成人免费午夜在线观看,伊人久久精品,一区二区三区精品

超老齡社會(huì)壓力，以及經(jīng)濟(jì)的高杠桿是中國目前面臨的重要問題。如何解決養(yǎng)老金短缺的問題？近日，《華夏時(shí)報(bào)》一篇將住房公積金與職業(yè)年金、長期護(hù)理險(xiǎn)等補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的報(bào)道引起了熱議。文章認(rèn)為，不管是向養(yǎng)老保險(xiǎn)還是向長期護(hù)理險(xiǎn)等領(lǐng)域劃轉(zhuǎn)，住房公積金都是要?jiǎng)佑玫摹?

不過，在上海世紀(jì)出版集團(tuán)主辦的2016“世紀(jì)中國論壇：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與中國經(jīng)濟(jì)長期增長”上，中國人民銀行金融研究所原所長姚余棟則給出了另一個(gè)解決之道：“發(fā)展第三支柱個(gè)人養(yǎng)老。”

他認(rèn)為，中國正在加速進(jìn)入超老齡社會(huì)，養(yǎng)老金融是解決我國養(yǎng)老資金缺口的重要手段，養(yǎng)老金的投資轉(zhuǎn)化為長錢是中國去杠桿的重要驅(qū)動(dòng)力，或者是主要來源。

姚余棟在演講現(xiàn)場

而個(gè)人所得稅改革則是其中的關(guān)鍵，“是點(diǎn)燃這個(gè)天雷地火的關(guān)鍵環(huán)節(jié)”，他表示，這樣可以把老齡化去杠桿和個(gè)稅改革結(jié)合起來。

他指出，個(gè)稅改革如果在加入老人贍養(yǎng)抵扣，房子按揭抵扣，教育抵扣之余，再加入個(gè)人養(yǎng)老賬戶的稅前抵扣或延遲，就能夠建立一個(gè)源源不斷的活水，源源不斷的長錢幫助我們?nèi)ジ軛U。以下是演講全文：

我們的杠桿率還是相當(dāng)高的，目前總的杠桿率在250，企業(yè)杠桿率約為130，已經(jīng)是全球最高之一。怎么去杠桿，還是討論比較多的，有沒有什么辦法，去杠桿總是要有錢的，錢從哪里來？

我們看經(jīng)濟(jì)有四個(gè)部門，政府部門是負(fù)債的，金融部門的杠桿率是有限的，它的凈資產(chǎn)也是相對(duì)少的，是受到金融監(jiān)管的。企業(yè)部門本來就杠桿率比較高，哪個(gè)部門有錢呢？是居民部門有錢，全球都是這樣的，居民部門的財(cái)富遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了企業(yè)部門的財(cái)富，這是近二十年以來發(fā)生的意想不到的重大現(xiàn)象。

所以補(bǔ)充資本金，去杠桿關(guān)鍵補(bǔ)充資本金，補(bǔ)充資本金從哪里來，一定要把居民的財(cái)富和儲(chǔ)蓄率通過一個(gè)渠道來注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本金，我提的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本金，不是銀行資本金。

而我們看到現(xiàn)在這個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)更多的是研究杠桿，研究信用風(fēng)險(xiǎn)。比如說伯南克的金融加速器等折價(jià)文章，但是對(duì)如何補(bǔ)充實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本金缺乏深入的研究。就是這個(gè)經(jīng)濟(jì)總量做大了，怎么給實(shí)體經(jīng)濟(jì)補(bǔ)充資本金，這個(gè)還缺乏足夠的研究。

那么我們說家庭部門有錢，但是歸結(jié)到家庭或者居民個(gè)人行為，他能不能有效的把他的儲(chǔ)蓄率和財(cái)富補(bǔ)充到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本金呢？我們看個(gè)人行為學(xué)它的研究成果一個(gè)重要的結(jié)論是，個(gè)人行為對(duì)模糊性的或不確定性的規(guī)避，就是凡是模糊的不確定性的，個(gè)人是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的，這樣的情況下，對(duì)于股權(quán)融資做一個(gè)比較模糊的收益率和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說比較大的，比債權(quán)大的，那么從個(gè)人行為來說會(huì)一般選擇債權(quán)融資。我想這是人性所在。

所以觀察到一般來說居民的家庭資產(chǎn)負(fù)債表，在沒有養(yǎng)老配置需求的時(shí)候，能夠配置在股權(quán)融資上的一般只是10%左右，很難，高不了。你讓個(gè)人更多的配置股權(quán)是做不到的，所以如果是10%那意味著90%將來是債權(quán)，這意味著本來你個(gè)人配置的時(shí)候逐漸是鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)或者是實(shí)體經(jīng)濟(jì)在加杠桿，你提供的是債權(quán)產(chǎn)品，經(jīng)過了銀行體系不就生成了債權(quán)嗎，所以怎么樣把居民的財(cái)富和高儲(chǔ)蓄率有效的轉(zhuǎn)化成為更多的股權(quán)融資的配置，這是一個(gè)非常重要的話題。

我想我做一個(gè)猜想，凡是沒有養(yǎng)老金融配置的經(jīng)濟(jì)體，它的杠桿率，企業(yè)部門杠桿率都是比較高的。凡是沒有養(yǎng)老金融做得很好的經(jīng)濟(jì)體都是比較高的，為什么呢？因?yàn)閭€(gè)人要配置這樣一個(gè)金融資產(chǎn)那個(gè)人最大的一個(gè)需求是什么？是養(yǎng)老，所以怎么樣把這個(gè)個(gè)人的最大需求痛點(diǎn)結(jié)合到股權(quán)融資上來，只有通過養(yǎng)老，養(yǎng)老是最主要的渠道。

所以這就是我們所說的長錢，沒有養(yǎng)老金融就沒有長錢，沒有長錢杠桿率必高。這個(gè)還沒有充分的學(xué)術(shù)的進(jìn)一步的實(shí)證檢驗(yàn)，這是我個(gè)人一個(gè)不成熟的看法。但我覺得把個(gè)人這樣一個(gè)人性的弱點(diǎn)和人類行為學(xué)的一個(gè)帶有規(guī)律性的，和我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)的迫切需求結(jié)合在一起，唯有的辦法是通過養(yǎng)老金融，這個(gè)先給大家拋出來探討一下。

看一下我們國家，現(xiàn)在我們的超老齡社會(huì)在步步逼近，我們很快在2035年的時(shí)候進(jìn)入超老齡社會(huì)，它的上升速度非?？?。當(dāng)我們?cè)谶M(jìn)入爬坡過坎的時(shí)候，我們事實(shí)上65歲的老人在迅速增加，將會(huì)在2030年達(dá)到八千萬，2035年之后才逐漸穩(wěn)定。