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田軒代表建議:推進(jìn)交易所公司制改革,提高交易所自主權(quán)
2023年全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)在即。近日,澎湃新聞獲悉,全國(guó)人大代表、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)、金融學(xué)講席教授田軒就推進(jìn)證券交易所公司制改革提出建議。
隨著我國(guó)資本市場(chǎng)全面注冊(cè)制改革不斷向前推進(jìn),公司上市發(fā)行的審核權(quán)已經(jīng)前置到證券交易所。在此背景下,田軒認(rèn)為,資本市場(chǎng)監(jiān)管回歸以信息披露為核心的監(jiān)管理念,這就需要交易所在日常管理中充分發(fā)揮監(jiān)管者的角色。我國(guó)目前以會(huì)員制為主的交易所體制,已無(wú)法滿足現(xiàn)有市場(chǎng)機(jī)制的要求。
在田軒看來(lái),目前證券交易所會(huì)員制體制主要存在三方面問(wèn)題,一是會(huì)員制體制的內(nèi)生性問(wèn)題削弱交易所監(jiān)管效率;二是非市場(chǎng)化力量干預(yù)色彩濃厚,交易所自主權(quán)受到限制,監(jiān)管功能被弱化;三是“監(jiān)審不分”影響注冊(cè)制改革效果。
對(duì)此,田軒提出三方面建議,第一條建議是堅(jiān)持市場(chǎng)化原則,逐步提高交易所自主權(quán)。
具體舉措方面,田軒認(rèn)為可以將上市審核權(quán)、規(guī)則制定權(quán)、自律監(jiān)管權(quán)等交給證券交易所,突出交易所的主體責(zé)任,在法律法規(guī)及規(guī)章的基礎(chǔ)上,充分授權(quán)證券交易所根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況制定自律規(guī)則。完善證券市場(chǎng)法制、自律監(jiān)管機(jī)制,增強(qiáng)交易所監(jiān)管功能。完善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,提高市場(chǎng)活躍度,為市場(chǎng)適應(yīng)公司制改革創(chuàng)造條件。
田軒的第二條建議是,借鑒北交所公司制試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn),逐步向其他交易所推進(jìn)。
具體舉措方面,田軒認(rèn)為可以根據(jù)多層次資本市場(chǎng)規(guī)劃,強(qiáng)調(diào)各板塊定位差異,在市場(chǎng)運(yùn)行、投資者結(jié)構(gòu)、主要基礎(chǔ)制度安排等方面進(jìn)行差異化安排,形成北京證券交易所與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)錯(cuò)位發(fā)展和互聯(lián)互通的格局。隨著注冊(cè)制的全面推進(jìn),借鑒北交所公司制的改革經(jīng)驗(yàn),平穩(wěn)有序地在三個(gè)市場(chǎng)板塊實(shí)施公司制改革,在交易制度、退市制度等方面進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)創(chuàng)新,推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步強(qiáng)化財(cái)富效應(yīng)。
田軒的第三條建議是,健全配套制度,防范改革風(fēng)險(xiǎn)。
具體舉措方面,田軒認(rèn)為可以借鑒國(guó)際成熟交易所實(shí)踐,在進(jìn)行交易所公司制改革的進(jìn)程中不斷優(yōu)化治理機(jī)制,提升治理能力,形成透明、高效、廉潔治理文化。明確交易風(fēng)險(xiǎn)控制、投資者管理、交易信息使用和技術(shù)系統(tǒng)管理等方面的要求,強(qiáng)化監(jiān)督機(jī)制。以投資者權(quán)益保護(hù)為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn),壓實(shí)各方責(zé)任,加強(qiáng)司法協(xié)同。關(guān)注可能出現(xiàn)的選擇性監(jiān)管、放縱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)行為,提高監(jiān)管處罰力度。強(qiáng)化監(jiān)管合力,形成市場(chǎng)、政府和自律三位一體的監(jiān)管生態(tài),切實(shí)保障改革過(guò)程中,中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。
- 原標(biāo)題:田軒代表建議:推進(jìn)交易所公司制改革,提高交易所自主權(quán)
- 責(zé)任編輯: 林鈴錦 
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