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【文/觀察者網(wǎng) 朱琳】今日，蔚來(lái)汽車 (NYSE: NIO)發(fā)布了其2021年三季度財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，公司三季度總營(yíng)收98.1億元，同比增長(zhǎng)116.6%，環(huán)比增長(zhǎng)16.1%。其中汽車銷售收入為86.37億元，同比增長(zhǎng)102.4%。

同時(shí)，公司三季度凈虧損為8.35億元，同比收窄20.2%，環(huán)比擴(kuò)大42.3%。而蔚來(lái)前兩季財(cái)報(bào)顯示，一季度公司凈虧損為人民幣4.5億元，二季度，蔚來(lái)凈虧損為5.87億元。

位于新能源汽車三駕馬車之首，營(yíng)收近百億的蔚來(lái)汽車為何仍在虧損？

圖源蔚來(lái)三季度財(cái)報(bào)

總營(yíng)收98.1億，環(huán)比增長(zhǎng)16.1%

從公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚來(lái)汽車營(yíng)收在三季度實(shí)現(xiàn)了一個(gè)大幅增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，公司三季度總營(yíng)收98.1億元，同比增長(zhǎng)116.6%，環(huán)比增長(zhǎng)16.1%。

三季度總營(yíng)收的增長(zhǎng)主要來(lái)自汽車銷售及包括“雙積分”和電池升級(jí)服務(wù)的銷售。其中，汽車銷售收入為86.368億元，同比增長(zhǎng)102.4%，環(huán)比增長(zhǎng)9.2%。

從毛利上看，蔚來(lái)汽車今年的整車毛利率和綜合毛利率表現(xiàn)都優(yōu)于去年同期，整車銷售毛利率18%，得益于新能源積分的銷售、電池升級(jí)服務(wù)等收入的增加，蔚來(lái)汽車的綜合毛利率今年達(dá)到20.3%。而去年同期其整車銷售毛利率為14.5%，綜合毛利率為12.9%。

整車毛利發(fā)生波動(dòng)，蔚來(lái)在財(cái)報(bào)中給出的原因有兩方面：一是用戶購(gòu)車金融補(bǔ)貼增加導(dǎo)致汽車銷售收入扣減，二是公司加快現(xiàn)有產(chǎn)品迭代速度，導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)品攤銷折舊周期比原計(jì)劃短，從出現(xiàn)單車攤銷折舊成本的增加。

虧損擴(kuò)大，營(yíng)銷支出大幅上漲為同行最高

造車新勢(shì)力三駕馬車“蔚小理”之首的蔚來(lái)汽車近一年來(lái)一直處于虧損狀態(tài)。

據(jù)公司前兩季財(cái)報(bào)，蔚來(lái)汽車一季度凈虧損為人民幣4.5億元，第二季度，蔚來(lái)凈虧損5.87億元。

而這次披露的第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司三季度凈虧損為8.35億元，與去年同期相比收窄20.2%，環(huán)比擴(kuò)大42.3%。

從凈虧損數(shù)據(jù)來(lái)看，造車新勢(shì)力三巨頭中，2021年上半年蔚來(lái)凈虧損為10.38億元，理想凈虧損5.95億元，小鵬則為19.81億元。

2021年上半年造車新勢(shì)力部分車企凈虧損對(duì)比

虧損背后，是公司在競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)白熱化的新能源汽車賽道上，不得不重金投入營(yíng)銷與研發(fā)。

半年報(bào)顯示，蔚來(lái)的營(yíng)銷管理費(fèi)用為26.95億元，而小鵬、理想的營(yíng)銷管理費(fèi)用為17.52億元、13.16億元。蔚來(lái)在營(yíng)銷管理上投入費(fèi)用為同行最高。

此次三季度財(cái)報(bào)顯示，公司的銷售及管理費(fèi)用為18.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)94.1%，環(huán)比增長(zhǎng)21.8%。除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用外的銷售及管理費(fèi)用（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為16.675億元人民幣，同比增長(zhǎng)85.2%，環(huán)比增長(zhǎng)24.7%。

財(cái)報(bào)顯示，在銷售渠道上，截至目前，蔚來(lái)在中國(guó)地區(qū)已建成蔚來(lái)中心32家和蔚來(lái)空間285家，覆蓋城市132個(gè)。并且蔚來(lái)在中國(guó)地區(qū)已建成換電站608座，超充站360座，2690根，目的地充電站560座，3155根......

