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大家好，歡迎來到金融評書“白話金融危機(jī)史”。

我們上回書說到，雖然各國政府和央行都在努力的開閘放水，眼下的危險卻并非是通脹反而是通縮。咱們不妨打個比方說，全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在就好比是一個得了三重基礎(chǔ)病的中年人。先是貧富差距越拉越大帶來的實體經(jīng)濟(jì)需求不足和虛擬經(jīng)濟(jì)貨幣空轉(zhuǎn)，就有點兒像是一個不好好踏實工作天天打游戲的網(wǎng)癮中年，乍看起來人還挺精神，但身子骨其實早就被掏空了。然后是過去十年海量加杠桿后信用貨幣創(chuàng)造能力的下降，就好像這個身子骨被掏空了的網(wǎng)癮中年還非要每天喝著紅牛就咖啡，繼續(xù)泡吧打游戲，搞得是更加神經(jīng)衰弱造血能力不足抵抗力低下。要知道這兩樣基礎(chǔ)病都是經(jīng)年累月的慢性病了，和疫情都沒什么直接的關(guān)系。最后才是這次全球疫情帶來的突如其然的經(jīng)濟(jì)停擺萬眾失業(yè)和消費跳水，就如同這個已經(jīng)外強(qiáng)中干的網(wǎng)癮中年又被流感一擊而中，終于在三重基礎(chǔ)病的疊加下，成為流感下的網(wǎng)癮中年。

有關(guān)消費需求不足有幾個最新的注腳，其中一個是來自李克強(qiáng)總理在5月28日閉幕的兩會記者招待會上的一番肺腑之言，想必大家都已經(jīng)看到了。李克強(qiáng)總理坦言，中國還有6億人每月可支配收入只有1000元人民幣，單靠這樣的收入，往日便是在二三線城市租房尚且艱難，如今大疫之后生活自然是更加艱難，所以保就業(yè)就是當(dāng)前最大的民生。民生艱難，需求自然不足。

我看到網(wǎng)上很多人既感慨又驚訝于這樣瘦骨嶙峋的數(shù)字，就好像我們很多人都覺得身邊所有人都是985的學(xué)士碩士甚至博士。而實際情況是，即便是在本科學(xué)歷甚至留學(xué)背景都早已不再吃香的今天，中國接受過高等教育的比例其實還不到15%。即便是在美國，最新的數(shù)據(jù)顯示，2019年25歲以上有本科以上學(xué)歷的美國人也才占比36%，而受過高等教育的美國人占全體人口的比例則要更低上很多。

所以說起中國遠(yuǎn)不只是北京的金融街和上海的外灘，說起美國也遠(yuǎn)不只是紙醉金迷的好萊塢和宇宙中心的曼哈頓。大量被折疊到鏡頭外的普通人才是這個世界的底色，而無論中美，這些底色都是貧窮的。

另一個有關(guān)消費需求不足的注腳就來自這些社會的底色們。隨著病毒在全球大流行和隨之而來的經(jīng)濟(jì)下行，危機(jī)當(dāng)中的普通人本能的開始現(xiàn)金為王，像冬天里把自己吃的胖胖的松鼠一樣盡可能的多存下一些儲蓄，期望在未來的巨大不確定下能多撐一段時間。在過去兩個月時間里，美國和歐洲幾個重要經(jīng)濟(jì)體的儲蓄率都直線攀升。美國的儲蓄率更是達(dá)到了歷史上前所未有的33%，歐洲的新增儲蓄居然達(dá)到疫情前的5倍，與此同時的，美國的貨幣流動速度更是直線跳水了25%，這些無疑都導(dǎo)致了消費的斷崖式下滑。體現(xiàn)在中國，那就是央行的資產(chǎn)負(fù)債表在2020年4個月時間內(nèi)，已經(jīng)被動的收縮了近1萬億人民幣的基礎(chǔ)貨幣。

可問題是，畢竟全世界的央行一下子憑空印出了上成千萬億美元的基礎(chǔ)貨幣，而且還在通過各種紓困計劃試圖增加廣義貨幣。從政府直接給民眾發(fā)錢到現(xiàn)代貨幣理論，顯然無論是財政政策還是貨幣政策，未來都會更為寬松。這當(dāng)然會稀釋貨幣的信用并對我們未來的世界造成極為深遠(yuǎn)的影響。人無遠(yuǎn)慮必有近憂，眼下通縮的壓力并沒有排除未來大通脹的隱憂。事實上，最近世界上正在發(fā)生的很多事，恐怕已經(jīng)開始鋪就一條從通縮到通脹的道路。