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細(xì)分領(lǐng)域市占率超境外大牌,貝泰妮謀求護(hù)膚品“A+H”第一股
(文/李鵬濤 編輯/尹哲)有著“藥妝第一股”之稱的貝泰妮近來(lái)動(dòng)作頻頻,令人目不暇接。
作為護(hù)膚行業(yè)中增速最為迅猛的細(xì)分賽道,功能性護(hù)膚品讓這家云南的企業(yè)上市28天后便突破千億市值。
而在A股上市半年不到的貝泰妮,中報(bào)披露后不久便再度尋求出海在港上市。如果貝泰妮在港交所順利登陸,將一躍成為成為中國(guó)首個(gè)“A+H”股的護(hù)膚品公司。
半年內(nèi)欲兩次上市
8月24日,貝泰妮發(fā)布公告稱,該公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理單》,關(guān)于其首次公開發(fā)行境外上市外資股(H股)申請(qǐng)材料等事宜。
公告顯示,貝泰妮本次H股上市是根據(jù)其發(fā)展戰(zhàn)略及運(yùn)營(yíng)需要,旨在進(jìn)一步提高公司的資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力,同時(shí)在H股上市有助于提升貝泰妮和薇諾娜品牌的海外知名度。
其實(shí),早在6月貝泰妮就對(duì)外公布將啟動(dòng)H股上市相關(guān)籌備工作。而這一決定距離貝泰妮正式登陸A股,僅相隔不到3個(gè)月的時(shí)間。
今年3月,貝泰妮A股上市募集金額達(dá)15.34億元。對(duì)于其短時(shí)間內(nèi)再次赴港上市一事,市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜。然而從營(yíng)收和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流等數(shù)據(jù)來(lái)看,貝泰妮似乎并“不差錢”。
近期,貝泰妮披露了上市以來(lái)的首份半年報(bào),2021年上半年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收14.12億元,同比增長(zhǎng)49.94%;歸母凈利潤(rùn)2.65億元,同比增長(zhǎng)65.28%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為3.65億元,同比增長(zhǎng)289.67%。
從營(yíng)收構(gòu)成看,化妝品板塊是貝泰妮的主要收入來(lái)源。
2021上半年,貝泰妮在化妝品、醫(yī)療器械、彩妝三項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入分別為12.57億元、1.23億元和2243.09萬(wàn)元,占總營(yíng)收比分別為89.05%、8.71%和1.59%。
重營(yíng)銷、輕研發(fā)且產(chǎn)品單一
值得注意的是,貝泰妮的銷售費(fèi)用也隨著營(yíng)收的增長(zhǎng)而水漲船高。
報(bào)告期內(nèi),該公司銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)34.18%,其中人員費(fèi)用增加54.21%,渠道及廣告宣傳費(fèi)同比增加46.41%。
另外,貝泰妮銷售費(fèi)率常年維持在40%左右的高位,而大部分銷售費(fèi)用均花在該公司核心品牌“薇諾娜”上。
“薇諾娜”是貝泰妮的核心品牌,重點(diǎn)針對(duì)敏感性肌。除此之外,該公司還擁有“Winona Baby”、“Beauty Answers”、“痘痘康”以及“資潤(rùn)”品牌。
報(bào)告期內(nèi),“薇諾娜”的銷售額占總營(yíng)收的98.72%,為公司收入的主要來(lái)源。而公司旗下的“資潤(rùn)、痘痘康”等品牌銷售收入合計(jì)僅占比1.28%??梢?,該公司產(chǎn)品集中風(fēng)險(xiǎn)大。
值得注意的是,貝泰妮的研發(fā)投入占總營(yíng)收比重呈逐年下降趨勢(shì)。2018-2020年,研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為3.71%、2.78%、2.39%。
研發(fā)支出占比走低,銷售費(fèi)用持續(xù)走高,貝泰妮“輕研發(fā)、重營(yíng)銷”的選擇是否有助于其長(zhǎng)期發(fā)展,有待進(jìn)一步觀察認(rèn)證。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈
近幾年借“國(guó)貨崛起”之風(fēng),貝泰妮的產(chǎn)品市占率超越境外同等護(hù)膚品牌。
據(jù)歐睿數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),貝泰妮2020年在中國(guó)皮膚學(xué)級(jí)化妝品市場(chǎng)份額達(dá)到21.6%,超過雅漾、薇姿、理膚泉等國(guó)際大牌。
同時(shí),社會(huì)購(gòu)買力和敏感肌人群的增長(zhǎng)也助推了貝泰妮的成功。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2021年上半年,化妝品類社會(huì)消費(fèi)品零售總額為1917億元,同比增長(zhǎng)約26.60%
《中國(guó)皮膚性病學(xué)雜志》表示,受空氣、環(huán)境、壓力等多因素的影響,敏感肌人群基數(shù)較大且覆蓋范圍越來(lái)越大,我國(guó)35%以上女性屬于敏感肌人群。
需要指出的是,其他品牌也享有同樣的外部環(huán)境優(yōu)勢(shì)。因此,薇諾娜面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)也較為激烈。
從國(guó)際品牌來(lái)看,有薇姿、理膚泉、雅漾等,國(guó)內(nèi)則有上海家化的玉澤、華熙生物的潤(rùn)百顏等。
興業(yè)證券于日前發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為,美妝護(hù)膚市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入紅海,消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感度高。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
- 責(zé)任編輯: 李鵬濤 
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