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（文/觀察者網 呂棟）隨著人們對風險日趨重視，低風險理財產品諸如余額寶等貨幣基金的規(guī)模，今年以來顯著增加。但與之同步的是，他們的收益率如今已經低于銀行存款。

6月4日，觀察者網查詢發(fā)現(xiàn)，在4月首次跌破2%后，天弘余額寶貨幣市場基金（下稱：余額寶）收益率走低仍未止步，目前已下探至1.486%，比一年期人民幣存款基準利率（1.50%）還低。

其實，收益率持續(xù)“下臺階”的不止余額寶一家。以微信零錢通“嘉實現(xiàn)金添利”為例，僅僅一周前，其7日年化收益率還在2.2%左右，如今已經跌破1.4%，每萬份收益已不足0.3元。

不過，收益率下行并未阻擋資金進場的腳步。

今年前4個月，全市場貨幣基金規(guī)模相比去年末猛增1.5萬億元。連近年來資產管理規(guī)模持續(xù)“縮水”的余額寶，一季度也增加了1700億元。

作為高流動性、低風險的理財產品，貨幣基金收益率與央行貨幣政策等高度相關。觀察者網注意到，進入6月后，全市場貨幣基金7日年化收益率均值為1.5%左右，而今年初這一數(shù)字還在2.7%附近。

而隨著貨幣基金收益持續(xù)走低，銀行活期理財產品也再度引起投資者關注。觀察者網查詢發(fā)現(xiàn)，多家銀行的活期理財產品7日年化收益率均在3%左右，收益率相對較高的產品幾乎都已“售罄”。

收益超2%貨基已消失

2013年6月正式上線的余額寶，恰好誕生在那個被稱作“錢荒”的歲月，7日年化收益率最高一度接近7%。令人唏噓的是，如今余額寶收益率幾乎每天都在刷新最低記錄，目前每萬份收益不足0.4元。

觀察者網進一步查詢發(fā)現(xiàn)，在余額寶全部29只產品中，7日年化收益率目前主要集中在1.0%-1.8%之間。其中，最高的是廣發(fā)錢袋子貨幣A，為1.734%；最低的是長盛添利寶貨幣，僅為1.097%。

而在微信零錢通中，除“嘉實現(xiàn)金添利”外，其他8只產品的7日年化收益率主要集中在1.6%-1.8%之間。其中，最高的是匯添富現(xiàn)金寶貨幣，為1.723%；最低的是富國富錢包，為1.62%。

換句話說，兩大平臺上，7日年化收益率在2%以上的貨幣基金已經消失。

余額寶每萬份收益走勢 數(shù)據來源：天天基金網

值得注意的是，貨幣基金利率持續(xù)下行的另一面，卻是資金的涌入。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據顯示，截至今年4月，全市場公募基金規(guī)模為16.64萬億元，其中貨幣基金規(guī)模為8.6萬億元，相比去年末的規(guī)模猛增1.5萬億元。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網站截圖

市場對貨幣基金的青睞也反映在余額寶的財報中。

觀察者網查詢發(fā)現(xiàn)，2017年-2019年，余額寶實現(xiàn)收益524億元、509億元、245億元。

與之相對應的，是在收益斷崖式下跌背景下，同期其資產管理規(guī)模凈值分別為1.58萬億、1.13萬億和1.09萬億元，也呈下跌趨勢。

然而，2020年一季度財報顯示，截至3月31日，余額寶資產管理規(guī)模凈值為1.26萬億元，比去年末還高出1700億元。收益方面，今年一季度為67.6億元，去年四季度為61.7億元。

對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍4月分析認為，雖然貨幣基金收益率出現(xiàn)下降態(tài)勢，但在目前新冠肺炎疫情導致全球金融市場波動、風險資產波動的情況下，貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具，具有一定的避險功能，較為適合低風險偏好的投資者。

余額寶2020年一季度財報截圖

事實上，貨幣基金年化收益率的高低主要還是與其高流動性、低風險的本質有關。

觀察者網梳理發(fā)現(xiàn)，這類基金主要投資品種包括短久期國債、金融債、高等級信用債、存款、存單和質押式逆回購等資產。由于利率直接影響著債券的價格和收益率，所以貨幣基金收益率又與央行的貨幣政策、銀行間的資金面高度相關。

以余額寶為例，根據其一季度財報，5成以上資金用作銀行存款和結算備付金，近4成被用來買入返售的金融資產，剩下的接近1成則被用來購買固定收益的債券，而這三者都跟市場利率掛鉤。

余額寶2020年一季度財報截圖

針對貨幣市場情況，余額寶在2020年一季報中坦言：“一季度在疫情影響下，國內央行實行寬松的貨幣政策，整體流動性處于極度寬松狀態(tài)，資金價格快速下行?！?

而談及收益降低問題，余額寶基金經理王登峰4月9日表示，目前可投資的資產收益都出現(xiàn)大幅下調，為確保產品安全性，其對各項風控指標要求遠高于一般貨幣基金產品，因此余額寶收益也會跟隨市場而下行。

事實上，收益率屢創(chuàng)新低的貨幣基金產品不止余額寶、零錢通等。

天天基金網數(shù)據顯示，截至6月1日，全市場貨幣基金7日年化收益率均值為1.537%，中位數(shù)1.557%；而今年年初，其均值在2.697%附近，中位數(shù)在2.699%。

根據上述數(shù)據，全市場有統(tǒng)計的454只（A/C份額分開計算）貨幣基金中，只有30只產品7日年化收益率超2%，超過3%的僅有2只產品；200多只產品7日年化收益率跌破1.5%，還有20多只跌破1%，最低收益水平已低至0.2480%。