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時(shí)下，中國經(jīng)濟(jì)需要調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型似乎已經(jīng)成了各界的共識(shí)。在這個(gè)共識(shí)的背后，又有一個(gè)被廣為接受的對中國宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)的判斷，那就是國內(nèi)消費(fèi)過低、而儲(chǔ)蓄和投資過高，經(jīng)濟(jì)增長長期靠投資和出口拉動(dòng)。但是，這樣的判斷其實(shí)是建立在錯(cuò)誤的理論和錯(cuò)誤的數(shù)據(jù)之上的。

中國需求結(jié)構(gòu)失調(diào)成主流觀點(diǎn)

根據(jù)官方的統(tǒng)計(jì)，中國最終消費(fèi)支出（居民消費(fèi)加上政府消費(fèi)）自2008年以來只占到國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）48%左右，這意味著總的儲(chǔ)蓄率超過了50%！這些儲(chǔ)蓄不僅為占GDP 48%的國內(nèi)投資提供了融資，同時(shí)也以資本流出的形式為占GDP 約4%的凈出口提供融資。

相比之下，在全球范圍內(nèi)，總的消費(fèi)支出占GDP的比重在2008年后的五年平均值是78%，在美國這一比例高達(dá)85%，在歐盟則達(dá)到80%。表1比較了2012年中國與其他國家或地區(qū)的消費(fèi)率與投資率，很顯然，中國的消費(fèi)率大大低于世界平均水平，而投資率則大大高過世界平均水平。(表1）

根據(jù)流行的觀點(diǎn)，中國經(jīng)濟(jì)的需求結(jié)構(gòu)是嚴(yán)重失調(diào)的，建立在這一失調(diào)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)之上的增長模式是不可持續(xù)的，因此必須從以投資和出口為導(dǎo)向的增長模式調(diào)整轉(zhuǎn)型到以國內(nèi)消費(fèi)為主導(dǎo)的增長模式。這個(gè)觀點(diǎn)不僅公眾媒體深信不疑，就連中國政府、國際組織乃至學(xué)術(shù)界都有很多人也將其當(dāng)作顯而易見的真理，并以此為出發(fā)點(diǎn)來討論中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來政策。

上述流行觀點(diǎn)的理論基礎(chǔ)是，健康的經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)該主要靠“三駕馬車”（即投資、消費(fèi)和出口）中的消費(fèi)來拉動(dòng)。問題是，你在經(jīng)濟(jì)學(xué)的教科書里是找不到這種理論的。在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，經(jīng)濟(jì)增長通常指的是一個(gè)國家或地區(qū)人均產(chǎn)出的持續(xù)的增加，是一個(gè)中長期的概念，這個(gè)意義上的經(jīng)濟(jì)增長不同于某一年或某一個(gè)季度的GDP的增長率，是個(gè)供給問題而不是需求問題。很多人在討論經(jīng)濟(jì)形勢或政策問題時(shí)常常不對這兩個(gè)概念作出區(qū)分，結(jié)果就會(huì)錯(cuò)誤地將凱恩斯主義的總需求理論用來分析中長期的經(jīng)濟(jì)增長問題。

消費(fèi)率高的國家 增長更快？

從數(shù)據(jù)上看，如果消費(fèi)真是經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎，消費(fèi)率高的國家就應(yīng)該增長更快，但事實(shí)完全不是這樣的。

圖1是用1993-2012這二十年間世界各國的平均消費(fèi)率和人均GDP增長率的數(shù)據(jù)做成的散點(diǎn)圖，每個(gè)點(diǎn)代表一個(gè)國家，橫軸是消費(fèi)率，縱軸是人均GDP增長率?？梢钥闯?，一個(gè)國家或地區(qū)的消費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)增長率沒有很強(qiáng)的相關(guān)性，如果有的話，也不是正相關(guān)，而是負(fù)相關(guān)。也就是說，一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)不會(huì)因?yàn)槠湎M(fèi)率低而增長緩慢，更可能是相反。（圖1）

事實(shí)上，如表2所示，中國從1992年到2012年的二十年間GDP年均增長10.16%，同期官方公布的消費(fèi)支出年均增長8.03%（這些都是去除了通貨膨脹因素后的實(shí)際增長率）。確實(shí)，消費(fèi)的增長是慢于GDP的增長，但是消費(fèi)每年8%的增長速度已經(jīng)是舉世無雙了，同期全世界消費(fèi)支出的年增長率都不到3%。另一個(gè)經(jīng)濟(jì)快速增長的大國印度在這二十年里消費(fèi)的年增長率也只有6.28%，而且同樣略低于印度GDP的6.74%的年增長率。

所以，消費(fèi)率低不意味著消費(fèi)的增長率低，前者是消費(fèi)支出占GDP的比率，而后者是消費(fèi)支出增長的速度。中國官方統(tǒng)計(jì)中的消費(fèi)率與世界平均水平相比在過去二十年里從來都是很低的，但是中國的消費(fèi)增長率在同一時(shí)期里卻是世界上最快的?。ū?）

根據(jù)現(xiàn)代增長理論，經(jīng)濟(jì)增長的引擎只有兩個(gè)，一個(gè)是人均資本（包括物質(zhì)資本和人力資本）的增長，另一個(gè)是全要素生產(chǎn)率（total factor productivity 或TFP）的提高，前者是生產(chǎn)要素投入的量的指標(biāo)，后者是生產(chǎn)要素使用效率的指標(biāo)，一般被看成是技術(shù)進(jìn)步的結(jié)果。雖然學(xué)術(shù)界對于資本積累與生產(chǎn)率提高哪一個(gè)對現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)更大，以及什么因素導(dǎo)致全要素生產(chǎn)率的提高有爭論，但都同意持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長是由這兩個(gè)引擎來拉動(dòng)的。