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劉典：

張老師剛才的演講系統(tǒng)分析了美元霸權(quán)面臨的危機(jī)，那么我也想從三個(gè)方面聊聊美元霸權(quán)危機(jī)的三個(gè)現(xiàn)象，以及未來(lái)全球貨幣競(jìng)爭(zhēng)格局的一些重要變量。

第一個(gè)現(xiàn)象，就是我們從歷史的角度來(lái)看，美元霸權(quán)的根基正在面臨俄烏沖突引發(fā)的一個(gè)“八級(jí)地震”。俄烏沖突帶給美國(guó)最大的傷害，就是將美元作為世界貨幣的政治性、不穩(wěn)定性、不安全性直接暴露給全世界。從歷史來(lái)看，這也不是美元第一次破壞規(guī)則。早在布雷頓森林體系垮臺(tái)的時(shí)候，美國(guó)當(dāng)時(shí)就無(wú)力面對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹加劇以及自身美元超發(fā)的局面，它也不愿意像當(dāng)年英國(guó)在一戰(zhàn)之后，欠債還錢，反而是拒絕承擔(dān)美元兌換黃金的義務(wù)，不再遵守規(guī)則，直接宣布美元和黃金脫鉤，而美聯(lián)儲(chǔ)也從一個(gè)貨幣政策的制定和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)變成了一個(gè)干預(yù)、操縱全球財(cái)富和經(jīng)濟(jì)權(quán)力的機(jī)構(gòu)。

信用是美元體系最重要的支柱，也正是因?yàn)閷?duì)美元體系安全性和穩(wěn)定性的信任，世界各國(guó)才會(huì)大量?jī)?chǔ)備美元，并且把美元作為最主要的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣。歷史上美國(guó)也屢屢破壞規(guī)則，但是往往這種破壞規(guī)則的行為還是有一定底線的。

像今天這樣，基于國(guó)家利益肆無(wú)忌憚地使用“金融核彈”、凍結(jié)他國(guó)外匯儲(chǔ)備的無(wú)底線行為，歷史上還是少見(jiàn)的。所以這種頻繁“掀桌子”的舉動(dòng)讓美元正在逐漸失信于全世界。

第二個(gè)現(xiàn)象就是美元霸權(quán)遭遇危機(jī)的時(shí)候，美元走勢(shì)反而會(huì)更加強(qiáng)勢(shì)，與此同時(shí)，全球金融局勢(shì)也會(huì)變得更加動(dòng)蕩。

美元霸權(quán)面臨危機(jī)時(shí)有些現(xiàn)象是反常識(shí)的，我們可以看到歷次金融危機(jī)中，美元都會(huì)逆勢(shì)走強(qiáng)。有人將美元走強(qiáng)作為美元霸權(quán)并未遭遇危機(jī)的論據(jù)，但這里面就忽略了一個(gè)問(wèn)題，實(shí)際上這樣一種強(qiáng)勢(shì)，是以轉(zhuǎn)嫁危機(jī)到其他經(jīng)濟(jì)體為代價(jià)實(shí)現(xiàn)的。比如說(shuō)最近日元、歐元等都遭遇了大幅度貶值，而廣大的發(fā)展中國(guó)家，更是深受其害，像斯里蘭卡這樣的小型經(jīng)濟(jì)體根本經(jīng)不起折騰，導(dǎo)致國(guó)家信用的破產(chǎn)。

斯里蘭卡債務(wù)構(gòu)成

過(guò)去世界各國(guó)忍受美元霸權(quán)的“霸凌”，是因?yàn)閲?guó)際金融秩序的系統(tǒng)性崩潰對(duì)于世界各國(guó)來(lái)說(shuō)，都是災(zāi)難性的后果，而且它對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)造成的傷害，可能也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美元霸權(quán)所帶來(lái)的成本。所以美元霸權(quán)可以反過(guò)來(lái)“綁架”世界各國(guó)，讓他們?nèi)淌鼙晦堆蛎耐纯?，?lái)支撐該體系繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。但是現(xiàn)在，當(dāng)美元霸權(quán)本身成為國(guó)際金融“系統(tǒng)崩潰”的恐懼來(lái)源時(shí)，那么其根基將受到根本性的觀念層面的沖擊。

第三個(gè)現(xiàn)象，美元霸權(quán)支配國(guó)際金融體系的時(shí)代可能會(huì)逐步走向終結(jié)。面向未來(lái)，我們將會(huì)看到一個(gè)全球貨幣主權(quán)激烈博弈的新時(shí)代。美元霸權(quán)之所以囂張，就在于美國(guó)把持了全球市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)，通過(guò)經(jīng)濟(jì)利益的交換，讓進(jìn)入世界市場(chǎng)的國(guó)家或主動(dòng)或被動(dòng)地接受一個(gè)條件，那就是讓渡部分的貨幣主權(quán)，以獲得在全球貨幣金融體系中的，一種經(jīng)濟(jì)上的便利性。

