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制造端，英偉達的另一個隱秘的“護城河”

業(yè)界喜歡談英偉達的護城河，CUDA開發(fā)者平臺是其中之一，老生常談之外，還有他們和臺積電的聯(lián)盟屬性不可不察。

OpenAI曾經(jīng)和Meta展開GPU的軍備競賽，總裁Altman不惜屈尊去游說臺積電的張忠謀，讓臺積電大肆斥千億美元在美國本土擴建晶圓廠配合英偉達擴建，在半導體圈曾一度被傳為笑談。這也說明，芯片光設計出來沒用，需要造出來才能用——代工廠的地位不可低估，甚至他們經(jīng)常扮演產業(yè)鏈的核心角色。

英偉達的高端GPU，如Hopper架構的H100、Blackwell架構的B200長期依賴臺積電的先進制程工藝（如7nm、5nm、4nm及更先進節(jié)點），以實現(xiàn)更高性能、更低功耗。臺積電為英偉達提供工藝定制服務，例如在4N工藝中優(yōu)化了高頻性能和功耗。

臺積電投桃報李，將英偉達列為關鍵客戶，在先進制程（如4nm）和封裝產能上優(yōu)先分配，應對AI芯片的爆發(fā)式需求。受地緣政治影響，雙方合作擴展至臺積電美國亞利桑那工廠（Fab 21），計劃未來部分生產轉移至美國本土。

英偉達不但在新架構設計階段即與臺積電合作，驗證工藝可行性，而且雙方合作定義Chiplet互聯(lián)標準（如NVLink-C2C），推動異構計算生態(tài)。英偉達與臺積電的合作通過制程迭代、封裝創(chuàng)新和供應鏈協(xié)同，共同定義了AI芯片的性能天花板。這種合作不僅推動技術進步，更重塑了全球半導體產業(yè)鏈的競爭格局。

這恰恰就是英偉達一個隱秘的“護城河”，那就是他們和臺積電保持著緊密的合作關系，而競爭對手則未必。

為什么臺積電這樣的頂級代工廠喜歡英偉達的通用GPU，而相對不那么喜歡制造ASIC？

GPU（尤其是AI/高性能計算GPU）市場需求量大且穩(wěn)定，客戶如英偉達、AMD等頭部廠商的訂單規(guī)模龐大，代工廠可通過規(guī)模效應顯著降低成本。而ASIC通常為特定客戶定制，需求碎片化且單次訂單量小，難以形成規(guī)模經(jīng)濟。

GPU迭代周期較長，代工廠可長期維持同一制程的生產優(yōu)化；而ASIC可能因客戶業(yè)務調整快速過時，導致產能浪費。ASIC需要代工廠投入大量資源進行定制化設計、掩膜版制作和測試，但客戶可能因項目失敗或需求變化取消訂單，導致NRE（非重復性工程）成本難以回收。相比之下，GPU的NRE費用由大客戶承擔，且訂單確定性更高。

因此，代工廠通用GPU的長期穩(wěn)定訂單可為代工廠提供更高的毛利率（尤其是先進制程節(jié)點），而ASIC項目通常需價格談判，利潤率較低。

黃仁勛深知，牢牢抓住臺積電，就抓住了最深的那條“護城河”。

DeepSeek崛起，英偉達帝國的裂縫越來越大

DeepSeek-V3火爆之后，該公司公開論文中的更多細節(jié)逐漸被人挖掘出來。

韓國未來資產證券的分析稱，V3的硬件效率之所以能比Meta等高出10倍，可以總結為“他們從頭開始重建了一切”——用英偉達的PTX（Parallel Thread Execution）語言實現(xiàn)的，而不是CUDA。PTX在接近匯編語言的層級運行，允許進行細粒度的優(yōu)化，如寄存器分配和Thread/Warp級別的調整。

短期內，CUDA的統(tǒng)治地位雖然難以被撼動，但DeepSeek的PTX可能在特定市場（如政策驅動的國產化替代、輕量級AI推理）或技術路徑（如開源生態(tài)、跨硬件支持）中開辟細分賽道。

長遠來看，其影響力取決于能否構建差異化價值，并突破英偉達的軟硬件協(xié)同壁壘。

英偉達制造端的“護城河”始于歷史演進，也必將符合歷史進程的辯證法。

英偉達和臺積電這兩家過去20多年是兩株根系交纏的常青藤，但這不意味著那些被信任澆灌的藤蔓不會褪色，在AI模型從訓練到推理應用大規(guī)模遷移的微妙時刻，裂痕像午夜窗欞的冰花，在月光下折射出鋒利的棱角，契約書上的墨跡突然開始游動，每個標點都在宣紙背面長出鋸齒。

裂紋在出現(xiàn)。

最致命的那道裂紋往往開始于心臟背面，在硬科技行業(yè)中我們已經(jīng)見證了太多，諸如格芯和IBM，英特爾和諾基亞......當猜忌的孢子乘著沉默的風，在曾經(jīng)透明的默契里悄然著陸——直到某天整座瓷器轟然崩解，我們才看清每塊碎片里都凍著未曾啟齒的疑云。

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