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【新巴山輪會(huì)議報(bào)道】本周三，路透社報(bào)道稱，世界銀行發(fā)布關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的最新報(bào)道，再次對中國的金融監(jiān)管提出批評，且措辭嚴(yán)厲，聲稱除非中國政府馬上改革消除整體經(jīng)濟(jì)中的扭曲現(xiàn)象，否則干預(yù)舉措可能引發(fā)動(dòng)蕩。在這份報(bào)告中，世行表示：“政府透過行政與價(jià)格管制、擔(dān)保、信貸指導(dǎo)、滲透金融機(jī)構(gòu)所有權(quán)及監(jiān)管政策，在資源分配上進(jìn)行廣泛且直接的干預(yù)?！?

盡管路透社暗示事態(tài)嚴(yán)重，不過世界銀行敦促中國政府放松市場監(jiān)管早已成為“規(guī)定動(dòng)作”，并不特別。只是恰逢中國A股股市指數(shù)動(dòng)蕩，世行在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上的批評被放大，引起了不少輿論關(guān)注。與此同時(shí)，在7月1日結(jié)束的“新巴山輪會(huì)議”上，剛好有兩名世行專家發(fā)言評論中國和世界經(jīng)濟(jì)。其中世界銀行發(fā)展預(yù)測局局長高斯先生對全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀形勢進(jìn)行了評估。在世界經(jīng)濟(jì)下行的趨勢下，他反復(fù)提及的一大風(fēng)險(xiǎn)不是中國的金融監(jiān)管，而是已經(jīng)形成的美元加息預(yù)期將會(huì)對新興國家市場的復(fù)蘇造成一定程度沖擊。不過他對世界經(jīng)濟(jì)的預(yù)測令人略感模棱兩可?！拔覀儨?zhǔn)備對最好前景，同時(shí)也對最壞的前景做好應(yīng)對?！?

世行中國、韓國、蒙古局高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家司克禮則肯定了中國在資本市場和財(cái)政金融領(lǐng)域中的改革；反倒認(rèn)為中國在勞動(dòng)力市場和土地市場方面的改革不徹底。不過他的一些評述讓人略感同義反復(fù)，比如“投資不均也會(huì)歪曲投資分配”。

世行專家對全球經(jīng)濟(jì)形勢有全面的觀察，但論述中國問題略顯隔靴搔癢紙上談兵。觀察者網(wǎng)參會(huì)代表感覺，相比三十年前的巴山輪會(huì)議，國外專家在此次會(huì)議上引起的反響不如中國專家。三十年來中國專家對中國問題的把握深度已今非昔比。吳曉求教授就對世行專家的發(fā)言提出了條理清晰的質(zhì)疑，體現(xiàn)出會(huì)議各抒己見的特色。

有趣的是，兩位世行專家都不是典型的歐美人，一位是土耳其人，一位是拉脫維亞人。他們在6月30日匆匆離開巴山輪去參加世行報(bào)告的發(fā)布活動(dòng)。

以下是他們在新巴山輪會(huì)議的發(fā)言和互動(dòng)要點(diǎn)。請繼續(xù)關(guān)注觀察者網(wǎng)從江上為您發(fā)回的現(xiàn)場報(bào)道。

一、高斯發(fā)言談全球經(jīng)濟(jì)形勢

阿伊汗·高斯（Ayhan Kose），世界銀行發(fā)展預(yù)測局局長（土耳其人，生于長于伊斯坦布爾）

現(xiàn)場，阿伊汗·高斯對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況做出了評述

阿伊汗·高斯建議大家從網(wǎng)上下載《全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》。發(fā)言要點(diǎn)如下：

全年的經(jīng)濟(jì)展望良好，有兩個(gè)趨勢正在好轉(zhuǎn)。一個(gè)是貨幣政策的回歸。當(dāng)然，商品的價(jià)格還在走低?？梢钥吹椒只环矫媸敲绹陀?，一方面是日本和歐元區(qū)，總的來講分化正在縮小，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)正在逐漸放緩。歐盟和日本正在逐漸趕上去。第二是風(fēng)險(xiǎn)方面，有一些風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，但總的來講是平衡的。對發(fā)展中國家而言，有些風(fēng)險(xiǎn)也非常明顯。

接下來談四個(gè)問題，世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀到底怎樣；第二，美國加息大致會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響；第三，低收入國家應(yīng)當(dāng)如何面對，第四，面對低商品價(jià)格如何應(yīng)對，這對政府的政策提出什么樣的挑戰(zhàn)。

第一，全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。首先看美國。美國正在經(jīng)歷一個(gè)特殊階段，其復(fù)蘇能否持久，美國的政策制定者能否進(jìn)一步提高利率？根據(jù)2014年的一條預(yù)測曲線，因?yàn)樵诘谝患径让绹l(fā)生大規(guī)模雪災(zāi)，再綜合考慮港口和庫存情況，第一季度增長率較低。此后，美國經(jīng)濟(jì)增速再度提高。今年也會(huì)發(fā)生同樣情況。第一季度雖然產(chǎn)出有所下降，但是經(jīng)濟(jì)是可以復(fù)蘇的。在全球范圍下，一些高收入國家，例如墨西哥，其經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，已經(jīng)走出了危機(jī)的陰影，但是非常緩慢，歐元區(qū)和日本也一樣。

