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從研發(fā)費(fèi)用來(lái)看，2018年至2020年春立醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用率分別為7.12%、6.75%和7.74%，與同行研發(fā)投入平均水平相差不多。

對(duì)于骨科醫(yī)療器械市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，除了研發(fā)投入的累積，各國(guó)政府對(duì)醫(yī)療器械企業(yè)及醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)及使用的管理日漸嚴(yán)格是行業(yè)最主要的準(zhǔn)入門(mén)檻之一。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)生產(chǎn)需要醫(yī)療產(chǎn)品注冊(cè)證書(shū)，國(guó)際出口則一般還需要取得歐盟CE認(rèn)證、美國(guó)FDA許可或出口地相關(guān)認(rèn)證。因此，骨科醫(yī)療器械產(chǎn)品獲得新產(chǎn)品許可的投資大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高。

目前，春立醫(yī)療已經(jīng)擁有13項(xiàng)III類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證書(shū)，形成了一定的市場(chǎng)壁壘，但對(duì)比同行業(yè)上市公司來(lái)說(shuō)，仍然是最少的。

在國(guó)內(nèi)同行中，愛(ài)康醫(yī)療和春立醫(yī)療的業(yè)務(wù)模式、構(gòu)成最為相似，而愛(ài)康醫(yī)療的注冊(cè)證書(shū)數(shù)量是春立醫(yī)療的4倍有余。

產(chǎn)品持續(xù)提價(jià)，毛利率高達(dá)72%

目前，春立醫(yī)療旗下髖關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品和脊柱植入產(chǎn)品的單價(jià)已連續(xù)3年上漲。

2018年至2020年，該公司髖關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品由1173.99元/件漲至1388.52元/件，累計(jì)漲幅約18.27%；脊柱植入產(chǎn)品由236.62元/件漲至262.34元/件，累計(jì)漲幅約1087%；另一項(xiàng)膝關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品也只有在2019年小幅度下降。

隨著產(chǎn)品單價(jià)的上漲，春立醫(yī)療的綜合毛利率也逐年上漲。

2018年至2020年，該公司的綜合毛利率分別為達(dá)到63.56%、69.15%以及72.60%，而定制關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品毛利率竟超過(guò)90%。

同期，膝關(guān)節(jié)假體毛利率分別為64.11%、64.84%和72.09%，3年累計(jì)上漲7.98個(gè)百分點(diǎn)；髖關(guān)節(jié)假體毛利率分別為59.91%、68.52%和72.08%，3年累計(jì)漲超12個(gè)百分點(diǎn)。

即使毛利率如此增長(zhǎng)，春立醫(yī)療的毛利率水平依然低于同行公司的平均水平。

觀察者網(wǎng)注意到，日前春立醫(yī)療披露的半年報(bào)顯示，2021年上半年春立醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.83億元人民幣，同比增長(zhǎng)18.57%；歸母凈利潤(rùn)1.56億元人民幣，同比增長(zhǎng)33.22%。

在營(yíng)收凈利雙增的同時(shí)，春立醫(yī)療邁向科創(chuàng)板的步伐也在加速。

8月19日，春立醫(yī)療遞交赴科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)已獲得審議通過(guò)，或?qū)⒊蔀閲?guó)內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域首家“A+H”上市的公司。

此次帶量采購(gòu)，膝關(guān)節(jié)落選會(huì)對(duì)春立醫(yī)療有哪些影響，是否會(huì)波及該公司回A上市，有待進(jìn)一步觀察。

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