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那么，美國(guó)總統(tǒng)大選在即，離11月初投票不到兩個(gè)月的時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息，對(duì)于總統(tǒng)大選是否會(huì)有影響？

這個(gè)問(wèn)題比降息本身對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響更加重要。因?yàn)榻迪?duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)有一個(gè)延時(shí)，通常在幾個(gè)月之后對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)才會(huì)起到實(shí)質(zhì)性的作用。但是降息對(duì)于金融市場(chǎng)和普通人信心的影響則是即時(shí)性的，這也是為什么民主黨一方普遍歡迎在此時(shí)降息，認(rèn)為這對(duì)于民主黨的經(jīng)濟(jì)政策是一個(gè)正面宣傳，而共和黨則反對(duì)此時(shí)降息，因?yàn)榻迪⒌臎Q定會(huì)削弱共和黨炒作通貨膨脹話題的效果。

而這一屆總統(tǒng)選舉的結(jié)果，對(duì)于未來(lái)四年美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策則有著巨大的影響。不僅僅是總統(tǒng)人選會(huì)對(duì)貿(mào)易、能源、金融、科技等方面的政策有重大改變，而且國(guó)會(huì)的組成和控制權(quán)則影響到美國(guó)政策的內(nèi)容和推行效率。不管是民主黨還是共和黨，只要是一方掌握了總統(tǒng)和國(guó)會(huì)兩院，那么很大概率會(huì)通過(guò)大規(guī)模財(cái)政赤字政策，大幅度增加政府開(kāi)支。另一方面如果總統(tǒng)和國(guó)會(huì)兩院被兩黨分別控制，那么政府開(kāi)支上升的幅度會(huì)相對(duì)有限。

目前最大的問(wèn)題，就是美聯(lián)儲(chǔ)臨近投票前的寬松政策，是否可以讓普通選民克服過(guò)去兩年高通脹帶來(lái)的負(fù)面記憶，從而對(duì)最后的投票產(chǎn)生影響。

根據(jù)當(dāng)前美國(guó)政治的極端分化情況來(lái)看，這種可能性還是比較小的，但是對(duì)于選情極為接近的有決定作用的搖擺州，或許每一個(gè)好消息都會(huì)讓民主黨更多一分優(yōu)勢(shì)。

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四

對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，過(guò)去三四年美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)給我們展示的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，值得我們仔細(xì)地分析。

財(cái)政政策依舊是短期見(jiàn)效最快的經(jīng)濟(jì)干預(yù)手段，尤其是越過(guò)中間環(huán)節(jié)直接由政府面對(duì)群眾個(gè)人的財(cái)政支出手段。但是刺激政策見(jiàn)效快的副作用就是極易造成通貨膨脹，將會(huì)嚴(yán)重影響社會(huì)穩(wěn)定。今天美國(guó)雖然物價(jià)上漲的速度降低下來(lái)，實(shí)際物價(jià)水平依然在緩慢上升，對(duì)于中低收入的普通人來(lái)說(shuō)，實(shí)際生活水平比前兩年倒退不少。

在加息過(guò)程中，融資成本上升這個(gè)負(fù)面作用由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)？這三年下來(lái)，美國(guó)基本上是由銀行和部分企業(yè)承擔(dān)了，2023年硅谷銀行擠兌危機(jī)之后美聯(lián)儲(chǔ)的救急措施也間接承擔(dān)了這部分成本（當(dāng)然通過(guò)美元霸權(quán)又轉(zhuǎn)嫁給全世界）。其他國(guó)家還做不到將成本轉(zhuǎn)嫁給其他國(guó)家的程度，那么在內(nèi)部決定各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門(mén)分?jǐn)倐鶆?wù)成本的時(shí)候，更應(yīng)該擺脫部門(mén)小利益，更多地計(jì)算整體利益，選擇對(duì)于全國(guó)經(jīng)濟(jì)最有利的分?jǐn)偡桨竵?lái)制定相應(yīng)的財(cái)政和貨幣政策。

最后一點(diǎn)還是老生常談的科技投資。AI風(fēng)潮的起點(diǎn)恰好和硅谷銀行危機(jī)的爆發(fā)在同一時(shí)期出現(xiàn)，也許這是巧合，但是這的確對(duì)于推動(dòng)美國(guó)股市的上漲提供了源源不斷的題材。即使今天很多人開(kāi)始質(zhì)疑AI 短期內(nèi)對(duì)于生產(chǎn)力到底有多大影響，但這不妨礙AI相關(guān)的大規(guī)模投資對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的支撐作用。

國(guó)內(nèi)科技還在補(bǔ)短板階段，關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備的國(guó)產(chǎn)替代投資已經(jīng)初見(jiàn)曙光，對(duì)于科教界的結(jié)構(gòu)改革和國(guó)內(nèi)產(chǎn)學(xué)聯(lián)潛力的進(jìn)一步挖掘，是中國(guó)在未來(lái)科技競(jìng)爭(zhēng)中獲得成功的最大希望，這比單純的增加投資更能幫助國(guó)內(nèi)的科技發(fā)展再上一層樓，促進(jìn)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的增加。

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