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（文/張玉 編輯/馬媛媛）在經(jīng)歷了業(yè)績(jī)暴跌、險(xiǎn)資撤退之后，陽光城終于作出了回應(yīng)。

2月18日晚間，陽光城發(fā)布《關(guān)于深交所對(duì)公司關(guān)注函的回復(fù)公告》。其中提到，2022年以來，公司依然面臨巨大的流動(dòng)性和償債壓力，可動(dòng)用資金急劇減少。受到評(píng)級(jí)下調(diào)影響，公司面臨多筆公開市場(chǎng)債務(wù)觸發(fā)提前還款條件，涉及的公開市場(chǎng)債務(wù)金額約79億元。

此外，陽光城表示，公司未能在30日豁免期內(nèi)支付兩筆境外債券合計(jì)2726.25萬美元的利息，可能觸發(fā)存續(xù)境內(nèi)債券等產(chǎn)品的相關(guān)條約。

現(xiàn)金流方面，截至2021年12月末，公司在手資金較年初大幅下降，實(shí)操中可靈活動(dòng)用資金占賬面資金比例不足1%，回籠至集團(tuán)層面難度極大，公司可自由動(dòng)用貨幣資金基本枯竭。

7項(xiàng)目合計(jì)跌價(jià)金額24億

引來深交所問詢函的直接導(dǎo)火索是陽光城2021年大幅下跌的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2021年，陽光城歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損45億元~58億元。對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)的大幅下降，陽光城在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，是公司基于謹(jǐn)慎性原則計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。此外，受市場(chǎng)及公司流動(dòng)性影響，公司2021年竣備項(xiàng)目數(shù)量減少。

就此，深交所要求陽光城結(jié)合公司司的經(jīng)營(yíng)情況、房產(chǎn)所處區(qū)域及銷售情況等，說明計(jì)提大額減值的主要存貨項(xiàng)目的具體情況。

針對(duì)2021年公司基本面呈現(xiàn)斷崖式下降，陽光城表示，2021年，房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)控升級(jí)，市場(chǎng)需求迅速下滑，行業(yè)銷售整體下挫嚴(yán)重，市場(chǎng)銷售價(jià)格未達(dá)到預(yù)期，公司為進(jìn)一步促進(jìn)銷售回款，采取降價(jià)措施；此外，行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，境內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)接連下調(diào)公司評(píng)級(jí)，公司再融資受阻，回款流動(dòng)性大幅受限，流動(dòng)性承壓明顯，客戶信心受到重挫，客流量大幅下降，對(duì)公司銷售構(gòu)成很大影響，且未來銷售情況亦不容樂觀。

隨后，陽光城列舉了跌價(jià)金額在2億元以上的項(xiàng)目進(jìn)行分析。比如，陽光城位于內(nèi)地的A項(xiàng)目，周邊競(jìng)品均采取降價(jià)走量的策略，“公司為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，采取了銷售折讓的方式加速去化及資金回籠（由1.83萬下降至1.64萬），售價(jià)無法覆蓋項(xiàng)目成本，根據(jù)成本與可變現(xiàn)凈值孰低法測(cè)算，預(yù)計(jì)跌價(jià)金額為2億”。

觀察者網(wǎng)注意到，包括這一內(nèi)地項(xiàng)目在內(nèi)， 陽光城跌價(jià)金額在2億以上的項(xiàng)目就有7個(gè)。除了上述內(nèi)地的1個(gè)項(xiàng)目，在京津冀有1個(gè)，在大福建有3個(gè)，在長(zhǎng)三角和珠三角各有1個(gè)項(xiàng)目。7個(gè)項(xiàng)目中有6個(gè)都是住宅項(xiàng)目，1個(gè)是綜合體項(xiàng)目。

這些項(xiàng)目都是因?yàn)槭袌?chǎng)下行、銷量放緩之下，促銷降價(jià)走量所致。比如，陽光城位于長(zhǎng)三角的F項(xiàng)目，項(xiàng)目采取促銷折讓的策略加速去化及資金回籠，售價(jià)由11.9萬元直接將至8.9萬元，預(yù)計(jì)跌價(jià)金額4.6億。

而陽光城位于珠三角的G項(xiàng)目屬于超級(jí)大盤，總貨值超過150億，占地面積33萬方，前期開發(fā)地塊已達(dá)到結(jié)算時(shí)點(diǎn)并貢獻(xiàn)利潤(rùn)，剩余地塊受周邊競(jìng)品的開發(fā)商持續(xù)采取“低價(jià)走貨”策略影響，公司為應(yīng)對(duì)競(jìng)品降價(jià)、加速現(xiàn)金回籠，降低售價(jià)，導(dǎo)致售價(jià)無法覆蓋項(xiàng)目成本，（由2.23萬下降至1.98萬），預(yù)計(jì)跌價(jià)金額約6.3億。

