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中國要奪取話語權(quán)不能僅靠單打獨(dú)斗，要借助區(qū)域合作。自1997年起，金融危機(jī)總是令中國周邊國家苦不堪言，面對三大評級機(jī)構(gòu)也毫無招架之功。亞洲國家雖然有心奪取話語權(quán)，但要么由于市場一體化程度低，要么是一體化市場體量仍太小，因此毫無建樹。東亞中日韓三國雖有希望建立區(qū)域評級機(jī)構(gòu)，但日韓的政治、經(jīng)濟(jì)政策為美國所左右，日本挑起“釣魚島”事件后，短期內(nèi)更難實(shí)現(xiàn)。大公國際最終與俄羅斯信用評級和美國的伊根-瓊斯聯(lián)合，一方面將影響力輻射至原蘇聯(lián)國家，幫助上合組織的中亞成員國穩(wěn)定金融形勢，一方面“到敵人后方去”，這一戰(zhàn)略合作的成效如何，我們拭目以待。

亞洲痛定思痛

1997年起，泰國、菲律賓、印度尼西亞、馬來西亞等國均遭受嚴(yán)重打擊，經(jīng)濟(jì)大幅衰退。日本、韓國也遭遇沖擊，一批銀行和證券公司相繼破產(chǎn)。香港在大陸的全力支持下方得保全。

亞洲國家經(jīng)此打擊，痛定思痛，深感信用評級話語權(quán)旁落的巨大危害，決定培育本國的評級機(jī)構(gòu)。如日本、韓國、馬來西亞等不允許外資進(jìn)入評級領(lǐng)域，或嚴(yán)格控制外資的控股比例，準(zhǔn)入條件和評級范圍。在巨大的危機(jī)過后，各國都意識到單打獨(dú)斗顯然沒有出路。多國進(jìn)行跨國合作，才能維護(hù)本國和本地區(qū)的金融安全。

在此背景下，于2001年9月14日，在亞洲開發(fā)銀行總部成立了亞洲評級協(xié)會（Association of Credit Rating Agencies in Asia，ACRAA），這是國際上第一個洲一級的評級協(xié)會組織，旨在推進(jìn)熟悉地區(qū)經(jīng)濟(jì)、社會情況的亞洲各經(jīng)濟(jì)體的評級機(jī)構(gòu)展開合作，發(fā)展區(qū)域性評級機(jī)構(gòu)，為亞洲債券市場的進(jìn)一步發(fā)展提供服務(wù)。

至今，亞洲評級協(xié)會已有中國、日本、韓國、印度、巴基斯坦、中國臺北、泰國、馬來西亞、印度尼西亞、哈薩克斯坦、菲律賓、孟加拉、斯里蘭卡等共13個國家和地區(qū)的30家評級機(jī)構(gòu)。

然而，亞洲評級協(xié)會盡管促進(jìn)了各國評級行業(yè)的交流，但在最關(guān)鍵的爭奪國際評級話語權(quán)方面鮮有建樹。其原因在于協(xié)會成員國市場沒有一體化，自然評級行業(yè)也就無法從交流升華到合作，再進(jìn)一步培育出區(qū)域性的評級機(jī)構(gòu)。而其中的東盟國家，雖然有自由貿(mào)易區(qū)，但整體力量太過弱小，即使有區(qū)域性機(jī)構(gòu)，仍遠(yuǎn)不是美國三大機(jī)構(gòu)的對手。

東亞合作難產(chǎn)

相比之下，東亞的中日韓三國經(jīng)貿(mào)往來非常密切，經(jīng)濟(jì)體量也較大，東亞如能成立區(qū)域性機(jī)構(gòu)，無疑會對美國三大機(jī)構(gòu)形成重大的挑戰(zhàn)，特別是在亞太范圍。

2002年，中國提出關(guān)于適時(shí)啟動中日韓自由貿(mào)易區(qū)可能性研究的設(shè)想，得到日韓兩國的積極回應(yīng)。2003年，中日韓三國領(lǐng)導(dǎo)人簽署《中日韓推進(jìn)三方合作聯(lián)合宣言》。

此后多年間，三國一直在為推動中日韓自由貿(mào)易區(qū)進(jìn)行努力。自由貿(mào)易區(qū)對三國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幫助毋庸贅言，值得一提的是，三國評級機(jī)構(gòu)的合作也是三方合作中的重要一部分，因?yàn)樵谧杂少Q(mào)易區(qū)中，必須加強(qiáng)獨(dú)立自主的評級，牢牢掌握評級話語權(quán)，否則小風(fēng)波也將釀成大麻煩。

2007年，大公國際資信評估有限公司（DAGONG）、日本評級投資訊息中心（R&I）和韓國信用情報(bào)（NICE）舉辦的第一屆中日韓信用評級論壇在北京舉行，發(fā)表了聯(lián)合宣言：“三方將在技術(shù)、研究和市場等多個層面進(jìn)行合作，以促進(jìn)亞洲債券市場建設(shè)并加強(qiáng)地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)防范；三方將在國際化發(fā)展方面相互支持，為合作方在本國開展工作提供技術(shù)支持和資源援助；鑒于三國資本市場的健康發(fā)展對信用評級的依賴程度日益加大，三方應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)相互間的合作；整合三方評級信息資源，加強(qiáng)相互間的信息交流……”

