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豫能化成立后，原本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)尚可的永煤，便成為母公司的“提款機(jī)”。在多次被中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（下稱“交易商協(xié)會(huì)”）公開(kāi)譴責(zé)后，永城煤電控股集團(tuán)有限公司（下稱“永煤控股”）終于公開(kāi)發(fā)布了致歉聲明。

“公司給市場(chǎng)、廣大投資者及相關(guān)機(jī)構(gòu)造成了不利影響，公司及相關(guān)當(dāng)事人致以誠(chéng)摯的歉意，并懇請(qǐng)諒解?！庇烂嚎毓稍谶@份于1月18日發(fā)布的致歉聲明中稱，公司將深刻吸取教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行交易商協(xié)會(huì)的處分決定，逐一對(duì)照，深刻反省并立行立改，杜絕此類(lèi)違規(guī)情形再次發(fā)生，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。

曾經(jīng)參與“永煤債”承銷(xiāo)的三家主承銷(xiāo)商興業(yè)銀行、光大銀行、中原銀行，也分別收到了交易商協(xié)會(huì)的處分信息，中誠(chéng)信國(guó)際、希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所、海通證券、海通期貨股份有限公司、上海海通證券資產(chǎn)管理有限公司、東?；鸸芾碛邢挢?zé)任公司等6家機(jī)構(gòu)也分別被交易商協(xié)會(huì)予以警告。

喧囂數(shù)月的“永煤債違約”事件，正在逐步平息，但事件造成的影響，恐怕短期內(nèi)無(wú)法消弭。

傷害難以短期消弭

此前的2020年11月10日，伴隨著永煤發(fā)行的“20永煤SCP003”、“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”等多只信用債持續(xù)違約，這家曾多次被信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信國(guó)際給予主體評(píng)級(jí)AAA的河南大型國(guó)企，將整個(gè)金融市場(chǎng)拉入恐慌。

此后，由于受到永煤債務(wù)違約事件影響，河南省不少國(guó)有企業(yè)乃至城投平臺(tái)均面臨發(fā)債困難、資金鏈緊張等局面。

數(shù)據(jù)顯示，自永煤債務(wù)違約后，整個(gè)河南省僅河南投資集團(tuán)曾于2020年12月28日成功發(fā)行一筆規(guī)模僅5億元的短期公司債，其它國(guó)企再無(wú)債券成功發(fā)行的信息。實(shí)際上，早在永煤控股剛剛曝出違約事件后不久，河南省交通運(yùn)輸發(fā)展集團(tuán)便對(duì)外發(fā)布公告，決定取消發(fā)行18億元的2020年度第七期中期票據(jù)。

中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司（下稱“中金公司”）也在一份研究中指出，由于市場(chǎng)對(duì)永煤違約預(yù)期不足，導(dǎo)致債市恐慌情緒爆發(fā)，其他同行業(yè)（煤炭）、同質(zhì)（弱國(guó)企）、乃至同?。ê幽希┌l(fā)行主體的信用債也慘遭殃及，二級(jí)市場(chǎng)幾乎遍地賣(mài)盤(pán)，而一級(jí)市場(chǎng)也頻繁取消發(fā)行，整個(gè)信用債市場(chǎng)處在一個(gè)流動(dòng)性緊縮的氛圍之下。

成立于2007年6月的永煤，為地方國(guó)有企業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍包括對(duì)煤炭、鐵路、化工及礦業(yè)的投資與管理；發(fā)電及輸變電；機(jī)械設(shè)備制造、銷(xiāo)售等。該公司控股股東是河南省最大國(guó)有企業(yè)河南能源化工集團(tuán)有限公司（下稱“豫能化”），持股比例為96.01%，實(shí)控人為河南省國(guó)資委。

母公司巨額占款

導(dǎo)致永煤違約的其中一個(gè)重要原因，正是母公司巨額占款。

永煤控股的一份募集說(shuō)明書(shū)顯示，永煤控股主業(yè)煤炭盈利能力尚可，融資渠道暢通，但是母公司和關(guān)聯(lián)方占款嚴(yán)重，“2019年末發(fā)行人其他應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)為104.46億元。近年來(lái)，發(fā)行人其他應(yīng)收款規(guī)模較大造成一定的資金占用。發(fā)行人其他應(yīng)收對(duì)象主要交易對(duì)手為河南能源內(nèi)部關(guān)聯(lián)單位?！?

曾在豫能化任職多年的一位高管也在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)說(shuō)，當(dāng)年，永煤控股將永煤、鶴煤、義煤等多家煤炭集團(tuán)整合為豫能化后，原本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)尚可的永煤，便成為母公司的“提款機(jī)”，永煤控股也因此成為豫能化的最大債權(quán)人。最終，伴隨著賬面資產(chǎn)總額2845億但資產(chǎn)負(fù)債率卻高達(dá)83%的豫能化陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，主體評(píng)級(jí)AAA的永煤，也陷入債務(wù)危機(jī)。發(fā)生違約后第二天，永煤控股及其控股股東豫能化的主體評(píng)級(jí)，便由AAA被下調(diào)至BB，并列入降級(jí)觀察名單。

豫能化上述前高管稱，當(dāng)時(shí)豫能化陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，聘請(qǐng)了中金公司為債務(wù)重組的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。當(dāng)?shù)卣矁A向于采取市場(chǎng)化方案，由企業(yè)自主解決債務(wù)問(wèn)題。隨著事件發(fā)酵，最終在市場(chǎng)引發(fā)軒然大波。

2020年12月16日，豫能化原董事長(zhǎng)劉銀志被調(diào)離，已經(jīng)63歲的實(shí)干派退休“老將”梁鐵山臨危受命，出任豫能化新任董事長(zhǎng)，河南省國(guó)資委主任李濤則兼任豫能化黨委書(shū)記。

為了化解豫能化與永煤控股危機(jī)，李濤、梁鐵山等人先后帶隊(duì)與鶴壁、漯河等地政府，以及中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行等多家金融機(jī)構(gòu)密切接觸，尋求方案。

梁鐵山拜會(huì)漯河市主要領(lǐng)導(dǎo) 圖源：河南能源官方微信公眾號(hào)

“當(dāng)前，企業(yè)經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，盈利能力不斷提升，整體發(fā)展穩(wěn)健向好?！绷鸿F山在拜會(huì)漯河市主要官員時(shí)說(shuō)。

面對(duì)交易商協(xié)會(huì)的譴責(zé)，永煤控股在1月18日的上述道歉聲明中表示，公司將立即停止向控股顧股東資金管理中心歸集資金，并與控股股東達(dá)成一致意見(jiàn)，逐步解決資金占用問(wèn)題，并同時(shí)做好存量債券的處置工作，落實(shí)投資者訴求，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。

（馬紀(jì)朝）