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（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）營(yíng)收、凈利雙降，“醬油茅”海天味業(yè)再度引起市場(chǎng)關(guān)注。

10月30日，海天味業(yè)發(fā)布2023年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，2023年前三季度，海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)收入186.5億元，同比減少2.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)43.29億元，同比減少7.25%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)41.52億元，同比減少7.67%。

其中，2023年第三季度，海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)收入56.85億元，同比增長(zhǎng)2.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.32億元，同比減少3.24%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)11.82億元，同比減少1.87%。

在IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來，雖然海天味業(yè)在第三季度實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入微增，但凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)了同比下降，這意味著，公司在某些方面的運(yùn)營(yíng)成本或市場(chǎng)環(huán)境有所變化，主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利情況有所下滑。

銷售業(yè)績(jī)下滑之際，海天味業(yè)毛利率持續(xù)下滑。據(jù)Ifind數(shù)據(jù)顯示，2017年至2022年，海天味業(yè)毛利率分別為45.69%、46.47%、45.44%、42.17%、38.66%、35.68%，自2018年到達(dá)高點(diǎn)后一路下滑。

進(jìn)入2023年，海天味業(yè)毛利率仍未止住下滑趨勢(shì)。2023年前三季度海天味業(yè)毛利率為35.49%，同比減少1個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于毛利率的下滑，華泰證券研究報(bào)告表示，主要是收入下滑削弱規(guī)模效應(yīng)、醬油等高毛利產(chǎn)品占比下降，盈利能力整體承壓。

簡(jiǎn)單來說，海天味業(yè)的醬油賣不動(dòng)了。

數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度，海天味業(yè)醬油營(yíng)收96.26億元，同比減少7%；調(diào)味醬營(yíng)收18.66億元，同比減少6%；耗油營(yíng)收32.22億元，同比微增0.3%；其他產(chǎn)品營(yíng)收26.40億元，同比增長(zhǎng)20%。

“海天味業(yè)的醬油銷售已經(jīng)到了它的天花板。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析指出，從近些年海天味業(yè)在產(chǎn)品品類和區(qū)域布局的動(dòng)作不難看出，海天味業(yè)也十分清楚醬油的銷售遇到瓶頸，因而也在進(jìn)行一個(gè)多品牌、多品類、多場(chǎng)景、多渠道、多消費(fèi)人群的一個(gè)五多戰(zhàn)略的一個(gè)布局，但隨著整個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，海天未來的整體的增長(zhǎng)始終是有限的。

以區(qū)域布局為例，2023前三季度，海天味業(yè)東部、南部、中部、北部、西部區(qū)域營(yíng)收分別為33.11、33.31、38.87、45.10、23.15億元，分別同比-5%、-3%、-1%、-5%、+4%，僅西部區(qū)域?qū)崿F(xiàn)正向增長(zhǎng)。

渠道銷售情況同樣不容樂觀。數(shù)據(jù)顯示，2023前三季度，海天味業(yè)線下營(yíng)收166.54億元，同比減少2%；線上渠道營(yíng)收7.00億元，同比減少9%。截至2023第三季度，海天味業(yè)總經(jīng)銷商6775家，較2023年年初凈減少397家。

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