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有人從技術(shù)角度分析，認為電子計算機支撐的程序化交易和羊群心理是導致股市崩盤的主要原因。程序交易令大宗的股票交易和期指交易可同時買賣，形成惡性循環(huán)，令股價加速下挫，而下挫的股價又令程序更大量地拋售股票。

從股市下跌的形式與幅度甚至每天的價格波動看，1987的股災和1929年都非常接近。但與1929年10月不同的是，在1987年崩盤很快就被遏制。畢竟50多年之后，美國證券業(yè)的監(jiān)管水平發(fā)生了根本性的變化。以1929年大股災為契機，羅斯福和之后的歷任政府已經(jīng)告別了對股市不加監(jiān)管的原教旨主義經(jīng)濟理論，一個科學、有效監(jiān)管的金融體系已經(jīng)建立起來。更重要的是，無論政府還是媒體、學者對股災的應對思路和1929年已經(jīng)完全不同。

1929年慘痛的經(jīng)歷讓人們明白了信心對于股票市場穩(wěn)定的重要意義，連《紐約時報》也更多選擇能夠幫助人們樹立信心的聲音：“談到昨天的股市崩盤，紐交所主席小約翰費倫說：我們很幸運它發(fā)生在美國經(jīng)濟非常堅挺的時候，我們并非在一個衰弱的環(huán)境中運營?！?

學者們也加入其中?！耙淮喂墒斜辣P不再會以以往同樣的力量在1929年時那樣引起經(jīng)濟的連鎖反應?！备鐐惐葋喆髮W國際商業(yè)周期研究中心的杰弗里穆爾這樣說道?！拔艺J為股票市場的這次暴跌不會導致經(jīng)濟的大規(guī)模崩潰。經(jīng)濟中仍然存在許多有利因素——例如企業(yè)利潤仍然是堅挺的?！奔~約大學商學院金融和經(jīng)濟學教授羅伯特卡文旭說。

《紐約時報》星期二在題為“1987年等于1929年嗎？”的評論文章中補充道：“現(xiàn)在和1929年之間的重要區(qū)別還有聯(lián)邦存款保險，失業(yè)保險和社會安全保險以及其他已被認為是社會安全網(wǎng)的要素。這些不僅保證不會出現(xiàn)普遍的貧困，而且它們應該有助于避免在30年代大蕭條中自身滋長出的金融恐慌情緒?！?

“現(xiàn)在的政府更愿意進行干預以使經(jīng)濟保持增長，各界政府無論是自由派還是保守派都承擔了這種責任，而1929年時情況則并非如此?！苯?jīng)濟學家加爾布雷斯說。

《紐約時報》也在文章中引用布魯金斯學會的一位學者預測到：“如果金融系統(tǒng)開始動搖，美聯(lián)儲會成為第一道防線，如果有必要——而我認為情況不會這樣——美聯(lián)儲能夠提供額外的銀行準備金以及其他支持，以確保任何由于市場所發(fā)生的情況而變成不良的貸款將不會導致金融業(yè)的整體危機?！彼f對了半句話，情況真的發(fā)生了，剛剛上任不久的美聯(lián)儲新主席格林斯潘毫不猶豫地用真金白銀開始干預市場。這才是1929年沒有重現(xiàn)的最直接的原因。

格林斯潘此時還不像他后來那么家喻戶曉，但他知道該怎么做。60年前，本杰明斯特朗曾經(jīng)一語中的：對付任何此類危機，你只需要開閘放水，讓金錢充斥市場。事實上這正是格林斯潘所做的。

在10月20日，星期二的早晨，美聯(lián)儲在市場上大量購買政府債券，此舉的直接效果就是增加了大約120億的銀行儲備。隨之，聯(lián)邦基金利率下降了0.75個點——這是一個巨大的單日下降幅度。而一旦資金流動得以恢復，市場恐慌也就很快結(jié)束了，這是自從漢密爾頓成功救市以來，美國中央銀行第一次成功阻止市場恐慌，而沒有使其導致經(jīng)濟災難?！奔s翰戈登在《偉大的博弈》一書中，對格林斯潘的果斷贊賞有加?！熬拖裎覀兯吹降?987年的情形那樣，如果監(jiān)管當局密切關(guān)注事態(tài)的發(fā)展，而且采取強有力的行動，股市崩盤的后果并不一定是災難性的?！备窳炙古烁膶懥藲v史，并由此奠定了他執(zhí)掌美聯(lián)儲長達20多年的良好開端。

在遭遇如此重大挑戰(zhàn)的時刻，僅僅距離格林斯潘接替沃爾克擔任美聯(lián)儲主席的兩個月之后。1987年6月2日，里根總統(tǒng)宣布任命格林斯為新一屆美聯(lián)儲主席。里根給格林斯潘戴上了“一個經(jīng)濟學家的經(jīng)濟學家”的高帽子，希望這位兼有實戰(zhàn)和理論基礎(chǔ)的華爾街人能夠不辱使命。

上一任美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克因為成功領(lǐng)導美國經(jīng)濟戰(zhàn)勝了通貨膨脹而深受推崇，但其對華爾街近乎嚴苛的監(jiān)管卻不被里根所喜歡，格林斯潘被選中成為沃爾克的繼任者。

1987年7月21日，在長達3個半小時的參議院任命聽證會上，格林斯潘面對參議院銀行委員會上發(fā)布了他的施政綱領(lǐng)。他認為聯(lián)邦儲備委員會的首要工作是“實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)步的、最大程度的增長，同時又不讓通貨膨脹的惡魔從魔瓶里冒出來?！币粋€星期后，參議院銀行委員會以91比2的票數(shù)，通過了任命格林斯潘為聯(lián)邦儲備委員會主席決議。

一九二六年，格林斯潘出生于紐約市一個金融世家，是家中獨子。雖然在兒童時代他對音樂表現(xiàn)出異乎尋常的興趣，但最終作為股票經(jīng)紀人的父親帶領(lǐng)他進入了金融行業(yè)。一九四八年他從紐約州立大學獲得經(jīng)濟學學士學位，之后又在紐約大學繼續(xù)深造獲得碩士學位。一九五四年，格林斯潘加盟紐約一家咨詢公司。五年后他因為出色業(yè)績獲得該公司一半股份，并出任總裁，一干就是三十年。在華爾街，格林斯潘的名聲越來越響亮，成為尼克松總統(tǒng)的非正式顧問。

1987年9月4日，上任僅僅24天的格林斯潘宣布，將聯(lián)邦優(yōu)惠利率提從5.5%提高到6%。格林斯潘之所以提高利率是因為他看到了通貨膨脹重新抬頭的苗頭，給市場打一劑預防針。然而“黑色星期一”的到來，讓格林斯潘的決策顯得不合時宜。

怎么對付這個棘手局面？經(jīng)過反復思考，格林斯潘做出了可以稱為他這一生中最重要的決定——開閘放水。