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王天陽:與百年前驚人相似的20年代,又要開啟全球大內(nèi)卷?
這還絕不只是中國企業(yè)的問題。據(jù)金融時報報道,美國過去三年利息支出超過盈利的僵尸企業(yè)已經(jīng)接近互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰的時期。
今年疫情期間的借款狂潮將高評級的公司也拉下了水,杠桿率達到了歷史最高水平。不出意外的,這些僵尸企業(yè)的違約率也已經(jīng)大幅攀升。而每次企業(yè)違約率的大幅攀升,后面往往都會是社會財富的大洗牌。
比起不能印錢的個人和企業(yè)而言,國家加杠桿似乎就看起來讓人放心多了。疫情下,中國地方政府發(fā)了幾百億的消費券,美國政府上一波經(jīng)濟刺激給每個成年人發(fā)1200美元,這一波刺激每人600美元。
這些還都是一次性的,要數(shù)大方,那還要數(shù)加拿大政府,每人每月2000加元現(xiàn)金,還要求銀行暫停所有房貸的月供還款。加拿大政府預(yù)測,本財政年度預(yù)算赤字是去年的近10倍。加拿大政府更計劃把債務(wù)上限提高到1.4萬億加元,占GDP近57%,代價是加拿大失去了AAA的債務(wù)評級。
氣球在被吹破之前,總是好像可以一直變大,然而氣球越變大,就離被吹破越近了一步。用債務(wù)來驅(qū)動經(jīng)濟雖然是一劑特效藥,但是副作用的后勁也很大。別忘了,百年前的20年代就是在氣球吹爆后收場,而后登上歷史舞臺的是大蕭條的經(jīng)濟,民粹的抬頭,各種社會矛盾激化,和第二次世界大戰(zhàn)的創(chuàng)傷。能不能在氣球被吹破前懸崖勒馬,是未來10年考驗各國政府的一道不得不面對的必選題。
說了這么多問題,并不是對未來悲觀。希臘神話中潘多拉打開魔盒,卻最后為人類留下了一個希望。回首中國改革開放的40年,哪一個10年都是充滿挑戰(zhàn)又都化險為夷的。簡單的樂觀與悲觀,都是大趨勢下的短視,而趨勢的轉(zhuǎn)折,是不能簡單的歸納類比,線性推導(dǎo)的。很多問題在當時看起來無比巨大,但在發(fā)展的過程中居然就漸漸解決了。在蒸汽技術(shù)革命,電力技術(shù)革命,和信息技術(shù)革命后,人類正處在第四次工業(yè)革命的突破口時期。無論是人工智能,新材料新能源,量子信息系統(tǒng),還是生物制藥,都讓人充滿無邊的想象。
過去30年積累的地雷,在技術(shù)躍遷下也許就會被降維解決了。可以普惠大眾的科技革命,是我們下一個10年的最大希望。中國經(jīng)濟更是成為在疫情中唯一正成長重要經(jīng)濟體,克服了重重困難。先成功控制了疫情,后在全世界率先恢復(fù)生產(chǎn)并向全世界提供重要的物資,出口快速增加遠超預(yù)期,連貨運集裝箱都一箱難求,海運費暴漲。彭博社最近不禁感慨,2020年的世界更需要中國了。
最近看見一句話,可能對即將到來的未來是很貼切的形容?!癓ife will go on, but the normal is gone.” 生活終將繼續(xù),但過去的常態(tài)卻已然不再。即便是在疫情中,生活還要繼續(xù),美國圣誕節(jié)機場有120萬人匆匆回家團圓,這個數(shù)字已經(jīng)非常接近3月疫情前125萬的數(shù)量了,還有很多人把節(jié)日的聚會搬到了網(wǎng)上。從美國3月份的居家令開始,我也已經(jīng)在家呆了9個月了,在每天對著跑步機吃零食的日子里,希望疫苗也能有減肥的作用。
2021新年將至,節(jié)日總是充滿溫情的。2020適逢庚子,一切突如其來,步步驚心。我們有失去,也有收獲,有掙扎,也有希望。生命本就是一個不斷失去又不斷獲得的過程,讓那些溫情的瞬間沉淀成生命的感悟,讓那些獲得與失去沉淀成人生的意義。面對劇烈變化的未來,如果你以為2020年已經(jīng)看到了一切,你可能還只是看到了一個開始。雖然前路不乏坎坷與掙扎,但心中留有一份希望堅持下來我們總能迎接一個更好的未來。
祝大家新年快樂,感謝您的陪伴。金融評書“白話金融危機史“,咱們下回書再聊。
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