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“寧王”還是那個“寧王”。

30日晚，寧德時代發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤425-455億元，同比增長38%-48%。在動力電池價格持續(xù)下降的大背景下，這樣的業(yè)績大超市場預(yù)期，今日寧德時代股價大漲7.7%就是最好的證明。

然而，近期關(guān)于動力電池可能進一步降價的消息持續(xù)發(fā)酵，而寧德時代也被曝推出更便宜的電池。

從業(yè)績預(yù)告來看，動力電池企業(yè)目前仍然保持了不錯的利潤率水平，這會為進一步的“價格戰(zhàn)”打開空間嗎？

“寧王”利潤堅挺超預(yù)期

寧德時代的這份業(yè)績預(yù)告有多好？

從全年來看，公司預(yù)告2023年實現(xiàn)歸母凈利潤425-455億元，同比增長增38%-48%，中值440億元；扣非凈利潤385-415億元，同比增長36%-47%，中值400億元。

結(jié)合此前發(fā)布的三季報可以推算，去年四季度，寧德時代實現(xiàn)歸母凈利潤113.5-143.5億元，同比增速為-14%到+9%之間，環(huán)比則是增長9%-38%；扣非凈利潤115.2-145.2億元，同比增長-5%到+19%，環(huán)比增長22%-54%。

這意味著，寧德時代第四季度的扣非凈利潤有較大概率會創(chuàng)下歷史新高。

從歷史上看，寧德時代的盈利水平與鋰礦石價格呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系。2022年第四季度，國內(nèi)電池級碳酸鋰價格達到歷史高點，寧德時代的歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為131.38億和121.75億，均為歷史最高記錄。

國內(nèi)電池級碳酸鋰價格走勢

進入2023年，鋰礦石價格轉(zhuǎn)入下跌通道，寧德時代前三季度的扣非凈利潤則分別為78億、97.53億和94.28億。其中第三季度，其歸母凈利潤和扣非凈利潤的同比增速分別降至10.66%和4.91%。

這也使得市場對寧德時代的預(yù)期較為悲觀，經(jīng)歷了上半年的橫盤后，從2023年7月至今，其股價最大跌幅超40%。

事實上，相對于鋰礦石和動力電池市場價格的下降幅度，去年動力電池企業(yè)的利潤表現(xiàn)一直較為堅挺。

鑫欏鋰電數(shù)據(jù)顯示，2023年1月，三元和磷酸鐵鋰方形動力電芯的月度均價分別為0.92元/Wh和0.82元/Wh，到12月則分別下降至0.52元/Wh和0.43元/Wh，接近腰斬。與此同時，寧德時代的利潤卻基本保持穩(wěn)定。

而從最新的業(yè)績預(yù)告來看，寧德時代單季度扣非凈利潤甚至有可能創(chuàng)下歷史新高。這意味著，在上游原材料價格持續(xù)下降的過程中，寧德時代基本保持了對下游的議價能力。

業(yè)績出色的不只是寧德時代，國內(nèi)二線動力電池廠商國軒高科日前也公布了年度業(yè)績預(yù)告，其2023年歸母凈利潤預(yù)計為8億元-11億元，同比增長157%-253%；扣非凈利潤8500萬元-1.2億元，同比扭虧為盈。

在大盤低迷的情況下，今日寧德時代和國軒高科股價雙雙上漲，也顯示出市場正在修正對動力電池企業(yè)過度悲觀的預(yù)期。

產(chǎn)能過剩利劍高懸

不過展望2024年，“價格戰(zhàn)”仍然是懸在行業(yè)頭頂?shù)囊话牙麆Α?

1月16日，36氪PowerOn報道稱，寧德時代和比亞迪都在強推降本，動力電池將進入0.3元/Wh時代。其中寧德時代正在向車企推廣173Ah的VDA規(guī)格磷酸鐵鋰電芯，標配2.2C倍率快充，加量不加價；比亞迪旗下弗迪電池也在內(nèi)部通知，敦促團隊繼續(xù)降本。

去年動力電池廠商維持利潤的秘訣，來自上游原材料成本的同步降低，而一些廠商寄望于今年延續(xù)這樣的趨勢。

例如蜂巢能源CEO楊紅新近日提出，2024年的目標是將制造成本降低40%，采購成本+技術(shù)降本壓縮20%。

楊紅新還指出，通過“大單品”策略提升產(chǎn)能利用率，以及差異化帶來的溢價能力，也能夠讓企業(yè)避開“價格戰(zhàn)”。

此前，動力電池企業(yè)能夠成功壓縮上游成本，最大原因當然是上游嚴重的產(chǎn)能過剩，但值得注意的是，這些企業(yè)自身也將面臨嚴峻的產(chǎn)能過剩考驗。

高工鋰電數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年鋰電行業(yè)四大主材企業(yè)的產(chǎn)能利用率普遍跌至60%以下，部分企業(yè)甚至已經(jīng)跌到40%以下。但是電池制造商的情況也不容樂觀，2023年產(chǎn)能利用率已降至不足65%，2022年的數(shù)據(jù)為75%以上。

長安汽車董事長朱華榮去年6月也曾公開指出，預(yù)計到2025年，中國需要的動力電池產(chǎn)能為1000-1200 GWh，目前行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃已經(jīng)達到4800 GWh。

在樂觀的情況下，產(chǎn)能過剩將淘汰大量中小企業(yè)，頭部企業(yè)則能夠依靠技術(shù)優(yōu)勢加強自身地位。

中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計指出，2023年中國動力電池市場集中度仍在繼續(xù)提升，前五強的市場份額之和較2022年提升超2個百分點，占據(jù)國內(nèi)近九成市場。

寧德時代此前也透露，其2023年上半年的產(chǎn)能利用率為60%左右，三季度則提升到72%。

強者愈強，無疑是去年頭部企業(yè)利潤堅挺的重要原因之一。

然而，當弱者逐漸被淘汰，未來行業(yè)勢必將轉(zhuǎn)變?yōu)轭^部玩家互相之間的直接競爭。在利潤仍然存在空間的情況下，會不會有人選擇將“價格戰(zhàn)”進行到底？