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當然也應看到，雖然總需求增長偏弱，我國經(jīng)濟仍存在不少結構性和局部性需求成長新亮點。

例如，截至2023年11月13日全國電影票房破500億元，全年或達2019年643億元的近九成。前三季度餐飲收入和限額以上單位餐飲收入顯著超過2019年，國內旅游人數(shù)和收入達2019年九成，上半年出入境人數(shù)也已達到2019年48.8%，都顯示部分消費領域不同程度復蘇增長。

2022年初，北京冬奧會成功舉行推動冰雪等休閑體育新消費業(yè)態(tài)快速增長，新能源汽車快速替代顯示需求結構演進的活力。只是這些消費復蘇與新增長點，未能在根本上改變總需求偏弱的短板制約。

資料圖：幾位小朋友在冠軍公益課上學習滑冰。新華社記者 鞠煥宗 攝

上述總需求不足特征現(xiàn)象有多方面原因。例如2020-2022年需求相對疲弱與增長減速，無疑與疫情沖擊以及疫情期間的防控政策和宏觀調控政策存在聯(lián)系。我國疫情期間防控政策、經(jīng)濟救助和宏觀政策，其比較功效較有利于維護提升供給能力，同時在需求端尤其是對消費在客觀上產(chǎn)生某種制約作用。

從中美比較看，美國向家庭部門直接提供較多現(xiàn)金和其它形式補貼，對提升居民消費能力效果明顯然而對企業(yè)支持力度較弱，經(jīng)濟增長較快復蘇同時面臨供不應求和嚴重通脹困境。

我國情況不同：企業(yè)部門的生產(chǎn)和供給能力得到較好維護和支持，居民部門獲得直接救助較少，在收入增速減緩和資產(chǎn)負債表壓力增加環(huán)境下，居民儲蓄傾向上升和消費意愿走弱。

其次是近年有關部門強化行業(yè)監(jiān)管的連帶影響。強化特定行業(yè)監(jiān)管政策，對維護公平競爭、防控金融風險和推進可持續(xù)發(fā)展都有必要性和積極意義，然而短期內在某些增長和就業(yè)密切相關行業(yè)實施較大力度的監(jiān)管措施，客觀上會對市場需求釋放產(chǎn)生不同程度影響。

例如2020-2021年受到比較嚴厲監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)和校外教培行業(yè)，都屬于青年就業(yè)比較密集部門，監(jiān)管措施難免會對市場需求與局部就業(yè)產(chǎn)生邊際抑制作用。房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟支柱行業(yè)上下游供應鏈較長，以“三道紅線”為主線對房地產(chǎn)行業(yè)實施強勢調控，房地產(chǎn)銷售和投資隨之較大幅收縮，對宏觀經(jīng)濟影響比較明顯。

再如在政策目標多元化背景下聚焦發(fā)展目標難度增加。早先改革開放推動經(jīng)濟高增長，關鍵是明確肯定與堅定實施以發(fā)展為第一要務方針。鄧小平理論基本內容之一是要求堅持以經(jīng)濟建設為中心，強調“離開了經(jīng)濟建設這個中心，就有喪失物質基礎的危險。其他一切任務都要服從這個中心，圍繞這個中心，決不能干擾它，沖擊它。”

新時期決策層繼續(xù)堅持這一方針，例如2022年中央經(jīng)濟工作會議就明確指出：“堅持發(fā)展是黨執(zhí)政興國的第一要務，發(fā)展必須是高質量發(fā)展”。然而隨著內外經(jīng)濟和發(fā)展環(huán)境演變，安全、政治、意識形態(tài)純潔性等目標重要性上升，落實以發(fā)展為中心方針在實踐中面臨新困難，

另外是中美關系與外部環(huán)境變化的影響。美西方對高技術出口管制與單邊制裁在供給方面造成沖擊，我國需通過創(chuàng)新與進口替代逐步消解。另外，外部環(huán)境變化在需求方面帶來的顯性和隱性影響同樣值得關注甚至更為復雜。

除了關稅和泛安全化管制措施直接限制我國出口外，外部環(huán)境不確定性上升通過干擾國內市場主體預期與外資流入等對需求產(chǎn)生影響，還會在客觀上促使各方提升對安全、政治和意識形態(tài)目標關注度，進一步增加聚焦以發(fā)展為中心的困難，從而間接影響國內投資與消費并在邊際上增加需求不足壓力。

