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這就是美國(guó)的問(wèn)題

一方面，美元的世界貨幣地位和貿(mào)易全球化聯(lián)手重傷了美國(guó)制造業(yè)。

另一方面，世界各國(guó)、金融機(jī)構(gòu)手中的美元又會(huì)回流到美國(guó)去，尋求保值。大宗美元買國(guó)債，而個(gè)人的、機(jī)構(gòu)投資者的美元，則要投入到花樣百出各種資產(chǎn)中去。這意味著，美國(guó)擁有與其經(jīng)濟(jì)體量完全不相稱的龐大的金融業(yè)——它承載的不只是美國(guó)的金融需求，而是整個(gè)世界的金融需求。

一個(gè)中國(guó)企業(yè)如果要兼并一個(gè)巴西的企業(yè)，這個(gè)聽上去和美國(guó)沒(méi)什么關(guān)系的事情，就可能會(huì)因?yàn)榻灰资褂玫氖敲涝擅绹?guó)金融機(jī)構(gòu)來(lái)操刀完成。

一個(gè)優(yōu)秀的投資人能夠獲取的回報(bào)，往往與其控制的資本規(guī)模成正比。全世界巨額的美元每天都在進(jìn)進(jìn)出出，這意味一個(gè)美國(guó)投資人能獲取的回報(bào)遠(yuǎn)高于其他國(guó)家的同儕。

于是，美國(guó)金融業(yè)隨著世界貿(mào)易的增長(zhǎng)而快速擴(kuò)張，超過(guò)了美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。它不斷從其他行業(yè)吸取人才。

所有外國(guó)能提供的產(chǎn)品和服務(wù)，其相關(guān)產(chǎn)業(yè)在美國(guó)都（相對(duì)而言）不斷萎縮。而金融業(yè)和服務(wù)于金融業(yè)的其他行業(yè)（比如律師事務(wù)所）以及無(wú)法從本地搬離的產(chǎn)業(yè)（如教育、醫(yī)療、不動(dòng)產(chǎn)）都在擴(kuò)張。美國(guó)醫(yī)療成本和高等教育價(jià)格以高于GDP增速的速度快速飛漲，美國(guó)產(chǎn)業(yè)的空心化由此產(chǎn)生。

產(chǎn)業(yè)的空心進(jìn)一步勸退了產(chǎn)業(yè)人才，使得美國(guó)制造業(yè)更加衰弱，進(jìn)入了一個(gè)惡性循環(huán)。

那么制造業(yè)的潰敗對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力一定會(huì)有影響嗎？有人可能會(huì)說(shuō)，那我仍然可以用金融業(yè)之類來(lái)補(bǔ)啊。

制造業(yè)大潰敗，會(huì)帶來(lái)一個(gè)嚴(yán)重的后果，就是你的科技優(yōu)勢(shì)越來(lái)越難以轉(zhuǎn)化為商業(yè)優(yōu)勢(shì)。于是科技發(fā)展不一定能帶來(lái)同等水平的實(shí)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

因?yàn)閺目萍悸涞氐缴虡I(yè)，需要通過(guò)工程研發(fā)，需要通過(guò)制造業(yè)。

中國(guó)每年畢業(yè)的工程人才比美國(guó)高一個(gè)數(shù)量級(jí)。美國(guó)工程領(lǐng)域的新發(fā)展鮮少缺少中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在很多領(lǐng)域，中國(guó)的廠商甚至是缺乏美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的（比如太陽(yáng)能領(lǐng)域、工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域）。在一些新興領(lǐng)域中，美國(guó)的產(chǎn)業(yè)先行者反倒是不如中國(guó)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)（比如車用激光雷達(dá)）。

而金融業(yè)本質(zhì)上只是調(diào)配資產(chǎn)，它把資本（直接或間接）調(diào)配到效率最高的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，通過(guò)促進(jìn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)而抽取“提成”。沒(méi)有實(shí)體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的金融業(yè)就是空轉(zhuǎn)的金融業(yè)，不但不能帶來(lái)收益，反而會(huì)帶來(lái)瘋狂和毀滅。

其他本地產(chǎn)業(yè)，包括教育、醫(yī)療、餐飲等等，都是依附在以上那些產(chǎn)業(yè)上面的。那些產(chǎn)業(yè)如果衰落了，這些產(chǎn)業(yè)也會(huì)同步衰落。

一個(gè)實(shí)體產(chǎn)業(yè)不斷空心化的美國(guó)，長(zhǎng)期實(shí)力我是不看好的。

有朋友提出，可是美國(guó)制造業(yè)依然強(qiáng)大呀，有SpaceX、特斯拉、英偉達(dá)等一系列代表。這當(dāng)然是沒(méi)錯(cuò)。因?yàn)槊绹?guó)制造業(yè)受到?jīng)_擊，也肯定是中低端先受到?jīng)_擊，然后逐漸威脅到高端制造業(yè)。所以，不但現(xiàn)在美國(guó)能有標(biāo)桿級(jí)的制造業(yè)企業(yè)，未來(lái)也不斷會(huì)有。

