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（觀察者網(wǎng) 文/張珩）短短兩個月內(nèi)，跟誰學(xué)（GSX.US）第二次被做空了。

4月14日晚間，美股做空機(jī)構(gòu)香櫞（Citron Research）公開了一份做空報(bào)告，聲稱跟誰學(xué)有財(cái)務(wù)欺詐行為。

對此，跟誰學(xué)創(chuàng)始人兼CEO陳向東在朋友圈中激烈地回應(yīng)：無恥報(bào)告，我們真的無語了?！叭缤覀兘?jīng)常說的，失之毫厘，謬以千里。人和人、人格和人格、聲譽(yù)和聲譽(yù)、財(cái)富和財(cái)富、組織和組織就是這樣拉開差距的。”

受到做空報(bào)告的影響，跟誰學(xué)股價(jià)昨日微跌0.64%，報(bào)收31.2美元/股。在兩次做空之后，跟誰學(xué)的市值已經(jīng)從高點(diǎn)跌去三分之一。

在做空報(bào)告中，香櫞聲稱相比起同行的新東方、新東方在線與好未來，跟誰學(xué)在上市前的一年里增長率為432%，毛利率為75%，遠(yuǎn)超同行。但當(dāng)其2019年6月初上市時(shí)，中國及美國沒有一家媒體對該公司的增長速度表示驚訝，這么高的增長，不可能不被市場知道，能夠一直藏下去。

在4月3日跟誰學(xué)公開的2019年財(cái)報(bào)中，公司凈收入為21.149億元人民幣，同比增長432.3%，現(xiàn)金收入為33.582億元人民幣，同比增長412.6%。

同時(shí)，在中國消費(fèi)者報(bào)社（國家市場監(jiān)督管理總局主管、中國消費(fèi)者協(xié)會主辦）開展的《在線教育消費(fèi)者體驗(yàn)調(diào)查》，以及艾瑞咨詢、QuestMobile等機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告中，也沒有把跟誰學(xué)推薦為頭部教育企業(yè)。

香櫞表示，在跟蹤支付20%的可用課程后，發(fā)現(xiàn)跟誰學(xué)虛增收入70%。從抓取的K12數(shù)據(jù)來看（跟誰學(xué)K12部分收入占比超過80%），香櫞推算跟誰學(xué)2020Q1收入為3.16億元，和上年Q4相差60%。實(shí)際上，跟誰學(xué)2019年全年收入為7.73億元，考慮每個季度翻了一倍，所以虛增高達(dá)70%。

面對香櫞的做空，跟誰學(xué)迅速展開了反擊。

跟誰學(xué)CEO陳向東在4月14日晚間在朋友圈表示，香櫞的報(bào)告非常無恥。隨后在4月15日早間，陳向東再次在微博正面回應(yīng)稱，香櫞報(bào)告的核心內(nèi)容是K12課程造假，但是跟誰學(xué)K12課程收入的相當(dāng)一部分來自高途課堂（跟誰學(xué)旗下中小學(xué)在線學(xué)習(xí)App）。專業(yè)的香櫞連“高途課堂”是跟誰學(xué)旗下的品牌都不知道。

在跟誰學(xué)的官方回應(yīng)中，指出香櫞的報(bào)告中有大量重復(fù)此前灰熊（Gruzzly Reseach）的做空報(bào)告，這些都已經(jīng)被管理層澄清并舉證，此外，該做空報(bào)告完全不知曉公司K12課外輔導(dǎo)收入的主要來源為跟誰學(xué)旗下品牌高途課堂，其對公司業(yè)務(wù)運(yùn)營的無知令人發(fā)指，其試圖誤導(dǎo)投資者和公眾的意圖昭然若揭。

今年2月25日，美國灰熊發(fā)布做空報(bào)告，認(rèn)為在線教育行業(yè)普遍虧損，跟誰學(xué)沒有品牌、沒有廣告、沒有營銷，APP下載量不高，盈利卻高的驚人，這個數(shù)據(jù)好的“不真實(shí)”。

隨后，陳向東向媒體逐一進(jìn)行了解釋，平息了風(fēng)波。但是短短2個月內(nèi)，跟誰學(xué)第二次被做空。

與此同時(shí)，在美國上市的中概股如瑞幸、好未來等企業(yè)接連“出事”。對此，賽伯樂投資集團(tuán)教育產(chǎn)業(yè)基金合伙人程子?jì)朐诮邮懿稍L時(shí)表示：“做空在海外資本市場很常見，美國本土公司也經(jīng)常會被做空機(jī)構(gòu)做空。但如果企業(yè)基本面穩(wěn)定扎實(shí)沒問題，無論遭遇做空或質(zhì)疑，帶來的也只是股價(jià)的短期震蕩，不會造成長期影響?！?

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