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【文/觀察者網(wǎng) 陶立烽】

穩(wěn)定幣作為數(shù)字金融領(lǐng)域的新興產(chǎn)物，近年來(lái)在全球范圍內(nèi)快速發(fā)展，其對(duì)主權(quán)貨幣體系、跨境支付與金融穩(wěn)定的影響日益凸顯。

7月1日晚，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院成功舉辦“穩(wěn)定幣與國(guó)際金融大變局”線上研討會(huì)。本次研討會(huì)由復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院牽頭組織，旨在從經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等多學(xué)科視角，深入探討穩(wěn)定幣發(fā)展現(xiàn)狀、影響及未來(lái)趨勢(shì)，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融格局新變化提供學(xué)術(shù)參考。來(lái)自復(fù)旦大學(xué)、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室等機(jī)構(gòu)的專(zhuān)家學(xué)者齊聚云端，圍繞穩(wěn)定幣的核心議題展開(kāi)了富有深度的交流與研討。

會(huì)議由復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融研究中心主任楊長(zhǎng)江教授主持，采用線上直播形式，吸引了眾多業(yè)內(nèi)人士和學(xué)術(shù)研究者關(guān)注，觀察者網(wǎng)進(jìn)行獨(dú)家報(bào)道。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室前沿研究中心主任鄒傳偉以“正視與應(yīng)對(duì)美元穩(wěn)定幣的挑戰(zhàn)”為主題展開(kāi)分享。他首先展示了穩(wěn)定幣的最新發(fā)展數(shù)據(jù)：截至當(dāng)前，穩(wěn)定幣市值接近2600億美元，占加密資產(chǎn)市值的近8%，日交易量達(dá)1500億美元，占加密資產(chǎn)總交易量的97%，其中99%為錨定美元的穩(wěn)定幣（如USDT、USDC）。鄒傳偉指出，穩(wěn)定幣本質(zhì)上是一種支付工具，是代幣化的產(chǎn)物，代幣具備不可復(fù)制、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易、跨境流通等特征。他特別強(qiáng)調(diào)，主流穩(wěn)定幣是錨定單一法定貨幣并以足額儲(chǔ)備為支撐的，其發(fā)行不涉及貨幣創(chuàng)造，而是將現(xiàn)有貨幣通過(guò)分布式賬本代幣化。同時(shí)，鄒傳偉也警示，美元穩(wěn)定幣在推動(dòng)全球美元化的同時(shí)，也帶來(lái)了金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)需加強(qiáng)對(duì)相關(guān)情況的監(jiān)控與監(jiān)管。

復(fù)旦大學(xué)金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)王永欽從貨幣體系演進(jìn)的歷史視角分析了穩(wěn)定幣的定位與局限。他認(rèn)為，穩(wěn)定幣的發(fā)展經(jīng)歷了從無(wú)抵押的比特幣、算法穩(wěn)定幣到如今以主權(quán)貨幣為抵押的階段，目前的形式本質(zhì)上類(lèi)似于貨幣市場(chǎng)基金。王永欽指出，穩(wěn)定幣無(wú)法滿(mǎn)足貨幣的三大特性（單一性、彈性、誠(chéng)信），其快速發(fā)展可能加劇美國(guó)國(guó)債短缺問(wèn)題，進(jìn)而影響全球金融穩(wěn)定。他認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的相對(duì)下降和中國(guó)的崛起和亞洲經(jīng)濟(jì)地位的提升將進(jìn)一步凸顯安全資產(chǎn)短缺的挑戰(zhàn)，中國(guó)應(yīng)盡快推動(dòng)國(guó)債成為全球性安全資產(chǎn)，來(lái)緩解全球安全資產(chǎn)短缺問(wèn)題，進(jìn)一步提高人民幣的國(guó)際地位和推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

上海金融發(fā)展與金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專(zhuān)家曾剛從貨幣本位演進(jìn)的角度解讀穩(wěn)定幣。他回顧了從金本位、布雷頓森林體系到信用本位的貨幣體系發(fā)展歷程，指出信用本位下央行與商業(yè)銀行的雙層貨幣發(fā)行體系雖賦予了貨幣供給彈性，但也帶來(lái)了管理挑戰(zhàn)。曾剛認(rèn)為，穩(wěn)定幣作為數(shù)字貨幣的一種形式，對(duì)傳統(tǒng)貨幣體系既有挑戰(zhàn)也有補(bǔ)充，未來(lái)貨幣體系可能呈現(xiàn)多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。他特別提到，數(shù)字原住民對(duì)資產(chǎn)的認(rèn)知差異將推動(dòng)貨幣形態(tài)創(chuàng)新，央行需積極適應(yīng)這一變化，加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣領(lǐng)域的探索與調(diào)控。

復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融研究中心主任楊長(zhǎng)江以“從貨幣演進(jìn)和全球化演進(jìn)的雙重邏輯理解穩(wěn)定幣”為題，闡述了穩(wěn)定幣在代幣化時(shí)代的重要意義。他認(rèn)為，穩(wěn)定幣是代幣化時(shí)代貨幣新形態(tài)的階段性成果，初步實(shí)現(xiàn)了公權(quán)與私權(quán)、中心化與去中心化、鏈上與鏈下的相對(duì)平衡。楊長(zhǎng)江強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)定幣不是對(duì)主權(quán)貨幣的直接替代，而是一種映射與創(chuàng)新，其發(fā)展將推動(dòng)金融體系向鏈上鏈下融合的方向演進(jìn)。他呼吁以更開(kāi)放的心態(tài)看待穩(wěn)定幣創(chuàng)新，認(rèn)為中國(guó)應(yīng)積極迎接穩(wěn)定幣發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，在上海、香港等地創(chuàng)造應(yīng)用場(chǎng)景，推動(dòng)人民幣國(guó)際化與穩(wěn)定幣發(fā)展的良性互動(dòng)。

復(fù)旦大學(xué)數(shù)字金融研究中心主任周光友聚焦穩(wěn)定幣對(duì)人民幣國(guó)際化的影響展開(kāi)分析。他指出，穩(wěn)定幣在跨境支付、數(shù)字生態(tài)構(gòu)建等方面對(duì)人民幣國(guó)際化形成了挑戰(zhàn)，如搶占跨境支付空間、形成平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)鎖定效應(yīng)等。周光友建議，中國(guó)應(yīng)推動(dòng)以人民幣為錨的穩(wěn)定幣在香港、新加坡、中東等地發(fā)行，深化數(shù)字貨幣跨境清算機(jī)制，并積極參與全球穩(wěn)定幣規(guī)則制定，提升人民幣在數(shù)字金融治理中的話(huà)語(yǔ)權(quán),推動(dòng)人民幣從被動(dòng)使用貨幣向主動(dòng)塑造制度的全球貨幣轉(zhuǎn)變。

本次研討會(huì)緊扣穩(wěn)定幣這一前沿議題，各位專(zhuān)家從不同視角深入剖析了穩(wěn)定幣的本質(zhì)、影響及發(fā)展趨勢(shì)，為理解當(dāng)前國(guó)際金融格局變化提供了多元思考。楊長(zhǎng)江在總結(jié)中指出，穩(wěn)定幣的興起代表著新型貨幣形態(tài)的萌發(fā)，正在重新定義貨幣的功能邊界與實(shí)現(xiàn)機(jī)制。面對(duì)這一變革，中國(guó)應(yīng)在加快構(gòu)建數(shù)字化通道、制度性框架和國(guó)際金融平臺(tái)等方面積極作為，以助力于金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)。