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【文/ 觀察者網(wǎng)專欄作者 張仲麟】

舉世矚目的巴黎航展落幕了，作為民航機領域的兩大巨頭空客和波音可以說是幾多歡喜幾多愁。在航展期間空客首日就斬獲118架客機訂單，可謂春風得意馬蹄疾。而波音直到航展落幕的17日依然0客機訂單，在航展上淪落到只能宣布向空客客機提供零配件服務來撐場面（也即波音的全球服務部門）。

當然這年頭反轉來得總是措手不及：在航展落幕的第二天，國際航空集團（IAG）宣布與波音簽訂價值240億美元的200架737MAX的意向訂單——沒錯，就是連續(xù)兩次空難的737MAX。大韓航空也與波音簽訂30架787訂單，整個航展一共獲得230架訂單。

一天前還被人恥笑的波音一下子就咸魚大翻身成了巴黎航展的大贏家，訂單量大勝老對手空客，連帶著股價也暴漲5%以上，一掃737MAX危機所帶來的陰霾。

波音CEO米倫伯格：看看誰才是航展最后的贏家，圖片來源：維基

波音的咸魚大翻身讓無數(shù)人大跌眼鏡，也出乎筆者的預料：雖然筆者相信737MAX最終能通過全球各個民航監(jiān)管機構的適航審定繼續(xù)上天，也相信會有新的訂單，但沒想到那么快。而國際航空集團（IAG）這個名字對公眾來說也頗為陌生。這究竟是何方神圣在風口浪尖給波音續(xù)了命？

國際航空集團是何方神圣？

國際航空集團是2011年英國航空與西班牙國際航空（也稱伊比利亞航空）合資成立的，是英國航空、西班牙國際航空、愛爾蘭航空、伏林航空的總公司。其中英國航空、西班牙國際航空、愛爾蘭航空都是所在國的最大航空公司，是載旗航空公司（類比中國就是中國國際航空公司，也即國航），可以說國際航空集團是不折不扣的歐洲國家隊。

國際航空集團的標志

IAG旗下四家航空公司

仔細分析國際航空集團旗下公司的機隊構成會發(fā)現(xiàn)很有趣的一點，其旗下4家航空公司的機隊目前沒有一架波音737系列，包括上一代的737NG（代表機型737-800，也即目前在飛的最多的737NG家族成員）。IAG旗下航空公司的機隊中窄體雙發(fā)干線客機均為A320家族，可以說都不是737的傳統(tǒng)用戶。而這么個一直使用A320沒用過737的公司，宣布了超級訂單，也難怪全球都大跌眼鏡了。

英航機隊構成

西班牙航空機隊構成

兔死狐悲還是物超所值？

IAG作為一直用A320的公司，突然買那么多737MAX，而737MAX的訂單數(shù)量達到了目前IAG集團A320機隊規(guī)模的三分之二。這仿佛就像一個一直吃咸豆腐腦的人突然說自己愛吃甜豆腐腦，并且在甜豆腐腦攤位包了半年的餐，充滿了魔幻色彩。當然既然IAG宣布了200架737MAX的訂單，自然有著諸多不為人知的考慮，而這考慮很可能有著經(jīng)濟、技術及政治幾方面因素存在。

從經(jīng)濟角度來說，此時波音正是“屋漏偏逢連夜雨”，處于五十年來最大的危機之中。筆者之前也對波音財務狀況進行過分析，結論是如若波音在9月底前無法獲得新訂單的話，其民機部門狀況會非常危險。

一方面要盡快恢復737MAX飛行并將積壓飛機交付客戶，而另一方面波音極度需要新訂單。人被逼急了什么事都做得出，除了數(shù)學題。而波音被逼急了也什么事都做得出，除了737MAX復飛。

從IAG官宣的內(nèi)容來看，此次200架240億訂單據(jù)稱“獲得了很大的折扣”。這個折扣可以來自于很多方面：優(yōu)惠的購機價格、美國聯(lián)邦進出口銀行的優(yōu)惠利率貸款、售后服務優(yōu)惠以及零部件優(yōu)惠。而波音在航展上宣布的“賣空客零件”，其銷售對象正是IAG旗下的英國航空。但這筆737MAX訂單的價格優(yōu)惠幅度應該不會很大，因為窄體中型機并不是一個凈利潤很高的市場。

從波音民機部門的財報分析中可以看出，民機部門的凈利潤為13%。考慮到民機中利潤較高的是雙發(fā)大型寬體機，而737MAX這類中型窄體機的利潤率并不高，可能賣一架737MAX的凈利潤只有10%不到，波音也不會在購機上給予大于9折的優(yōu)惠，而是在其他方面給予優(yōu)惠。

這一點也可以從訂單金額可以看出：737MAX8的售價約為1億美元左右，200架訂單就算包括部分737MAX9，也無法達到240億美元的訂單金額。這個訂單金額極有可能是包括了飛行員培訓（IAG旗下航空公司此前沒有使用737系列的經(jīng)驗，也不會有737飛行員）、售后方案及零配件供應的。如果包含這些全球服務內(nèi)容，以及可能的貸款優(yōu)惠，定金優(yōu)惠（甚至0定金），那么200架240億的合同確實“折扣很大”。

波音18Q4民機部門凈利潤15.6%

波音的全球服務是未來波音新的增長點，包括“賣空客零件”