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【文/觀察者網(wǎng) 王一】頂著美國總統(tǒng)特朗普的壓力以及兩名內(nèi)部成員的反對(duì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾仍沒有松口降息。據(jù)新華社報(bào)道，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)7月30日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變，連續(xù)第五次決定保持利率不變。

美國聯(lián)邦利率中值目前維持在4.375%。日前美國勞工局公布的6月CPI同比上漲2.7%，創(chuàng)五個(gè)月來新高，離2%通脹目標(biāo)還有距離

利率決定公布后，紐約股市三大股指漲跌互相。截至當(dāng)天收盤，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)小幅下跌，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.15%。美元和美國國債收益率走強(qiáng)，彭博美元即期指數(shù)升至兩個(gè)月高位，10年期美債收益率上行至4.3%。

在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾的表態(tài)非常克制，稱考慮到特朗普加征關(guān)稅的不確定性及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的潛在影響，實(shí)施適度約束性的貨幣政策看起來是合適的。他的話既緩和了市場對(duì)9月降息的心理預(yù)期，又沒有完全排除這種可能性。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾公布利率決定。 視頻截圖

“一個(gè)合理的基本判斷是，（這些關(guān)稅）對(duì)通脹的影響可能是短暫的，反映出物價(jià)水平的一次性變化，但通脹影響也有可能更持久——這是一個(gè)需要評(píng)估和管理的風(fēng)險(xiǎn)?！滨U威爾指出，在9月會(huì)議前，美聯(lián)儲(chǔ)將獲得兩個(gè)月的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，這些信息將成為下一步?jīng)Q策的重要依據(jù)。

根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息的可能性從前一天的63%，降為56%。

引發(fā)關(guān)注的是，最終維持利率不變的決定在投票環(huán)節(jié)遭到了美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管事務(wù)的副主席米歇爾·鮑曼和美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒的反對(duì)，他們主張美聯(lián)儲(chǔ)開始實(shí)行寬松的貨幣政策，承認(rèn)通脹已得到控制。據(jù)悉，這是自1993年底以來首次出現(xiàn)2名美聯(lián)儲(chǔ)理事同時(shí)在投票中表達(dá)不同意見。

鮑曼和沃勒都是由特朗普任命的美聯(lián)儲(chǔ)理事，后者被視為是接替明年任期結(jié)束的鮑威爾的人選之一。鮑曼指出勞動(dòng)力市場已出現(xiàn)脆弱信號(hào)，沃勒也警告私營部門新增就業(yè)增長正在放緩。兩人在此次會(huì)議前都公開發(fā)表講話，為降息“造勢(shì)”。

鮑威爾淡化了二人異見的影響，只是表示政策制定者將關(guān)注美國勞動(dòng)力市場“顯而易見”的下行風(fēng)險(xiǎn)，但他認(rèn)為現(xiàn)在勞動(dòng)力市場是“穩(wěn)健的”，美聯(lián)儲(chǔ)更接近其促進(jìn)就業(yè)的目標(biāo)，而不是2%的通脹目標(biāo)。

“這意味著政策應(yīng)該緊縮，因?yàn)榫o縮政策是降低通脹的原因?！滨U威爾說，“如果你認(rèn)為這兩者的風(fēng)險(xiǎn)更加平衡，那就意味著政策不應(yīng)該具有限制性?！?

“兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事在聯(lián)邦公開市場委員會(huì)會(huì)議上發(fā)表異議的情況極為罕見?！泵绹鳥randywine全球投資管理公司投資組合經(jīng)理杰克·麥金泰爾（Jack McIntyre）表示，但分歧的原因在于降息的時(shí)機(jī)，而不是政策調(diào)整的方向，這“沒什么大不了的”，真正的影響在于持不同意見的人將鮑威爾拉向9月鴿派陣營。

在30日美聯(lián)儲(chǔ)開會(huì)前，美國商務(wù)部報(bào)告了遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，稱今年二季度美國GDP按年率計(jì)算增長3%。特朗普當(dāng)天據(jù)此在其自創(chuàng)的社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上再次施壓鮑威爾降息。

特朗普寫道：“二季度GDP剛出來了：3%，遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期！‘太遲（先生）’必須現(xiàn)在降低利率。沒有通脹！讓人們購買并再融資他們的房屋?！?

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不過，有分析認(rèn)為，美國第一季度和第二季度GDP數(shù)據(jù)之間的大幅波動(dòng)描述的是一幅誤導(dǎo)性的經(jīng)濟(jì)圖景，因?yàn)樘乩势盏年P(guān)稅政策以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的衡量方式令人困惑，導(dǎo)致了貿(mào)易和支出的不尋常模式。

“我們認(rèn)為我們還沒有看到關(guān)稅的全部影響?！蹦Ω康だ紫绹?jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·加彭表示，“我不明白我們?nèi)绾卧跊]有軟補(bǔ)丁的情況下度過難關(guān)，至少在一段時(shí)間內(nèi)是這樣?！?

美聯(lián)儲(chǔ)30日的最終利率決定和鮑威爾的表態(tài)在很大程度上反應(yīng)了這種觀點(diǎn)。

曾在美聯(lián)儲(chǔ)供職、現(xiàn)為美國投資管理公司新世紀(jì)顧問公司（New Century Advisors）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）分析稱，鮑威爾依然保持中立態(tài)度，表明官員們?cè)诓扇⌒袆?dòng)前仍需更多數(shù)據(jù)來判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

薩姆稱，“他們需要更多信息來解決內(nèi)部分歧，而這需要時(shí)間”，“這可能純粹是現(xiàn)在他們希望對(duì)所有選擇保持開放”。

盡管特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)已陸續(xù)與英國、歐盟等貿(mào)易伙伴就關(guān)稅達(dá)成了初步協(xié)議，但美聯(lián)儲(chǔ)評(píng)估認(rèn)為，未來仍面臨很多不確定性。

談及貿(mào)易談判時(shí)，鮑威爾表示，“我們距離看到事情在哪里安定下來還有一段路，是的，我們正讀到越來越多（的信息），（但）我們?nèi)匀徊徽J(rèn)為這個(gè)過程快要結(jié)束”。

6月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)顯示，企業(yè)明顯開始將關(guān)稅成本向消費(fèi)者傳導(dǎo)。盡管鮑威爾稱美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)選擇“通過不加息來忽視商品通脹”，但他強(qiáng)調(diào)，政策制定者的目標(biāo)是在過早降息導(dǎo)致通脹無法達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，以及過晚降息損害勞動(dòng)力市場之間尋求平衡。

“我們正在努力做的是以一種高效的方式來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)?！滨U威爾說，“但最終，毫無疑問，我們將做我們需要做的事情來控制通脹?！?

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