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【文/華爾街日報社評 譯/觀察者網(wǎng) 由冠群】

游戲驛站的股價狂飆吸引了市場投機者、看客、政客，甚至是早間新聞臺的注意力。能觀賞到Reddit社交網(wǎng)站上成群結隊的散戶投資者獵殺那些所謂的華爾街之狼，無疑是一場很刺激的金融鬧劇。這也許是證明社交媒體威力的一個最新實例，但并不是一場資本主義或股票市場的危機。

有兩種最流行的理論解釋了股票市場的運作過程。一是關注基本面，比如關注美國經(jīng)濟的增長路徑以及公司的發(fā)展前景和盈利數(shù)據(jù)。你購買并持有一只股票，或者投資一只跟蹤標普500指數(shù)或羅素2000指數(shù)的基金。這是大多數(shù)人的做法。

《華爾街日報》刊發(fā)本文評論“游戲驛站”股價飆升事件

然而，我們這些市場原教旨主義者不得不承認，現(xiàn)在有越來越多的人開始押注“大眾的錯覺和人群的瘋狂”這句名言，從而變得非常富有。股市狂熱在演變成股市恐慌前是常見而美妙的。本周，投資者利用Robinhood Markets等在線經(jīng)紀平臺，炒高了被社交媒體熱捧的公司股票，這些公司可能配得上這種市值飆升，也可能配不上。

隨著Reddit社交網(wǎng)站的群友拉升游戲驛站和AMC院線這些被對沖基金做空的公司的股價，這一戲劇性事件逐漸進入了高潮。大多數(shù)人只希望上車狂飆一段，然后在股價崩盤前拋售，從而賺上一把快錢，但也有一些人想碾壓一下那些對沖基金公司。

賣空者必須在賣空合同到期時交割真正的股票，這意味著會有人繼續(xù)買入股票并進一步提升這些股票的價格，損失可能會非常大。本周，Citadel LLC和Point72資產(chǎn)管理公司不得不對Melvin資本管理公司施以援手，將它從對游戲驛站的空頭押注中解救出來，Reddit社交網(wǎng)站上的一些群友就此大獲全勝。對沖基金是老練的投資者，它們知道利害所在。

至于Reddit社交網(wǎng)站的那些投資者，可能很多人馬上就會學到赫伯特·斯坦定律——如果某些事情無法持續(xù)下去，那它就不會持續(xù)下去。如果游戲驛站未來的盈利證明其配不上自己本周所達到的280億美元市值，那它的股價將最終會跌落神壇。

隨著Robinhood和其它在線交易平臺首先提高了投資者的保證金要求，并限制購買游戲驛站和AMC等公司的股票，這一進程已經(jīng)開始。游戲驛站的股價在周四暴跌44%。許多Robinhood平臺的客戶都很憤怒，那些想為小散發(fā)聲的政客們也很憤怒。

紐約州眾議員亞歷山大·奧卡西奧-科特茲（Alexandria Ocasio-Cortez）和得克薩斯州參議員特德·克魯茲（Ted Cruz）痛斥Robinhood所采取的限制措施?？铺仄澰谕铺厣蠈懙溃骸安坏貌怀姓J，看到華爾街那些長期以來把我國經(jīng)濟當賭場的人抱怨社交媒體網(wǎng)友也把市場當賭場，這還真是一件奇事。”“向富人征稅”，這是題中應有之義。

政客們呼吁金融監(jiān)管機構調查這場“游戲驛站”盛宴。但投資平臺和經(jīng)紀公司完全有權采用借貸限額等措施去監(jiān)管網(wǎng)站，保護客戶利益。Robinhood希望自己今年能上市，它不想要投資者們血流成河。

監(jiān)管者應重點關注欺詐行為或可能合謀哄抬股價的人。很有可能某個違法之人正在一個或多個市場推波助瀾這場股市狂歡。

美聯(lián)儲是應該進行更多反省的政府機構。美聯(lián)儲很可能是助長資產(chǎn)狂熱的黑手，因為它將利率維持在接近零的水平并破壞長期債券收益率曲線，這樣它就沒有發(fā)出準確的價格信號。隨著投資者四處尋找投資收益，他們轉向投資大宗商品、房地產(chǎn)、垃圾債券、外幣和股票。

我們并不自詡知道股價是否被高估，也許投資者是對的，基于特斯拉電動汽車的未來銷量，它應該獲得1600倍的市盈率。但在美聯(lián)儲目前實際利率為負的情況下，確實有大量熱錢在追逐更高收益。

現(xiàn)在許多年輕人不能去拉斯維加斯，甚至也不能去酒吧，所以他們在Robinhood平臺上玩輪盤賭。當被問及對這股熱潮的看法時，白宮新聞秘書詹·普薩基（Jen Psaki）在周三說，財政部長珍妮特·耶倫（Janet Yellen）正在“監(jiān)控局勢發(fā)展”，“但這是一個很好的提醒，說明股市并不是衡量我國經(jīng)濟健康狀況的唯一標準。”

是不是還應該提醒人們，投資有風險，股票會漲跌，投資游戲驛站失敗的人不會得到任何救助？

（觀察者網(wǎng)由冠群譯自美國《華爾街日報》）

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