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文/夏峰琳  編輯/徐喆

“共享單車第一股”永安行(603776.SH)進一步加大了在氫能領(lǐng)域的布局。

近日，永安行披露，公司與浙江凱博及其8位股東簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定公司以自有資金1.67億元（含稅）的價格收購浙江凱博88%的股權(quán)。本次交易完成后，公司將持有浙江凱博88%的股權(quán)，成為其控股股東。

永安行的老本行是公共自行車系統(tǒng)的研發(fā)、銷售、建設(shè)和運營等，模式為To G。對于此次收購，永安行表示為了增強公司的氫能產(chǎn)業(yè)鏈，填補在高壓碳纖維纏繞氣瓶方面的技術(shù)空缺。

觀察者網(wǎng)注意到，永安行之所以在氫能業(yè)務(wù)上持續(xù)布局，既是因為永安行看好該風口，或許也是業(yè)績壓力之下轉(zhuǎn)型之需。

高溢價收購強化氫能布局

10月22日晚間，永安行公告稱，公司擬出資約1.67億元收購浙江凱博88%股權(quán)。

根據(jù)公告，浙江凱博，是一家專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)復合材料纏繞氣瓶的企業(yè)，是國內(nèi)領(lǐng)先的碳纖維全纏繞復合氣瓶生產(chǎn)商之一，已研發(fā)出IV型碳纖維全纏繞高壓氣瓶。浙江凱博已獲得“浙江省專精特新中小企業(yè)”的稱號和“浙江省高新技術(shù)企業(yè)”的認定。最近一年一期的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)營收6658萬元、4595萬元；同期歸屬凈利潤為1238萬元、1044萬元。

對于本次收購，永安行可謂大手筆。截至今年三季度末，江蘇凱博資產(chǎn)總額5371萬元，負債總額2690萬元，凈資產(chǎn)2681萬元。以此計算，標的公司100%股權(quán)的估值為1.90億元。較賬面凈資產(chǎn)增值約1.63億元，增值率約為6倍。

對于此次交易，永安行稱，收購將增強公司的氫能產(chǎn)業(yè)鏈，填補公司在碳纖維纏繞儲氫氣瓶的技術(shù)空缺，促進公司的燃料電池等氫能系列產(chǎn)品未來在氫儲能、氫能商用車、飛行器具等領(lǐng)域的發(fā)展。

不過，永安行也表示評估溢價較高。對此，有分析人士告訴觀察者網(wǎng)，永安行高溢價收購氫能公司的舉動表明其對氫能行業(yè)的看好程度。此舉將為永安行提供良好的機遇，可以加快其在氫能源領(lǐng)域的布局和發(fā)展。通過收購獲得的技術(shù)和專利可以加快氫能源產(chǎn)品的研發(fā)和應(yīng)用，也提高了永安行在行業(yè)中的競爭力。

該分析人士也表示，此舉也存在風險。首先是投資回報的風險，高溢價收購，一旦業(yè)績不及預期資產(chǎn)減值不可避免。其次，氫能源行業(yè)雖然前景廣闊，但也面臨著技術(shù)上的挑戰(zhàn)和競爭壓力。公司需要確保其所收購的企業(yè)在技術(shù)和市場上具備可持續(xù)發(fā)展的優(yōu)勢。

值得一提是，本次交易也約定了業(yè)績承諾條款，2024-2026年度，浙江凱博應(yīng)分別實現(xiàn)扣非凈利潤1850萬元、2000萬元和2150萬元，業(yè)績承諾也直接與本次交易的尾款支付掛鉤。各方同意，在標的公司未達到各年度業(yè)績承諾的情況下，轉(zhuǎn)讓方將根據(jù)協(xié)議約定對受讓方進行業(yè)績補償。

業(yè)績陷入虧損，轉(zhuǎn)型迫在眉睫

據(jù)了解，永安行的老本行是公共自行車系統(tǒng)的研發(fā)、銷售、建設(shè)和運營等，模式為To G。2017年上市以來，永安行的業(yè)績呈波動下滑之勢。2022年，公司遭遇上市首虧。報告期內(nèi)，公司營收6.8億元，不及上市當年；歸屬凈利潤為-6782萬元，同比下滑254.69%；扣非凈利潤約為-1.3億元，同比下滑16.66%。

業(yè)績壓力之下，之所以在氫能業(yè)務(wù)上持續(xù)布局，既是因為永安行看好該風口，或也是轉(zhuǎn)型之需。截至目前已經(jīng)陸續(xù)研發(fā)出氫能自行車、氫燃料電池、微型太陽能制充氫一體機、氫能棒等產(chǎn)品。

但氫能業(yè)務(wù)的增長似乎還需要試煉。今年上半年，永安行實現(xiàn)營收2.76億元，凈利潤3452萬元，同比分別下降26.17%和43.94%，同期扣非凈利潤虧損222萬元，降幅120.44%。

業(yè)內(nèi)分析人士認為，現(xiàn)階段，我國氫能市場都處在較為初期的階段，初期發(fā)展過程中出現(xiàn)的行業(yè)收益較低、市場份額較小都屬于較正常的情況。

前述分析人士亦表示，氫能源有著取之不盡的優(yōu)勢，如高能量密度、綠色環(huán)保等，但與此同時也存在較多挑戰(zhàn)，如儲存和運輸成本高、安全性等問題。目前我國在氫能領(lǐng)域的商業(yè)化程度還相對較低，但政府對氫能源的支持和鼓勵政策較多，預計將加速該領(lǐng)域的發(fā)展。

被永安行寄予厚望的浙江凱博，又將給永安行帶來什么樣的變化，還有待觀察。

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