由此計(jì)算，陽光城僅跌價(jià)金額2億以上的項(xiàng)目就合計(jì)計(jì)提了24億元。與之對(duì)比，陽光城在2020年僅計(jì)提了8億元，2019年計(jì)提5億元，跌價(jià)金額超過1億元的項(xiàng)目數(shù)量也較少。

消極的市場(chǎng)環(huán)境下，陽光城全年完成2021年銷售額目標(biāo)不足八成。2021年度，公司全口徑銷售金額1838億元，同比減少16%，全口徑銷售面積約1148萬平方米，同比減少25%。

可動(dòng)用貨幣資金基本枯竭

除了業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在房企現(xiàn)金流普遍遭遇困境的當(dāng)下，陽光城到底有多少債務(wù)也成為深交所關(guān)注的問題。

就此，陽光城表示，截至2021年9月末，公司1年內(nèi)到期的有息債務(wù)為247.98億元，占比為29.20%，1~2年內(nèi)到期的有息債務(wù)為365.67億元、占比為43.05%，2~3年到期的有息債務(wù)為171.48億元、占比為20.19%，3年以上到期的有息債務(wù)為64.25億元、占比為7.56%。由此可見，公司有息債務(wù)在1年以內(nèi)及1~2 年到期的占比超過60%，存在一定集中兌付壓力。

集中兌付壓力下，陽關(guān)城選擇了債務(wù)展期。2021年四季度，陽光城集中到期的“20陽光優(yōu)”“20華濟(jì)建筑ABN001優(yōu)先”“18陽光04”“陽欣03優(yōu)”等4只債券共計(jì)25.55億元均已召開持有人會(huì)議表決通過了本金展期1年的議案。

截至 2021 年 12 月末，境外美元債“SUNSHI 10.25 03/18/22”92.41%通過交換要約，“SUNSHI 10 02/12/23”87.98%通過交換要約，“SUNSHI 7.875 09/04/24”87.66%通過交換要約（注銷到期日近的老券，交換為2022年9月15日到期、票面利率為10.25%的新債，同時(shí)豁免交叉保護(hù)條款）。受到評(píng)級(jí)下調(diào)的影響，公司多筆公開市場(chǎng)債務(wù)觸發(fā)提前還款條件，涉及的公開市場(chǎng)債務(wù)金額約79億。

“2022 年以來，公司依然面對(duì)巨大的流動(dòng)性和償債壓力，可動(dòng)用資金急劇減少?！标柟獬欠矫姹硎?，截至報(bào)告日，公司對(duì)應(yīng)付息的存續(xù)債券“21陽光城 MTN001”表決通過了利息展期0.5年的支付的議案；“陽光2優(yōu)”、“20華濟(jì)建筑ABN001優(yōu)先”表決通過了豁免提前到期的議案。

不過，并不是所有的債務(wù)都能妥善處理。陽光城坦言，公司未能在30日豁免期內(nèi)（即 2022年2月15日）支付需境外債券XS2100664544、XS2203986927合計(jì)2726.25萬美元的利息，可能觸發(fā)存續(xù)境內(nèi)債券等產(chǎn)品的相關(guān)條款，公司將按照相關(guān)規(guī)定召開債券持有人會(huì)議，豁免交叉違約條款。

經(jīng)營(yíng)及債務(wù)的雙重壓力下，陽光城現(xiàn)金流急劇減少?！敖刂?021年12月末，公司在手貨幣資金較年初大幅下降，除預(yù)售資金受限及融資受限因素外，因整體環(huán)境持續(xù)嚴(yán)峻，金融機(jī)構(gòu)及項(xiàng)目合作方股東對(duì)項(xiàng)目公司資金回?fù)芗瘓F(tuán)非常謹(jǐn)慎，在實(shí)操過程中，對(duì)項(xiàng)目資金監(jiān)管加強(qiáng)，所以動(dòng)用項(xiàng)目資金極為困難，致使實(shí)操中可靈活動(dòng)用資金占賬面資金比例不足1%，回籠至集團(tuán)層面難度極大，公司可自由動(dòng)用貨幣資金基本枯竭。”

同時(shí)值得一提的是，陽光城方面表示，近期，控股股東陽光集團(tuán)正通過處置資產(chǎn)、請(qǐng)求金融機(jī)構(gòu)及政府支持等措施積極自救，但受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融行業(yè)監(jiān)管環(huán)境、新冠疫情及行業(yè)政策調(diào)控等多項(xiàng)因素的不利影響，陽光集團(tuán)仍面臨階段性的流動(dòng)性問題，并面臨訴訟、仲裁、資產(chǎn)被凍結(jié)等影響正常經(jīng)營(yíng)的不確定事項(xiàng)。

截至報(bào)告日，控股股東及其一致行動(dòng)人累計(jì)被凍結(jié)4.24億股，占所持公司股份比例 25.02%，占公司總股本比例 10.25%。

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