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【文/觀察者網(wǎng) 谷智軒】

路透社28日援引消息人士的話稱，中國(guó)騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)（TME，下稱：騰訊音樂(lè)）和美國(guó)私募巨頭KKR，正在考慮從法國(guó)維旺迪（Vivendi）手中競(jìng)購(gòu)環(huán)球音樂(lè)集團(tuán)（UMG，下稱：環(huán)球音樂(lè)）至多50%的股權(quán)，交易價(jià)值可能高達(dá)200億歐元（約合1522億人民幣）。

環(huán)球音樂(lè)是全世界最大的唱片公司，領(lǐng)先于索尼音樂(lè)娛樂(lè)公司（Sony Music Entertainment）和華納音樂(lè)集團(tuán)（WMG），旗下?lián)碛蠰ady Gaga、泰勒?斯威夫特（Taylor Swift）、德雷克（Drake）、肯德里克?拉馬爾（Kendrick Lamar）等知名藝人。

位于美國(guó)加利福尼亞州圣莫尼卡的環(huán)球音樂(lè)總部 圖自推特

“掌握著無(wú)法復(fù)制的全球內(nèi)容”

兩名知情人士透露，持有維旺迪25%股份的法國(guó)大亨文森特?博羅雷（Vincent Bollore），已在挑選銀行來(lái)監(jiān)督環(huán)球音樂(lè)的股權(quán)出售。

他們還稱，賣方銀行預(yù)計(jì)將在3月份獲得任命，交易程序可能在第二季度啟動(dòng)。賣方與潛在競(jìng)購(gòu)者的非正式談判正在進(jìn)行中，各家銀行正試圖評(píng)估（買家）對(duì)待交易資產(chǎn)的興趣。

騰訊音樂(lè)、KKR和維旺迪三方均拒絕置評(píng)。

對(duì)于環(huán)球音樂(lè)的估值，分析師們看法不一。

近期，摩根大通傳媒分析師丹尼爾?柯文（Daniel Kerven）把環(huán)球音樂(lè)描述為“一種獨(dú)特的資產(chǎn)”，盡管盈利能力不足，但其掌握著“對(duì)科技巨頭具有戰(zhàn)略意義且無(wú)法復(fù)制的全球內(nèi)容”。他認(rèn)為該公司的公允價(jià)值為440億歐元（約合3350億人民幣）。

其他幾家銀行則給出了較低的價(jià)格：德意志銀行對(duì)環(huán)球音樂(lè)估值為290億歐元（約合2208億人民幣），高盛認(rèn)為值350億歐元（約合2665億人民幣），法國(guó)巴黎銀行報(bào)出250億歐元（約合1903億人民幣）。

2017年，維旺迪首席執(zhí)行官曾宣稱，環(huán)球音樂(lè)的價(jià)值可能超過(guò)400億美元（約合2674億人民幣）。

當(dāng)時(shí)，維旺迪正在探索環(huán)球音樂(lè)上市的可能性，但由于該行業(yè)難以實(shí)現(xiàn)高額利潤(rùn)，相關(guān)計(jì)劃后來(lái)被擱置。許多消費(fèi)者仍不愿為他們?cè)趶V播、音樂(lè)博客或應(yīng)用程序上可以免費(fèi)聽(tīng)到的歌曲支付高額費(fèi)用。

流媒體助力唱片業(yè)復(fù)蘇

德意志銀行預(yù)測(cè)，到2023年，環(huán)球音樂(lè)將產(chǎn)生約15億歐元（不計(jì)利息，約合114億人民幣）的自由現(xiàn)金流。

上述消息人士稱，騰訊音樂(lè)與環(huán)球音樂(lè)之間已有授權(quán)協(xié)議，前者希望通過(guò)部分收購(gòu)加強(qiáng)合作，但目前還沒(méi)有確定的交易。業(yè)內(nèi)競(jìng)購(gòu)者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，很難與博羅雷就合資協(xié)議進(jìn)行談判，因?yàn)榍罢邿o(wú)法獲得多數(shù)股權(quán)，也無(wú)法對(duì)環(huán)球音樂(lè)未來(lái)的戰(zhàn)略擁有有意義的發(fā)言權(quán)。

他們補(bǔ)充說(shuō)，盡管博羅雷希望繼續(xù)掌握主動(dòng)權(quán)，但包括KKR等私募股權(quán)基金愿意與他建立股權(quán)合作關(guān)系，為環(huán)球音樂(lè)的國(guó)際擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金。

KKR此前與歐洲最大的媒體公司貝塔斯曼（Bertelsmann）達(dá)成了一項(xiàng)合資協(xié)議，以支持后者旗下音樂(lè)版權(quán)管理公司BMG。事實(shí)證明，這對(duì)KKR來(lái)說(shuō)是一筆利潤(rùn)豐厚的投資。2013年，KKR將所持股份賣回貝塔斯曼時(shí)，其投資翻了一番。

一名消息人士還透露，其他熟悉技術(shù)、在TMT領(lǐng)域進(jìn)行過(guò)類似投資的大型收購(gòu)基金，也對(duì)競(jìng)購(gòu)環(huán)球音樂(lè)股權(quán)表現(xiàn)出了興趣。

報(bào)道稱，對(duì)于私募股權(quán)投資者來(lái)說(shuō)，這宗交易為其進(jìn)軍音樂(lè)行業(yè)提供了一個(gè)引人注目的平臺(tái)。音樂(lè)行業(yè)正從長(zhǎng)達(dá)15年的低迷中復(fù)蘇，過(guò)去3年一直在增長(zhǎng)。

根據(jù)國(guó)際唱片業(yè)協(xié)會(huì)（IFPI）的數(shù)據(jù)，2017年，全球唱片業(yè)收入增長(zhǎng)8.1%，達(dá)173億美元。流媒體收入是增長(zhǎng)的主要部分，在1.76億付費(fèi)用戶的推動(dòng)下，銷售額增長(zhǎng)了41%以上。

環(huán)球音樂(lè)持有Spotify 4%的股份，后者是全球最受歡迎的付費(fèi)音樂(lè)流媒體之一。維旺迪的高管一直將這部分股份描述為一項(xiàng)核心投資，排除了任何兌現(xiàn)計(jì)劃。

觀察者網(wǎng)查詢財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，騰訊音樂(lè)目前是Spotify的第四大股東，持股比例為9.2%，但這部分股權(quán)為被動(dòng)股權(quán)，前者不具備影響后者公司決策的投票權(quán)。

此外，騰訊音樂(lè)2018年年底在美國(guó)上市時(shí)披露，Spotify持有其9.6%的股份。

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