美國(guó)制造業(yè)只是相對(duì)（他自己的70年代、90年代）衰落了，而不是完蛋了。如果美國(guó)連標(biāo)桿級(jí)的制造業(yè)企業(yè)都拿不出來(lái)了，那就真的是徹底完蛋了?？紤]到日本和德國(guó)的現(xiàn)狀，即便中國(guó)未來(lái)超越了美國(guó)，美國(guó)也肯定可以至少保留部分高端制造業(yè)。所以，美國(guó)連一家高端制造業(yè)標(biāo)桿都拿不出來(lái)的情況，不太可能出現(xiàn)。但這并不代表美國(guó)制造業(yè)能重振過(guò)去的輝煌。

更進(jìn)一步地，美國(guó)金融業(yè)及其周邊產(chǎn)業(yè)，往往只需要一些優(yōu)秀人才，和一些沒(méi)什么要求的低端人才。于是對(duì)于中間人才的培養(yǎng)就不再是資本所需要的了。這些年，美國(guó)初等教育水平不斷惡化，也與此有關(guān)。與之相對(duì)照，冷戰(zhàn)前期，美國(guó)需要海量的優(yōu)秀工程人才，資本忌憚?dòng)谔K聯(lián)的競(jìng)爭(zhēng)威脅，接受了相對(duì)較高的稅收比例，同時(shí)接受了不斷加強(qiáng)公立教育體系。

相比于個(gè)人英雄主義的金融業(yè)，工程學(xué)領(lǐng)域的人才結(jié)構(gòu)往往是個(gè)龐大的金字塔，沒(méi)有巨大的塔基，就沒(méi)有足夠大的塔尖。初等教育中理工教育是最難的，初等教育的垮塌首先體現(xiàn)為理工教育的垮塌。美國(guó)本土理工領(lǐng)域的人才供給就開始惡化，這體現(xiàn)為美國(guó)理工領(lǐng)域的研究越來(lái)越多地倚重移民。這些年美國(guó)本土一直在強(qiáng)調(diào)STEM（科學(xué)、技術(shù)、工程、數(shù)學(xué)）教育，但尚無(wú)根本性的改觀。

有人說(shuō)，那是不是靠移民就夠了呢？美國(guó)可以網(wǎng)羅全球精英，難道還不夠補(bǔ)足其教育體系的缺失？

站在中國(guó)的位置，其實(shí)我們有資格說(shuō)這么一句話：

“網(wǎng)羅全球精英，也不過(guò)如此?！?

美國(guó)集結(jié)了全球精英，甚至從中國(guó)都挖走了一塊。結(jié)果呢？中美的各方面差距還是在快速地縮小。在美國(guó)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，“全球精英”也不逆轉(zhuǎn)不了趨勢(shì)。

而在移民方面，美國(guó)傳統(tǒng)的移民來(lái)源——西歐白人早已陷入人口萎縮，不能再提供顯著的移民出來(lái)了。日韓也一樣。雖然冷戰(zhàn)結(jié)束前后吃了一波東歐移民的紅利，但也已經(jīng)吃完了。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和中美競(jìng)爭(zhēng)加劇，未來(lái)中國(guó)的移民也會(huì)越來(lái)越少。拉美移民雖然規(guī)模龐大，但由于母國(guó)的相關(guān)教育水平就不怎么樣，在理工研究中扮演的角色也就很微弱。結(jié)果，到了最后能大規(guī)模指望的就只有印度人了。而印度也并不是一個(gè)愿意給美國(guó)當(dāng)附庸的國(guó)家，遲早走上與中國(guó)類似的道路。

于是你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，那就是美國(guó)的理工科移民來(lái)源，未來(lái)大概率是走向萎縮的。

而且美國(guó)網(wǎng)羅的全球精英的第二代還是會(huì)陷入到美國(guó)文化里面：重金融/醫(yī)療/法律、重工商管理、輕理工……

所以美國(guó)雖然有著強(qiáng)大的高等教育和金融體系，有著自由的投資環(huán)境，以及對(duì)于創(chuàng)新極其友好的環(huán)境，但真正落到制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)上面，卻好像是綁起了一只手和一只腳來(lái)和別人打。所以長(zhǎng)期上和中國(guó)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，我是不大看好的。