然而，之后的步子如同自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)一樣，邁得并不大。2008年，第二屆論壇的主題是“如何規(guī)范評級市場”和“美國次貸危機(jī)給中日韓各國帶來的負(fù)面影響”。第三屆的主題是“金融危機(jī)后信用評級機(jī)構(gòu)方法以及監(jiān)管框架變化”。顯然，金融危機(jī)牽扯了評級機(jī)構(gòu)太多的精力，交流活動始終在規(guī)范市場和構(gòu)建框架的層面。

2010年，第四屆主題是“如何構(gòu)建新型國際信用評級體系”，讓人眼前一亮。顯然，三國始終將大目標(biāo)瞄準(zhǔn)國際信用評級的話語權(quán)。從“整合信息”，到“規(guī)范市場”，到“監(jiān)管框架”，“構(gòu)建體系”是穩(wěn)步推進(jìn)的。

2012年5月，在東盟“10+3”會議上三國更進(jìn)一步，甚至計(jì)劃討論建立“亞洲評級機(jī)構(gòu)”。

遺憾的是，日韓的政治與經(jīng)濟(jì)政策始終受美國的干涉。中日韓三國的合作上一直懸著“達(dá)摩克利斯之劍”。2012年，日本挑起“釣魚島事件”，眾多評論家紛紛惋惜于三國自由貿(mào)易區(qū)和本幣結(jié)算進(jìn)程受阻。然而，很多人忽略的是，三國區(qū)域化評級的進(jìn)程也被打斷了，其影響同樣是巨大的。

中美俄的大聯(lián)合

大公國際在降低美國信用評級后早已名聲大噪，還于2011年11月獲得了白俄羅斯的國家委托，但“一鳴驚人”不等于“一言九鼎”。為了盡快奪取話語權(quán)，國際合作仍是非常必要的。

2012年10月24日，來自中國、美國和俄羅斯的三家獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)在北京聯(lián)合舉行發(fā)布會，發(fā)起成立一個新型國際評級組織“世界信用評級集團(tuán)”。

俄羅斯是屢屢受到金融危機(jī)沖擊的國家，也經(jīng)常被三大評級機(jī)構(gòu)“指指點(diǎn)點(diǎn)”。因此，也有非常迫切的爭奪評級話語權(quán)的需求。

參加本次合作的俄羅斯信用評級公司（RusRating）是俄羅斯最大的獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)。該公司于2001年在莫斯科成立，主要從事銀行、融資租賃公司、銀行債券的評級工作，對銀行業(yè)進(jìn)行分析，特別是對俄羅斯銀行業(yè)進(jìn)行整體評估，還曾與成立于哈薩克斯坦、亞美尼亞的獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)KzRating、AmRating組成“環(huán)球評級集團(tuán)”。

該公司每年與俄羅斯地區(qū)銀行協(xié)會聯(lián)合舉辦俄羅斯銀行業(yè)會議，其報(bào)告是外界觀察俄羅斯銀行的重要參考。它雖然沒有國家主權(quán)信用評級的經(jīng)驗(yàn)，但在原蘇聯(lián)國家內(nèi)具有很大的影響力。

伊根-瓊斯（Egan Jones）是美國的一家獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)，完全由投資者資助，不接受公司發(fā)行的債券，以避免所謂的“利益沖突”。

2011年，伊根-瓊斯先于標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國評級從AAA下調(diào)至AA+，2012年4月，伊根-瓊斯因?yàn)椴豢春妹绹矀鶆?wù)的可持續(xù)性，再度下調(diào)美國評級至AA。結(jié)果，就在伊根-瓊斯第二次下調(diào)美國評級后，美國證券交易委員會（SEC）就向該機(jī)構(gòu)提起訴訟，指控其“涉嫌虛假陳述”。然而，伊根-瓊斯之后繼續(xù)對各國進(jìn)行評級，準(zhǔn)確預(yù)計(jì)了歐洲多國的經(jīng)濟(jì)形勢，例如三度下調(diào)西班牙的評級，還下調(diào)了意大利評級。

此外，伊根-瓊斯還是世界上最先下調(diào)世通公司和安然公司評級的機(jī)構(gòu)。世通公司曾是美國第二大長途電話公司，2002年爆出虛報(bào)利潤的假賬丑聞，于2003年倒閉。安然公司曾是全球最大的天然氣和電力公司、最大的能源交易商，2001年也爆出虛報(bào)利潤的丑聞，當(dāng)年即告倒閉。

可見，與俄羅斯信用的聯(lián)合可以將話語權(quán)、影響力有效地輻射至原蘇聯(lián)國家，特別重要的是幫助上合組織的中亞成員國穩(wěn)定金融形勢。而與伊根-瓊斯的聯(lián)合，可謂是“到敵人后方去”的行動。這一戰(zhàn)略合作的成效如何，我們拭目以待。