現(xiàn)象。

但這次美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)卻并不擔(dān)憂。路透社2月1日?qǐng)?bào)道，他在1月31日接受采訪時(shí)認(rèn)為，這不反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，但承認(rèn)中國(guó)新型冠狀病毒肺炎的疫情是“未知數(shù)”（wildcard），可能會(huì)危及全球經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境。

數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站

數(shù)據(jù)顯示，1月30日的三個(gè)月期與十年期國(guó)債收益率利差一度達(dá)到-0.006個(gè)基點(diǎn)。30年期債券收益率正在逼近去年8月創(chuàng)下的歷史最低點(diǎn)1.905％。截至31日，兩年期利率已達(dá)到自2017年9月以來(lái)最低。

而克拉里達(dá)則表示，自己對(duì)此并不擔(dān)憂?！埃ㄊ找媛是€倒掛）真的不是反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，而是全球不確定性的產(chǎn)物。”

他認(rèn)為，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于良好狀態(tài)”，消費(fèi)者“從來(lái)沒(méi)有比現(xiàn)在更好過(guò)”，重申了美聯(lián)儲(chǔ)之前關(guān)于維持利率不變的信號(hào)。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)接受彭博社采訪，表示不擔(dān)心國(guó)債收益率曲線倒掛 圖自：彭博社

紐約聯(lián)儲(chǔ)研究發(fā)現(xiàn)，3個(gè)月到10年期美債之間的關(guān)系最具有指標(biāo)性。白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)庫(kù)德洛也有過(guò)類似表態(tài)。

而美債短期收益率超過(guò)長(zhǎng)期收益率一般被視為經(jīng)濟(jì)衰退前的信號(hào)。彭博社分析師布萊恩·查帕塔（Brian Chappatta）指出，過(guò)去7次經(jīng)濟(jì)衰退之前都曾出現(xiàn)這類信號(hào)。

他在社交媒體上評(píng)論，克拉里達(dá)說(shuō)法的潛臺(tái)詞是“債券市場(chǎng)都錯(cuò)了”。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)如外界所預(yù)期地將利率維持在當(dāng)前1.5%到1.75%的目標(biāo)區(qū)間，同時(shí)表示會(huì)密切關(guān)注中國(guó)的新冠病毒疫情。主席鮑威爾表示，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)暫時(shí)休戰(zhàn)以及有利的金融環(huán)境，目前對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持“謹(jǐn)慎樂(lè)觀”。

面對(duì)記者提問(wèn)，克拉里達(dá)則說(shuō)，目前判斷疫情會(huì)對(duì)中國(guó)、全球以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所造成的沖擊尚為時(shí)過(guò)早。

“如果能在一到兩個(gè)季度增長(zhǎng)放緩的情況下解決，那么這（疫情）將不太可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的大局造成影響。但我同意這是一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的情況，我們會(huì)持續(xù)關(guān)注?！?

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