從研發(fā)費(fèi)用支出上看，三季度蔚來(lái)研發(fā)費(fèi)用為11.931億元人民幣，同比增長(zhǎng)101.9%，環(huán)比增長(zhǎng)35%。除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用外的研發(fā)費(fèi)用（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為10.95億元人民幣，同比增長(zhǎng)89.5%，環(huán)比增長(zhǎng)36.7%。

公司在財(cái)報(bào)中指出，三季度研發(fā)費(fèi)用同比和環(huán)比增長(zhǎng)主要是由于新產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)費(fèi)用的增加，以及研發(fā)人員的增加。

在過(guò)去的三季度，蔚來(lái)研發(fā)的落地成果有很多，蔚來(lái)ET7以0.208的風(fēng)阻系數(shù)位于全球量產(chǎn)車型第二名，此外，蔚來(lái)還發(fā)布了75度三元鐵鋰電池包與全新升級(jí)的Aspen 3.0.0 車機(jī)系統(tǒng)。

四季度業(yè)績(jī)指引不及預(yù)期，電池短缺仍為制約因素

據(jù)財(cái)報(bào)，整個(gè)三季度，蔚來(lái)共交付汽車24439輛，同比增長(zhǎng)100.2%，環(huán)比增長(zhǎng)11.6%，并在9月突破了萬(wàn)輛交付大關(guān)。從具體車型看，ES8車型交付5418輛，ES6車型交付11271輛，EC6車型交付7750輛。

但是對(duì)比競(jìng)爭(zhēng)玩家小鵬與理想，交付成績(jī)還是稍顯遜色。

根據(jù)理想與小鵬財(cái)報(bào)，三季度理想汽車?yán)塾?jì)交付25116輛，同比增長(zhǎng)190%。小鵬汽車?yán)塾?jì)交付25666輛，同比增199%，單季度交付量接近去年全年水平。

從10月的新車交付數(shù)據(jù)看，小鵬交付量為10138臺(tái)，理想交付量為7649臺(tái)，而蔚來(lái)交付量只有3667臺(tái)，跌出造車新勢(shì)力車企銷量前三，甚至被哪吒等造車新勢(shì)力車企超越。

蔚來(lái)汽車董事長(zhǎng)李斌在今天舉行的公司業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上解釋，為進(jìn)一步提升產(chǎn)能和為ET7等新產(chǎn)品導(dǎo)入做準(zhǔn)備，蔚來(lái)方面按計(jì)劃對(duì)江淮蔚來(lái)合肥先進(jìn)制造基地進(jìn)行了階段性升級(jí)改造。所以導(dǎo)致10月交付量下降，10月下旬該基地已經(jīng)恢復(fù)了正常生產(chǎn)。

但是過(guò)去一年交付量出現(xiàn)滑鐵盧的不僅是10月，今年8月蔚來(lái)的車交付量從7月的7931臺(tái)暴跌26%至5880臺(tái)，而理想汽車8月交付量為9433輛，坐穩(wěn)造車新勢(shì)力“三強(qiáng)”首位。

對(duì)此，蔚來(lái)的解釋是，馬來(lái)西亞和南京疫情，使得蔚來(lái)個(gè)別零部件供應(yīng)受限，特別是ES6和EC6生產(chǎn)端嚴(yán)重受限，影響了蔚來(lái)8月交付量。

據(jù)了解，馬來(lái)西亞是車規(guī)級(jí)芯片的重要封裝集中地，知名大廠如意法半導(dǎo)體、英飛凌、恩智浦等大廠均在此設(shè)有工廠，然而今年6月以來(lái)，馬來(lái)西亞疫情持續(xù)加劇，嚴(yán)重壓制了各大廠的芯片生產(chǎn)，進(jìn)而拉長(zhǎng)了車廠交付周期。

在今日舉行的蔚來(lái)汽車第三季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，蔚來(lái)汽車董事長(zhǎng)李斌對(duì)于下一季度的交付表現(xiàn)仍給出了相對(duì)保守的預(yù)測(cè)。

“蔚來(lái)新增訂單持續(xù)增長(zhǎng)，10月新增訂單創(chuàng)歷史新高。目前交付量主要受供應(yīng)波動(dòng)影響。預(yù)計(jì)2021年第四季度的總交付量將達(dá)23500到25500輛，” 他說(shuō)。

李斌解釋，盡管蔚來(lái)汽車獨(dú)家供應(yīng)商寧德時(shí)代已投資擴(kuò)產(chǎn)，但總體上，電池供應(yīng)依然成為蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)交付的“天花板”。此外，芯片短缺雖較三季度有所緩解，不過(guò)挑戰(zhàn)依然很大?！拔覀兒茈y預(yù)期哪一款芯片突然出什么問(wèn)題，”他說(shuō)。

據(jù)了解，蔚來(lái)在售車型也上市已久，目前除了蔚來(lái)ET7外，沒(méi)有新的后繼車型持續(xù)補(bǔ)充，而兩款新平臺(tái)車將在明年下半年推出。

今年迄今為止，蔚來(lái)汽車股票累計(jì)下跌約24%，較1月近67美元的高點(diǎn)下跌了約39%。

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