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【文/觀察者網 鄧軍 編輯/趙乾坤】

曾連續(xù)十年推動泰國經濟發(fā)展的旅游產業(yè)，如今正陷入三年來最嚴峻的下滑期。這一局面不僅影響了泰國整體經濟發(fā)展，還對泰國機場集團造成了顯著沖擊。

綜合彭博社、泰國頭條新聞社等多家外媒報道，截至2025年6月16日，泰國機場集團股價年內跌幅達54.2%，不僅是泰國市值前50強企業(yè)中表現(xiàn)最差者之一，還是明晟（MSCI）亞太指數(shù)上同期最大的輸家——市值較2019年底1.1萬億泰銖（約合2411.42億元人民幣）的歷史高位大幅縮水，目前僅剩約 3900億泰銖（約合854.96億元人民幣），縮水近65%。

泰國旅游與體育部此前發(fā)布的數(shù)據顯示，2025年1月1日至5月11日，赴泰旅游的外國游客數(shù)量為1290萬人次，同比下降1%；旅游創(chuàng)收總額6131億泰銖（約合1344.04億元人民幣），同比下降2%。該下行趨勢已持續(xù)數(shù)月，并可能延續(xù)至年底。

此外，泰國旅游觀光協(xié)會最新數(shù)據顯示，截至6月8日，2025年前五個月馬來西亞游客入境人數(shù)超過中國游客，這一現(xiàn)象自2012年以來尚屬首次，引發(fā)了業(yè)界對泰國旅游市場未來格局的深刻擔憂。

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受入境游客銳減影響，泰國機場集團旗下六大機場（包括素萬那普、廊曼、清邁、普吉、合艾、清萊）的航空與非航空相關收入均受壓。

泰國機場集團的報告顯示，第一季度（截至3月）凈收入下降了13%，主要原因是免稅店和其他商業(yè)區(qū)的收入分成減少。

盡管2024財年上半年泰國機場集團實現(xiàn)營收358億泰銖（約合78.48億元人民幣）、凈利潤103億泰銖（約合22.6億元人民幣），但投資者對未來公司的前景信心不足——彭博社的數(shù)據顯示，至少有四家機構在近期下調了對泰國機場集團股票的評級。

彭博社的報道提及，泰國機場集團正在應對來自本國免稅運營商王權集團的壓力——王權集團已正式致函泰國機場集團，以政策變動、旅游業(yè)疲軟、最低收益保障金過高等理由，要求重新談判其在普吉、清邁、合艾三地機場的免稅特許經營合同條款。

對此，泰國機場集團代理總裁帕維娜表示，公司將成立特別委員會并委托獨立研究機構研究解決方案，預計60天內完成分析。

分析機構InnoVEST X警告稱，特許權收入占泰國機場集團總收入近26%，其中王權集團貢獻最大，若重新協(xié)商導致分成下調，將直接沖擊泰國機場集團利潤。

更為嚴重的是，如果雙方未達成一致，泰國機場集團可能需重啟免稅店招標流程。以2019年為例，整個流程耗時長達5—6個月，未來進展仍存在高度不確定性。

開泰研究中心預測，2025年全年泰國將接待外國游客3450萬人次，同比下降2.8%；旅游創(chuàng)收約1.62萬億泰銖（約合3551.36億元人民幣），同比下降3%，這將是近三年來首次出現(xiàn)負增長。

馬來亞銀行則下調了泰國機場集團的盈利預測：將2025財年核心利潤預期下調3%，并將該財年機場旅客吞吐量預期從3750萬人次下調至3500萬人次；2026財年盈利預期下調22%。

彭博社的報道提及，外界普遍質疑：“旅游業(yè)還能繼續(xù)撐起泰國經濟嗎？”泰國機場集團正成為這場危機中最直觀的警示燈。

彭博資訊分析師Denise Wong表示：“中國游客人數(shù)和消費的減少可能會進一步減少免稅店和其他商業(yè)地產的收入。”“如果不能采取有效措施重振中國市場需求，可能意味著目前的下滑趨勢將持續(xù)下去?！?

開泰研究中心認為，展望未來，若全球經濟與安全局勢未出現(xiàn)積極轉變，泰國旅游市場復蘇之路仍將充滿挑戰(zhàn)。

泰國旅游觀光協(xié)會呼吁，泰國政府要加大與中國民航及相關機構合作，以重塑中國游客的信心。部分治安問題和負面網絡輿論正在削弱泰國在中國市場的吸引力，若不及時應對，泰國將有可能長期失去中國游客這一重要的消費群體。

不過，馬來亞銀行證券（泰國）有限公司分析師Boonyakorn Amornsank卻樂觀地認為，隨著泰國政府再次加大力度吸引中國游客，中國游客的低迷可能會在今年下半年反彈。 

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