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觀察者網(wǎng)訊（文/胡毓靖 編輯/莊怡）程武上任將滿兩年之際，閱文扭虧為盈。

3月22日，閱文集團(tuán)發(fā)布2021年第四季度及全年業(yè)績(jī)公告。公告顯示，閱文2021年總收入為86.7億元，同比2020年增長(zhǎng)1.7%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)18.5億元，同比扭虧為盈。非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下（Non-IFRS）的歸母凈利潤(rùn)達(dá)12.3億元，同比增長(zhǎng)34.1%。

閱文集團(tuán)首席執(zhí)行官程武表示：“去年我們提出了‘大閱文’戰(zhàn)略升級(jí)，明確將以網(wǎng)絡(luò)文學(xué)為基石，以IP開發(fā)為驅(qū)動(dòng)力，開放性地與全行業(yè)合作伙伴共建IP生態(tài)業(yè)務(wù)矩陣。一年來，我們?cè)跀?shù)字閱讀及動(dòng)漫、影視、游戲等IP生態(tài)鏈各方面都取得了顯著成績(jī)”。

免費(fèi)閱讀擴(kuò)張，閱文付費(fèi)用戶下滑

閱文的收入由在線業(yè)務(wù)和版權(quán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)兩大板塊構(gòu)成。其中在線業(yè)務(wù)由付費(fèi)閱讀、廣告和分銷第三方網(wǎng)絡(luò)游戲組成，其中最主要的付費(fèi)閱讀收入較去年微降1.4%，廣告收入增長(zhǎng)28%，分銷第三方網(wǎng)絡(luò)游戲收入則同比翻倍，帶動(dòng)該板塊業(yè)務(wù)整體增長(zhǎng)9.6%至53.08億元，占總收入比重為61.2%。

版權(quán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)曾是閱文第一大收入來源，2020年影視劇制作發(fā)行大規(guī)模延期，閱文該板塊業(yè)務(wù)遭受重創(chuàng)同比下降22.49%，2021年版權(quán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)仍未恢復(fù)，收入從2020年的36.81億同比下降8.75%至33.59億。

平臺(tái)用戶數(shù)據(jù)方面，閱文用戶增長(zhǎng)，但付費(fèi)用戶下滑。2021年，閱文自有平臺(tái)和騰訊產(chǎn)品自營(yíng)渠道（手機(jī)QQ、QQ瀏覽器等）的月均活躍用戶為2.48億，同比增長(zhǎng)8.6%，月均付費(fèi)870萬，較2020年1020萬下降14.7%。

對(duì)此，閱文在財(cái)報(bào)中表示，隨著免費(fèi)閱讀業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張，使得更多用戶閱讀免費(fèi)內(nèi)容，導(dǎo)致付費(fèi)用戶數(shù)量下降。

免費(fèi)閱讀用戶的增長(zhǎng)帶動(dòng)閱文廣告業(yè)務(wù)增收。財(cái)報(bào)稱，騰訊自營(yíng)渠道在線業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)28.1%至8.08億元，主要由2021年免費(fèi)閱讀用戶增長(zhǎng)帶動(dòng)廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

但從行業(yè)趨勢(shì)來看，免費(fèi)閱讀模式在持續(xù)蠶食付費(fèi)閱讀平臺(tái)。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，均為免費(fèi)模式的字節(jié)跳動(dòng)旗下的番茄小說和百度旗下的七貓免費(fèi)閱讀，MAU分別同比增長(zhǎng)51.4%和16.8%至9330萬和6350萬，而閱文旗下的付費(fèi)閱讀平臺(tái)起點(diǎn)閱讀則同比降低32.4%至1560萬，同為付費(fèi)閱讀模式的QQ閱讀盡管2021年用戶同比增長(zhǎng)10.8%，但其MAU僅為3690萬，整體體量和免費(fèi)閱讀差距較大。

閱文集團(tuán)總裁侯曉楠在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議中表示，無論付費(fèi)還是免費(fèi)，在線閱讀的商業(yè)模式是多樣的，最重要的還是內(nèi)容質(zhì)量和IP衍生的深度挖掘。

對(duì)于2022年免費(fèi)閱讀和廣告業(yè)務(wù)的規(guī)劃，侯曉楠稱，閱文2022年免費(fèi)閱讀方面的重點(diǎn)是優(yōu)質(zhì)作家的孵化、用戶體驗(yàn)改善和用戶留存。他表示，目前免費(fèi)閱讀的廣告加載仍較為克制，在用戶黏性進(jìn)一步改善時(shí)，在考慮用戶體驗(yàn)的同時(shí)，考慮增加廣告的加載率。