（當(dāng)然，我們要承認(rèn)，美國(guó)現(xiàn)在家底還很厚，只是趨勢(shì)對(duì)美國(guó)不利。）

美國(guó)能解決這些問(wèn)題嗎？

總結(jié)以上的部分：美元的世界貨幣地位和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，導(dǎo)致美國(guó)制造業(yè)受到了不可挽回的傷害，而且會(huì)在后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)中始終處于一定的不利地位。金融業(yè)及其輔助產(chǎn)業(yè)的不成比例的擴(kuò)張。這進(jìn)一步導(dǎo)致了所謂“金融荷蘭病”，亦即一個(gè)過(guò)于容易賺錢的部門吸走了過(guò)多的人才，導(dǎo)致長(zhǎng)期上更關(guān)鍵的教育、創(chuàng)新、制造等行業(yè)受到重創(chuàng)，可能導(dǎo)致長(zhǎng)期上的衰落。

那么，我們來(lái)到了最后一個(gè)問(wèn)題：

美國(guó)是不是能夠擺脫這個(gè)微妙的處境？

答案是幾乎不可能，美國(guó)現(xiàn)在騎虎難下。

現(xiàn)在美國(guó)外面的美元已經(jīng)是個(gè)天量數(shù)字了。各國(guó)持有這么多美元，就是因?yàn)槟軌蛟趪?guó)際貿(mào)易中使用。

如果美國(guó)想要放棄美元的國(guó)際貨幣地位，或者國(guó)際貿(mào)易規(guī)模不斷衰減，那么這些美元就沒(méi)用了。那時(shí)候會(huì)發(fā)生什么呢？各國(guó)就會(huì)拿著美元到美國(guó)來(lái)?yè)Q成產(chǎn)品。

一方面，這時(shí)候人人都想買美國(guó)的東西，美國(guó)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)會(huì)獲得巨大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，蓬勃發(fā)展起來(lái)。但是另一方面，這時(shí)候美元會(huì)劇烈貶值，因?yàn)槊绹?guó)每年能提供的產(chǎn)品和服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于在外的美元。美國(guó)會(huì)像當(dāng)年退出世界霸主寶座的英國(guó)一樣，陷入嚴(yán)峻的國(guó)際支付危機(jī)。原來(lái)能進(jìn)口的東西，就進(jìn)口不起了，美國(guó)人民的生活水平會(huì)急劇下降。

更進(jìn)一步地，如果大家都不需要美元了，那么大家也就不需要買美國(guó)國(guó)債了。到時(shí)候高出天際的美國(guó)國(guó)債將是美國(guó)政府完全無(wú)法償還的。要么，就是徹底的賴賬。但是美元國(guó)債大部分都是美國(guó)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)持有的。如果賴賬，就會(huì)帶來(lái)美國(guó)和美元金融體系的總崩塌。后果更是極度恐怖（無(wú)數(shù)的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、繼而引發(fā)其他產(chǎn)業(yè)破產(chǎn)潮）。要么，就是搞美元超級(jí)通貨膨脹，那后果也不會(huì)好看多少。

無(wú)論是誰(shuí)，想要把美國(guó)引向這條路，都是政治自殺。所以恐怕不會(huì)有哪個(gè)政客敢于提出這種路線。這種“陣痛”可以劇烈到讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政治都崩盤。

但是，也不是說(shuō)一定沒(méi)有別的道路，也許有什么政治天才能設(shè)計(jì)一條更為穩(wěn)妥的轉(zhuǎn)換路線，但至少現(xiàn)在我們看不到。（也有朋友看了這個(gè)回答后提出，美國(guó)也許可以效仿當(dāng)年英國(guó)，薅本國(guó)資本家的羊毛，用本國(guó)資本家這么多年來(lái)收割各國(guó)的資產(chǎn)來(lái)抵債，如此應(yīng)該可以平滑過(guò)度過(guò)去。這也許是可行的，不過(guò)就是要改變政府對(duì)于資本的態(tài)度，這可能涉及社會(huì)文化的轉(zhuǎn)變。不到萬(wàn)不得已，我估計(jì)美國(guó)社會(huì)不會(huì)走向這條路。不過(guò)至少是一條可能的、不那么壞的道路。）

所以，我不看好美國(guó)能從這種不利處境中順利脫離出來(lái)。

綜上所述，我也不希望人民幣成為世界貨幣。那是一杯下了毒的美酒。

目前對(duì)海外人民幣以及匯兌強(qiáng)管控的策略，我覺得是十分合理的。

1944年，討論戰(zhàn)后國(guó)際金融秩序的布雷頓森林會(huì)議上，英國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯提出，未來(lái)世界的世界貨幣應(yīng)該是脫離于國(guó)家的、由一個(gè)國(guó)際機(jī)構(gòu)管理的中立貨幣，他給它起名為Bancor。這也是后來(lái)國(guó)際貨幣基金組織的“特別提款權(quán)”的設(shè)計(jì)思想來(lái)源之一。

這么多年來(lái)，一個(gè)非國(guó)家貨幣的世界貨幣構(gòu)想一再被美國(guó)否定。但是現(xiàn)在來(lái)看，也許這才是世界貨幣應(yīng)有的方向。