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“乳業(yè)雙雄”600億市值差距背后：收入差百億，銷售費(fèi)用不分伯仲
最后更新: 2021-09-04 12:25:48【導(dǎo)讀】 在液態(tài)奶市場上，蒙牛雖然仍能與伊利一較高下，但是在冷飲和奶粉領(lǐng)域上，伊利無疑更有優(yōu)勢。業(yè)績高速增長的背后，兩家乳企巨頭的銷售費(fèi)用也“水漲船高”。
（文/李鵬濤 編輯/尹哲）在過去的幾十年中，中國兩大乳業(yè)巨頭歷經(jīng)此消彼長。曾經(jīng)難分伯仲的伊利和蒙牛，如今無論業(yè)績上還是市值，蒙牛已經(jīng)落后。從業(yè)務(wù)營收占比來看，“液態(tài)乳”是“乳業(yè)雙雄”的主要營收來源。
雙寡頭競爭局面愈發(fā)凸顯
“乳業(yè)雙雄”近日紛紛披露2021年半年報(bào)，伊利和蒙牛均實(shí)現(xiàn)凈利潤高速增長。相較于疫情前，雙方業(yè)績增速已經(jīng)超過2019年同期水平。
今年上半年，伊利實(shí)現(xiàn)營收562.94億元，同比增長18.9%；歸母凈利潤53.22億元，同比增長42.48%。
同期，蒙牛實(shí)現(xiàn)營收459.05億元，同比增長22.3%；歸母凈利潤29.47億元，同比增長143.21%。
制圖：李鵬濤，下同
不難發(fā)現(xiàn)，伊利的營收、凈利都在蒙牛之上。不僅如此，伊利的最新市值也比蒙牛高出約600億，可謂處處壓蒙牛一頭。
作為國內(nèi)乳業(yè)雙巨頭，伊利和蒙牛的主營業(yè)務(wù)類似。
前者主營業(yè)務(wù)由液體乳、奶粉及奶制品、冷飲和其他業(yè)務(wù)構(gòu)成，蒙牛主營業(yè)務(wù)包含液態(tài)奶業(yè)務(wù)、奶粉業(yè)務(wù)、冰淇淋業(yè)務(wù)和奶酪為主的其他業(yè)務(wù)。
今年上半年，伊利液體乳業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入424.07億元，同比增長19.65%；奶粉及奶制品業(yè)務(wù)收入76.27億元，同比增長14.83%；冷飲業(yè)務(wù)營收55.38億元，同比增長13.8%；其他業(yè)務(wù)營收6.4億元，同比增長147.2%。
同期，蒙牛液態(tài)奶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收394.48億元，同比增長21.1%；奶粉業(yè)務(wù)營收25.47億元，同比增長11.6%；冰淇淋業(yè)務(wù)營收30.04億元，同比增長34.8%；而以奶酪為主的其他業(yè)務(wù)營收同比急增98.2%至9.06億元。
從業(yè)務(wù)營收占比來看，“液態(tài)乳”是“乳業(yè)雙雄”的主要營收來源。
具體而言，伊利旗下的液體乳、奶粉及奶制品、冷飲和其他業(yè)務(wù)分別占總營收的75.33%、13.55%、9.84%、1.14%。
在蒙牛的四大業(yè)務(wù)中，液態(tài)奶、奶粉、冰淇淋和奶酪為主的其他業(yè)務(wù)分別占總營收的85.93%、5.55%、6.54%、1.97%。
顯而易見的是，在布局產(chǎn)品線上，伊利逐漸和蒙牛拉開差距。
在液態(tài)奶市場上，蒙牛雖然仍能與伊利一較高下，但是在冷飲和奶粉領(lǐng)域上，伊利無疑更有優(yōu)勢。
據(jù)浙商證券研報(bào)，2020年我國常溫白奶市場格局中，伊利和蒙牛的市占率分別約為43.83%、37.47%。
經(jīng)計(jì)算，伊利、蒙牛兩家就拿下了81.3%的市場份額，該市場已呈現(xiàn)高度集中的市場格局。
- 責(zé)任編輯: 李鵬濤
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