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【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 王天陽(yáng)】

大家好，歡迎來(lái)到金融評(píng)書，“白話金融危機(jī)史”。

距離聳人聽聞的負(fù)油價(jià)已經(jīng)過(guò)去一段時(shí)間了，有關(guān)原油寶的討論也已經(jīng)漸漸趨于平息。中行提出了和解協(xié)議，1000萬(wàn)以下的投資者可以收回20%的本金，就算是在20%的平倉(cāng)線被強(qiáng)平了。至于少數(shù)1000萬(wàn)以上的投資者雖然要承擔(dān)所有的本金損失，但無(wú)須倒找銀行錢了，所以負(fù)油價(jià)的部分算是由中行自己出血來(lái)承擔(dān)了。

原油寶事件或許是接近尾聲了，但就像我們這些年聽到的、看到的許多爆雷的金融產(chǎn)品一樣，從P2P網(wǎng)貸到長(zhǎng)租公寓，從共享單車到瑞幸咖啡，我猜很多人某種意義上是把這些吸引眼球的爆炸事件當(dāng)成了花邊娛樂(lè)新聞來(lái)消費(fèi)的。畢竟每一次爆雷雖然對(duì)中招兒的人而言都是天塌地陷，但是在茫茫人海當(dāng)中，他們總是再小不過(guò)的水滴，絕大多數(shù)的情況您身邊都未見(jiàn)得碰得到。

就像這次原油寶雖然鬧得滿城風(fēng)雨，但其實(shí)只有6萬(wàn)多客戶。其中2萬(wàn)人投資在1萬(wàn)元以下，2萬(wàn)人投資在1萬(wàn)到5萬(wàn)之間，剩下2萬(wàn)人投資在5萬(wàn)元以上。這3個(gè)2萬(wàn)人中間，肯定有想翻身的中年和想致富的中產(chǎn)，應(yīng)該還有些對(duì)發(fā)生的事怎么也想不通的老年人和怎么也想不到的少年人。但這些面目對(duì)我們大多數(shù)人而言其實(shí)是很模糊的，如果不是攤到自己和家人身上，多數(shù)人看個(gè)熱鬧過(guò)兩天也就過(guò)去了，畢竟還有那么多美好的生活和要報(bào)復(fù)性消費(fèi)的美食，誰(shuí)會(huì)愿意和這些看起來(lái)和自己沒(méi)什么太大關(guān)系的糟心事兒多花心思較真兒呢。

現(xiàn)代金融的復(fù)雜與艱深，讓太多人通常只能從娛樂(lè)八卦的角度來(lái)品味金融，但這些爆雷遠(yuǎn)不應(yīng)止于花邊新聞，魔術(shù)師玩失手的時(shí)候，其實(shí)才正是普通人能得以窺見(jiàn)幕后復(fù)雜金融背景的天賜良機(jī)。

原油寶的爆雷其實(shí)只是冰山一角，我想和大家試著聊一聊這背后石油市場(chǎng)的大冰山，甚至是整個(gè)金融市場(chǎng)的大冰川，那些娛樂(lè)八卦背后，往往才是真正的波譎云詭和觸目驚心。沒(méi)有哪一次雪崩是在盛夏的時(shí)候才開始的，每一次的危機(jī)和爆雷，后面都隱藏著一連串的底層邏輯。我們研究金融風(fēng)險(xiǎn)、復(fù)盤爆雷，就是為了能更加深刻地理解金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的這些隱藏的底層邏輯。這些底層邏輯就像是藏在地底的秘密，常常在地震和火山爆發(fā)后，才在我們面前若隱若現(xiàn)。當(dāng)然既然是冰山與冰川，今天就不可能面面俱到。咱們先試著帶大家把目光投向遠(yuǎn)方看到冰山，等看到冰山了我們?cè)俾貦M看成嶺側(cè)成峰。在這些真實(shí)發(fā)生過(guò)的案例中抽絲剝繭和拼圖連線，有我們活生生的歷史和我們晨光中的未來(lái)。

比如最近的國(guó)際石油市場(chǎng)，表面上看貌似是恢復(fù)了正常，實(shí)則是暗流翻涌。美國(guó)的WTI油價(jià)從4月20日負(fù)37美元一桶，一路飆漲到最近的25美元左右一桶，可謂是完美的殺完多頭再反殺空頭。一定有人像我們之前談到的金融大佬Bill Ackman一樣，先是在電視上留著淚講動(dòng)人故事的同時(shí)大舉做空美股，再反手做多，賺的是一個(gè)盆滿缽滿。