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據(jù)央行官微消息，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步豐富央行貨幣政策工具箱，人民銀行決定從即日起（10月28日）啟用公開(kāi)市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)操作工具。

公告稱，買斷式逆回購(gòu)操作對(duì)象為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商，原則上每月開(kāi)展一次操作，期限不超過(guò)1年。

所謂?買斷式逆回購(gòu)?是指?jìng)钟腥耍ㄕ刭?gòu)方）將債券賣給債券購(gòu)買方（逆回購(gòu)方），同時(shí)約定在未來(lái)某一日期，以約定價(jià)格從逆回購(gòu)方購(gòu)回相等數(shù)量同種債券的交易行為。

目前，我國(guó)貨幣市場(chǎng)的主流模式是質(zhì)押式回購(gòu)，交易中債券押品被凍結(jié)在資金融入方賬戶，無(wú)法繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)流通，出現(xiàn)違約等極端情形不利于保障資金融出方權(quán)益。與質(zhì)押式逆回購(gòu)相比，買斷式逆回購(gòu)中涉及的債券所有權(quán)被轉(zhuǎn)移到交易商手中，后者可以對(duì)債券進(jìn)行二次處置，從而獲得更高的流動(dòng)性。

此外，更多海外投資者進(jìn)入我國(guó)債券市場(chǎng)后，他們更習(xí)慣國(guó)際上普遍采用的買斷式回購(gòu)。央行推出買斷式逆回購(gòu)，既是自身操作工具的豐富，也可對(duì)市場(chǎng)發(fā)展買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)形成示范作用，緩解質(zhì)押品凍結(jié)對(duì)金融機(jī)構(gòu)整體流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)壓力，持續(xù)提升銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性、安全性和國(guó)際化水平。

數(shù)據(jù)顯示，今年11月、12月我國(guó)各有1.45萬(wàn)億元中期借貸便利MLF到期量，占目前MLF余額的40%。疊加近期財(cái)政部提及的政府債券發(fā)行、年末現(xiàn)金投放等，屆時(shí)銀行體系流動(dòng)性可能面臨較大補(bǔ)缺壓力。央行在此節(jié)點(diǎn)上推出買斷式逆回購(gòu)操作，有利于更好對(duì)沖四季度MLF集中到期，更有能力維護(hù)年末流動(dòng)性合理充裕，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供良好的貨幣金融環(huán)境。

央行表示，公開(kāi)市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)，回購(gòu)標(biāo)的包括國(guó)債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等，操作結(jié)果則將通過(guò)人民銀行官網(wǎng)相關(guān)欄目對(duì)外披露。

值得注意的是，買斷式逆回購(gòu)操作也是今年以來(lái)繼臨時(shí)正逆回購(gòu)、國(guó)債買賣后，央行再次推出新工具。買斷式逆回購(gòu)期限不超過(guò)1年，進(jìn)一步豐富流動(dòng)性管理工具。梳理央行現(xiàn)有流動(dòng)性投放工具，根據(jù)期限由短至長(zhǎng)，主要包括7天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，1年期的中期借貸便利（MLF），以及投放長(zhǎng)期流動(dòng)性的國(guó)債買入和降準(zhǔn)。

對(duì)于本次央行動(dòng)作，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示：目前1個(gè)月到1年的中短期流動(dòng)性投放工具較為欠缺。此次央行在現(xiàn)有工具基礎(chǔ)上推出買斷式逆回購(gòu)，預(yù)計(jì)將覆蓋3個(gè)月、6個(gè)月等期限，增強(qiáng)1年以內(nèi)的流動(dòng)性跨期調(diào)節(jié)能力，進(jìn)一步提升流動(dòng)性管理的精細(xì)化水平。

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