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誠(chéng)如貝切拉所說(shuō)，T-Mobile與Sprint在過(guò)去5年中三次就合并展開(kāi)協(xié)商：

2014年，兩家公司就已接近宣布合并，最后關(guān)頭因監(jiān)管問(wèn)題被迫取消。

三年后，2017年，兩家公司因未能就條款達(dá)成一致，導(dǎo)致談判破裂。當(dāng)時(shí)有媒體曝料，由于擔(dān)心失去對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的控制權(quán)，軟銀董事長(zhǎng)孫正義擱置了兩家公司的合并談判。

去年4月29日，T-Mobile宣布計(jì)劃以260億美元的全股票交易收購(gòu)Sprint，即T-Mobile每股可以換Sprint 9.75股股票，該換股比例對(duì)Sprint的估值為每股6.62美元。

交易完成后，德國(guó)電信將擁有合并后公司42%的股權(quán)。軟銀將擁有27%的股份。其余31%將面向公開(kāi)市場(chǎng)。

企業(yè)合并后的股權(quán)架構(gòu)，圖片來(lái)源見(jiàn)水印

合并后的新公司將稱為T-Mobile，由萊杰爾執(zhí)掌。兩家公司希望在2019年上半年交割。

兩家公司認(rèn)為，合并將組成一個(gè)強(qiáng)大的美國(guó)第三大運(yùn)營(yíng)商，擁有1.3億用戶，可以更有效地向前兩大運(yùn)營(yíng)商Verizon Communications和AT＆T發(fā)起挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，新公司將大幅節(jié)省開(kāi)支，對(duì)于債務(wù)纏身的Sprint尤為受益，而T-Mobile則能進(jìn)一步開(kāi)發(fā)無(wú)線服務(wù)。

而為提高通過(guò)政府審查的可能性，兩家公司還打起了5G牌。去年4月，雷格利曾對(duì)CNBC表示，中國(guó)正在5G無(wú)線通訊技術(shù)中打敗美國(guó)，而合并后的公司可以改變這種局面。

“直到今天，還有2400萬(wàn)美國(guó)人沒(méi)有可靠的、負(fù)擔(dān)得起的高速互聯(lián)網(wǎng)，其中80%生活在農(nóng)村地區(qū)。通常情況下，那些人只有一個(gè)運(yùn)營(yíng)商可選，導(dǎo)致更高的價(jià)格和更差的服務(wù)?！苯衲?月1日，T-Mobile和Sprint購(gòu)買了《華爾街日?qǐng)?bào)》A5版整版廣告，宣傳合并的好處。

《華爾街日?qǐng)?bào)》廣告截圖，圖片來(lái)源見(jiàn)水印

而在此之前，4月13日，美國(guó)特朗普宣布了史無(wú)前例的5G投資計(jì)劃，強(qiáng)調(diào)“5G競(jìng)賽美國(guó)必須贏”，同時(shí)對(duì)美國(guó)5G競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)“越快越好”，這提振了兩家公司合并成功的可能性。

隨后，帕伊發(fā)表聲明，表示支持上述兩家公司的合并。并稱，T-Mobile和Sprint作出多項(xiàng)承諾：

在合并完成后的三年內(nèi)，部署5G網(wǎng)絡(luò)并覆蓋97%的美國(guó)人口，在六年內(nèi)覆蓋99%的美國(guó)人口。

5G網(wǎng)絡(luò)也將深入農(nóng)村地區(qū)，85%的美國(guó)農(nóng)村人口將在三年內(nèi)覆蓋，90%的人將在六年內(nèi)覆蓋。

保證90%的美國(guó)人將以至少100mbps的速度使用移動(dòng)寬帶服務(wù)，99%的人將以至少50mbps的速度使用移動(dòng)寬帶服務(wù)。

而一度建議美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)阻止這筆交易的美國(guó)司法部反壟斷部門，并未做出最終決定。不過(guò)，即便如此，上述交易仍需得到美國(guó)其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批，比如美國(guó)司法部。

“訴訟可能會(huì)阻礙交易”

對(duì)于十個(gè)州提起訴訟，新街研究公司（New Street Research）分析師布萊爾萊文（Blair Levin）周二在一份報(bào)告中表示，如果各州的訴訟繼續(xù)進(jìn)行，將擁有最后決定權(quán)的是法院，而非司法部。

萊文寫道，接下來(lái)的兩大步驟將是確定反壟斷部門主管馬坎·德拉希姆（Makan Delrahim）的職位，以及負(fù)責(zé)參與各州訴訟法官的身份。

不過(guò)，在紐約大學(xué)教授、教授反托拉斯法的斯科特·亨菲爾（Scott Hemphill）看來(lái)，訴訟可能會(huì)嚴(yán)重阻礙這筆交易。“如果法官?zèng)Q定在交易完成前發(fā)出禁令，那就會(huì)使事情陷入停頓?！?

截至周二美股收盤，Sprint股價(jià)下跌6.2%，至6.56美元/股；T-Mobile股價(jià)下跌1.4%，至75.28美元/股。

上月底，彭博社曾援引知情人士的話稱，作為批準(zhǔn)并購(gòu)交易的前提條件，美國(guó)司法部希望T-Mobile與Sprint合并后，再創(chuàng)建一家擁有獨(dú)立網(wǎng)絡(luò)的新運(yùn)營(yíng)商，與其展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。這個(gè)要求對(duì)T-Mobile、Sprint來(lái)說(shuō)，可能是個(gè)較高的門檻。

而歷史上，美國(guó)監(jiān)管部門曾因反壟斷問(wèn)題試圖阻止一些并購(gòu)交易：

2011年，AT&T擬收購(gòu)T-Mobile的交易因美國(guó)政府監(jiān)管部門的反對(duì)最終放棄。

2017年，美國(guó)司法部起訴AT&T（美國(guó)最大電話電報(bào)公司）收購(gòu)時(shí)代華納案。不過(guò)，去年6月，美國(guó)聯(lián)邦地區(qū)法院法官不顧特朗普反對(duì)，無(wú)條件批準(zhǔn)AT&T收購(gòu)時(shí)代華納集團(tuán)。這項(xiàng)裁決為美國(guó)科技、電信巨頭收購(gòu)媒體內(nèi)容制作公司開(kāi)了“綠燈”，標(biāo)志著美國(guó)電信市場(chǎng)和電視電影內(nèi)容制作市場(chǎng)的整合浪潮進(jìn)入新時(shí)期。

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