那么這就要談到俄烏沖突對(duì)于全球貨幣體系另外一層革命性的影響。那就是俄羅斯從美歐主導(dǎo)的國(guó)際金融秩序中，通過(guò)將本幣與能源交易直接錨定，拿回了自己的貨幣主權(quán)，那這就直接動(dòng)搖了“石油美元”的重要根基。

天下苦美元久矣。俄羅斯打響了反抗美元霸權(quán)的第一槍，而且最關(guān)鍵的是，這個(gè)反抗者并沒(méi)有被打垮，讓世界各國(guó)看到了美元體系外強(qiáng)中干的本質(zhì)。因此就像張老師之前提到的，越來(lái)越多的國(guó)家加入到了去美元化的進(jìn)程，在嘗試各種途徑，將讓渡出去的貨幣主權(quán)拿回來(lái)，而這場(chǎng)革命正在悄悄發(fā)生。

最后需要額外強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，現(xiàn)在全球貨幣競(jìng)爭(zhēng)的格局有一個(gè)非常重要的新變量，那就是世界各國(guó)都在積極研發(fā)主權(quán)數(shù)字貨幣，全球主權(quán)數(shù)字貨幣的浪潮也將對(duì)美元霸權(quán)構(gòu)成了革命性的挑戰(zhàn)。

以往一個(gè)國(guó)家如果要擺脫以美元為主導(dǎo)的結(jié)算體系，比如說(shuō)要建立自己的一個(gè)體系，從成本和實(shí)用性方面，都非常困難，并且根本上它是無(wú)法繞開世界經(jīng)濟(jì)體系中的美元結(jié)算體系。但是現(xiàn)在數(shù)字貨幣則為去美元化提供了一種新的技術(shù)實(shí)現(xiàn)方案，那就是通過(guò)大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，逐漸構(gòu)建一個(gè)新的貨幣清算和結(jié)算網(wǎng)絡(luò)。因此很多國(guó)家都在積極推動(dòng)主權(quán)數(shù)字貨幣的研發(fā)和試點(diǎn)。

有研究指出，未來(lái)很可能會(huì)形成一個(gè)，基于主要數(shù)字貨幣形成的，多個(gè)并存的“數(shù)字貨幣區(qū)”，也就是說(shuō)在主權(quán)數(shù)字貨幣時(shí)代，會(huì)有一個(gè)“群雄逐鹿”的新階段。

當(dāng)前美元體系同時(shí)面臨自身信用危機(jī)和主權(quán)數(shù)字貨幣變革的雙重挑戰(zhàn)，這就給人民幣國(guó)際化帶來(lái)一個(gè)重要機(jī)遇。中國(guó)要重視人民幣在未來(lái)雙邊、多邊貿(mào)易協(xié)定中的作用，像“一帶一路”倡議，或是RCEP（區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定）等等，其中大量的貿(mào)易與投資，都會(huì)成為人民幣使用的重要場(chǎng)景。另外一方面也要聚焦數(shù)字人民幣未來(lái)的發(fā)展。中國(guó)在相關(guān)領(lǐng)域的研發(fā)和試點(diǎn)，現(xiàn)在動(dòng)作非?？?，廣受國(guó)際關(guān)注。而中國(guó)發(fā)展趨勢(shì)良好的數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)也將為數(shù)字人民幣的國(guó)際化流通提供重要的推動(dòng)力。

世界各國(guó)目前都在尋找一個(gè)如何將“雞蛋”不放在一個(gè)“籃子”里的替代方案，中國(guó)良好的主權(quán)信用，也將使得人民幣成為各國(guó)降低美元資產(chǎn)比重的合理選擇。再加上現(xiàn)在全球貨幣體系的數(shù)字化發(fā)展浪潮，這也將為建立錨定在人民幣和實(shí)物產(chǎn)品之上的跨國(guó)金融體系提供重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

對(duì)于中國(guó)而言，也要抓住機(jī)會(huì)，有所作為，但是更重要的是，要警惕國(guó)際金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩。因?yàn)樵诳梢灶A(yù)見(jiàn)的未來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)恐怕會(huì)接二連三。因此，中國(guó)的貨幣政策要堅(jiān)持“以我為主”，兼顧內(nèi)外均衡。我們要保持穩(wěn)健的貨幣政策以及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，這樣才能將未來(lái)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)牢牢掌握在自己的手中，謝謝大家！