出海方面，截至2021年底，閱文海外閱讀品牌WebNovel向海外用戶提供約2100部中文翻譯作品和約37萬部當(dāng)?shù)卦瓌?chuàng)作品。

侯曉楠介紹，閱文還通過投資海外閱讀平臺(tái)或與之合作加深海外布局。他介紹，閱文已經(jīng)投資了泰國(guó)、韓國(guó)的閱讀平臺(tái)，并和非洲、新加坡的多個(gè)閱讀平臺(tái)達(dá)成合作。

程武上任兩年，IP運(yùn)營(yíng)效率提升

新麗傳媒是閱文的內(nèi)容輸出主力，報(bào)告期內(nèi)，新麗傳媒《贅婿》《叛逆者》《雪中悍刀行》、《你好，李煥英》等表現(xiàn)亮眼，其中《你好，李煥英》票房超54億，《雪中悍刀行》播放量近70億。2022年春節(jié)檔上映的電影《這個(gè)殺手不太冷靜》票房達(dá)26億元，在央視播出的電視劇《人世間》創(chuàng)央視一套黃金套收視率近8年新高。

侯曉楠認(rèn)為，較為高產(chǎn)的精品內(nèi)容源于閱文IP運(yùn)營(yíng)策略的改變。他表示，此前閱文在IP改編的參與度不夠，導(dǎo)致改編作品良莠不齊。

2020年4月，程武接替吳文輝上任，掌舵閱文集團(tuán)、新麗傳媒、騰訊影業(yè)“三家馬車”，推動(dòng)IP運(yùn)營(yíng)的效率和影視工業(yè)化。

程武上任近兩年，侯曉楠稱，“這兩年內(nèi)閱文的IP運(yùn)營(yíng)發(fā)生了很大變化”，他表示，程武上任后，閱文大力提升IP改編下游的產(chǎn)出效率，加深自營(yíng)業(yè)務(wù)，對(duì)IP價(jià)值進(jìn)行多維度判斷，制定IP的長(zhǎng)期發(fā)展路徑，然后實(shí)現(xiàn)和上下游通力合作的路徑，三駕馬車實(shí)現(xiàn)了更多精品影視劇的創(chuàng)作。

2021年，閱文提出IP升維戰(zhàn)略，確定文學(xué)IP價(jià)值的三個(gè)階段：IP可視化（影視劇、動(dòng)畫、漫畫改編）、IP的商品化（主題人物和IP衍生品業(yè)務(wù)、IP跨代際流傳。侯曉楠稱，總體而言，目前行業(yè)處于調(diào)整期，但閱文已經(jīng)搭建了IP產(chǎn)業(yè)鏈，相較缺乏細(xì)分的企業(yè)，產(chǎn)出爆款和持續(xù)性更好。

對(duì)于2022年的內(nèi)容排播，侯曉楠介紹，新麗2022年將上線《縱有疾風(fēng)起》、《風(fēng)起隴西》等6-8部電視劇，電影方面將有2-3部新電影上映，動(dòng)畫方面則有《舞動(dòng)乾坤》《斗破蒼穹》的續(xù)集，以及一些新番。

從監(jiān)管視角來看，影視劇的審批流程和明星片酬也與閱文的內(nèi)容成本和變現(xiàn)緊密相關(guān)。對(duì)于分析師的相關(guān)疑問，新麗傳媒董事長(zhǎng)曹華益表示，目前影視劇的審批流程與以往相比并沒有變長(zhǎng)。他認(rèn)為，內(nèi)容監(jiān)管日趨正規(guī)，正在回歸到以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作為核心，而這利好新麗的精品策略。

曹華益表示，行業(yè)對(duì)明星片酬進(jìn)行限制，對(duì)演員的管理力度加大，政策上利好行業(yè)，有助于劇集成本控制，將更多財(cái)力物力投入到內(nèi)容制作。

疊加行業(yè)變動(dòng)、成本控制等方面的考量，下游長(zhǎng)視頻平臺(tái)今年對(duì)版權(quán)采買愈發(fā)謹(jǐn)慎。對(duì)此帶來的影響，曹華益表示，精品劇是電視臺(tái)和視頻平臺(tái)的剛需，其投資回報(bào)率更高，盡管從行業(yè)來看采購(gòu)數(shù)量有下滑，但精品劇的單片利潤(rùn)率仍有保障。

截至3月22日收盤，閱文漲9.65%，股價(jià)為31.25港元，總市值約320億港元。

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