近期調整與前景展望

上述討論初步看法是：我國經(jīng)濟供給活力較強展示經(jīng)濟長期追趕的樂觀前景，然而需求持續(xù)偏弱帶來一系列需要重視的現(xiàn)實問題。走出疫情有助于經(jīng)濟復蘇，然而仍不足以保證經(jīng)濟運行很快自動回歸到增長潛力充分釋放的狀態(tài)。針對需求持續(xù)偏弱的問題及成因，實現(xiàn)經(jīng)濟再平衡需同時借助積極宏調政策與推進聚焦體制的結構性改革的合力作用。

宏調政策力度需適度加大，并結合現(xiàn)實調整著力點以進一步提升有效性。

在貨幣政策方面，我國政策特點表現(xiàn)為在總量和結構工具中較重視采用結構性工具，在價格和數(shù)量手段中側重采用數(shù)量性手段。應對現(xiàn)實總需求偏弱形勢，貨幣政策需適度增加積極調節(jié)力度，同時更充分利用總量和價格手段尤其是利率政策工具。

從經(jīng)驗看我國利率政策工具對通脹反應彈性偏弱大約在0.2上下，大幅低于發(fā)達經(jīng)濟體的接近1的水平，在宏觀周期變動環(huán)境下，利率彈性常態(tài)性偏低意味著物價走弱的低景氣度階段實際利率偏高，從而加大經(jīng)濟下行壓力并制約其它政策工具調節(jié)效果。近年總需求偏弱背景下，學界不少呼吁加大降息力度主張具有合理性。

在財政政策方面，近年決策層不斷指出“適度加力、提質增效”方針無疑是正確的：前者是要增加積極財政政策的總量規(guī)模和力度，后者則是要通過優(yōu)化政策結構以提升效能。

我國財政赤字率和債務率近年趨勢性增加，不過這方面負擔在大國中仍處于較低位風險可控，在總需求偏弱形勢下應基于逆周期調控原理加大財政政策調節(jié)力度。

另外，針對總需求偏弱的結構性原因，要加快推進完善向公共財政體制轉型，適當提升國民收入分配中居民收入占比，更充分利用財政政策工具應對總需求不足尤其是消費偏弱問題。

轉型背景下，弱需求與低景氣度現(xiàn)象存在體制原因，需要實事求是和解放思想，加快推進聚焦體制機制不完善的結構性改革議程加以應對。

近來學界對此提出多方面建議：加快放開戶口管制改革，增加公共財政資源投入為落戶新市民提供同等公共服務；真正落實對不同所有制企業(yè)一視同仁方針，全面實施競爭中性原則，使得民企在法律和政策上獲得與國企同等待遇；加快實施農(nóng)地流轉權與地方財政體制聯(lián)動改革，逐步放開商品房限購限售，根治房地產(chǎn)市場深層扭曲；大力推進現(xiàn)代法制建設，實行“法無禁止皆可為，官無授權不可為”方針，提升政策干預的流程透明度與法制兼容性以增強市場主體預期。系統(tǒng)深化改革是化解現(xiàn)實經(jīng)濟矛盾的治本之策。

從上述分析思路觀察，最近政策調整修復具有積極意義。

首先是宏觀政策追加逆周期調節(jié)支持需求政策力度，如10月下旬，人大批準在今年四季度增發(fā)1萬億國債用于支持災后重建和提升防災減災救災能力等八方面支出，追加新增1萬億國債轉移支付給地方、準許地方政府可提前利用明年發(fā)債限額、允許地方發(fā)行特殊再融資債券等措施舒緩地區(qū)債務壓力等。

其次，對近年推出的重大監(jiān)管舉措加以完善和修復，如今年7月宣布對互聯(lián)網(wǎng)平臺實施常態(tài)性監(jiān)管，8月國務院《關于規(guī)劃建設保障性住房的指導意見》14號文在“立”的方面提出一系列新政。另外中美關系在今年5月以后經(jīng)過雙方磨合出現(xiàn)企穩(wěn)回暖的積極動向。

展望2024年，國內積極取向的宏觀政策與邊際寬緩的監(jiān)管政策有望持續(xù)，決策層對總需求偏弱問題有望保持較高政策關注度，中美關系相對平穩(wěn)格局至少在美國大選全面展開前有望大體延續(xù)，這些內外環(huán)境因素有利于我國經(jīng)濟復蘇并緩解近年揮之不去的總需求偏弱壓力。

然而，要根本化解延續(xù)數(shù)年的供求不平衡矛盾，仍需在宏觀調控思路方法進行必要反思和改進完善，尤其需要在聚焦體制機制的結構性改革方面提出系統(tǒng)設計并取得突破。