再看發(fā)展中國家，包括中國，15年來經(jīng)濟(jì)增長一直高企，近年來卻在放緩。就全球經(jīng)濟(jì)而言，從2010年以來全球經(jīng)濟(jì)的增長非常平緩，2.8%左右，今年上半年的表現(xiàn)再度令人失望的。2015年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)為2.8%，此前我們預(yù)計(jì)為2%，我們預(yù)測明年這一數(shù)據(jù)將會(huì)變?yōu)?.2%。對高收入國家也一樣，經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)提高，明年將繼續(xù)復(fù)蘇。發(fā)展中國家今年預(yù)計(jì)在4.8%左右，可事實(shí)上只有4.4%。在亞太地區(qū)，印度的表現(xiàn)也令人失望。從負(fù)債構(gòu)成來看，印度的數(shù)字令人吃驚；巴西也一樣，本以為巴西會(huì)增長，但已經(jīng)在衰退；印度洋國家也一樣，油價(jià)走低。其他發(fā)展中國家會(huì)提高增長率，雖然中國放緩，但是中國政府采取了一些措施；印度正在加速，明年經(jīng)濟(jì)增長會(huì)提高7.5%左右。巴西萎縮1.3%，俄羅斯萎縮4.5%，墨西哥也一樣，因?yàn)橛蛢r(jià)的下跌等原因，要實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)也很困難。發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)有一些令人失望的現(xiàn)狀，如何才能走出這樣的低谷，特別是美國利率變化以后會(huì)帶來什么樣的影響，將來在歐元區(qū)也會(huì)發(fā)生這樣的情況，這將取決于希臘債務(wù)危機(jī)的解決，以及美國利率的微調(diào)。

再來看風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲期待利率政策回歸，減少波動(dòng)，長期來講利率將會(huì)提高。短期利率和長期利率之間的差距會(huì)縮短，長期利率提高的頻次變快，是短時(shí)間內(nèi)的不斷提高。我們準(zhǔn)備對最好前景，同時(shí)也對最壞的前景做好應(yīng)對。貨幣政策回歸常規(guī)的話，才能影響資本市場的表現(xiàn)。一方面市場對于利率提高會(huì)作出反映，有一些脆弱性會(huì)體現(xiàn)出來。第一個(gè)原因，發(fā)達(dá)國家生產(chǎn)率已經(jīng)得到提高，尤其是美國，從2013年以后不斷提高。另外，從2000年以來平均增長率是比較高的，而且勞動(dòng)力市場增長也非常強(qiáng)勁。只要利率上升，而且相關(guān)工業(yè)發(fā)展比較健康的話，就會(huì)有一些好消息，發(fā)達(dá)國家的工業(yè)活動(dòng)對于發(fā)展中國家也會(huì)是非常有益的。

相關(guān)的寬松政策今后也會(huì)逐漸穩(wěn)健的推進(jìn)，比如在日本和一些新興國家，他們現(xiàn)在正在注入相關(guān)的流動(dòng)性，這將對長期利率設(shè)置上限。另外在很多國家，包括丹麥、瑞典、瑞士，其利率卻是負(fù)的，這樣有利于資金流向新興市場流動(dòng)。美國的利率上升所帶來的對資本流的負(fù)面影響，在北歐國家會(huì)對它們產(chǎn)生逆向的影響，會(huì)減緩負(fù)影響。另外轉(zhuǎn)型開展了很長的時(shí)間，而且對于零利率開展了一些相關(guān)的改革，從06年以來就已經(jīng)開始改革，這對他們非常重要的。

從市場預(yù)期的角度來說，今后歐洲利率將會(huì)是負(fù)利率，這對美國的利率上升會(huì)帶來一定的影響，會(huì)對市場預(yù)期造成改變。在2013年5月份的政策就已經(jīng)產(chǎn)生了一些變化，今后對資本的流動(dòng)會(huì)產(chǎn)生相關(guān)的影響。過去的緊縮政策對貨幣帶來立竿見影的效果，而且在03、04年，早在1999年政策緊縮對資本流產(chǎn)生的影響，一直延續(xù)到2004年。我們看到美國資本流動(dòng)的波動(dòng)性，匯率大幅度的波動(dòng)性。另外市場對美國的利率調(diào)整以及這些波動(dòng)有預(yù)期。

2017年就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)大的缺口，也就是市場參與者對利率的預(yù)期，但隨著時(shí)間的流動(dòng)，到了2017年會(huì)突然愈合。從長期角度來講，美國利率會(huì)快速上升，流向新興市場資本會(huì)有大幅度的減少，會(huì)減少0.7%—1%以上的比率。這會(huì)給信貸、信用評級帶來很大變化，尤其是很多商品出口國的評級可能會(huì)下降，會(huì)使之更為脆弱。不同經(jīng)濟(jì)體的GDP增長2013-2015年實(shí)際上都會(huì)大幅度的下降。如果今后利率突然上升的話，對新興市場會(huì)帶來嚴(yán)重的沖擊。