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近期以來，國(guó)際大行接連發(fā)布看多中國(guó)資產(chǎn)的報(bào)告。

高盛研究部預(yù)計(jì)，未來十年，AI的廣泛普及有望推動(dòng)中國(guó)股票整體盈利每年提高2.5%。增長(zhǎng)前景改善加之潛在的信心提升預(yù)計(jì)將推動(dòng)中國(guó)股票的合理價(jià)值提高15-20%，并可能帶來超過2,000億美元的投資組合資金流入。將MSCI中國(guó)/滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至85點(diǎn)/4700點(diǎn)，意味著未來12個(gè)月存在16%/19%的上漲空間。

緊隨其后，摩根大通研報(bào)稱，得益于中國(guó)生成式人工智能(AI)的發(fā)展，中國(guó)科技股近期的漲勢(shì)應(yīng)該比去年的漲勢(shì)更具可持續(xù)性。預(yù)期中國(guó)股票未來10年至15年的每年平均回報(bào)率為7.8%。即使中國(guó)股票已經(jīng)出現(xiàn)大幅反彈的情況下，摩根大通仍然認(rèn)為中國(guó)股票具備估值吸引力，對(duì)中國(guó)股票的看法為“增持”。

中國(guó)科技企業(yè)扎堆的恒生科技股，表現(xiàn)優(yōu)于美國(guó)納斯達(dá)克 路透社報(bào)道截圖

與過去很多時(shí)候不同的是，本輪對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的看好，更多是抓住機(jī)遇、長(zhǎng)期投入的邏輯。

2月17日，美國(guó)銀行在最新發(fā)布的全球基金經(jīng)理月度調(diào)查中指出，受DeepSeek崛起等利好因素的帶動(dòng)，買入中國(guó)股票（尤其是科技股）的理由正在改善，美銀認(rèn)為，對(duì)中國(guó)股票的看法正在從“可交易”（tradable）轉(zhuǎn)變?yōu)椤翱赏顿Y”（investable），這將是心態(tài)和資金流向的重大轉(zhuǎn)變。

相對(duì)于華爾街過去某些時(shí)段的“唱多”，這一次是真金白銀在入場(chǎng)。據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）近期發(fā)布的最新國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)持樂觀態(tài)度。今年1月，中國(guó)股票和債券吸納的外資凈流入總和超過了100億美元，這是自去年8月以來，外資首度同時(shí)加碼中國(guó)股票和債券。

暗流涌動(dòng)：美股七雄明星失色，美股前景引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂

毫無疑問的是，美國(guó)科技企業(yè)依然受到資本青睞。

例如國(guó)際巨頭貝萊德。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年四季度末，貝萊德持倉(cāng)股的總市值為4.94萬億美元，相較于前一季度，貝萊德全面加倉(cāng)了美股七雄，對(duì)這七家公司的股票基本都加倉(cāng)了1-3%左右，使其全部進(jìn)入自己的前十大持倉(cāng)，其前五大標(biāo)的分別為：特斯拉、亞馬遜、博通、英偉達(dá)、蘋果。

但華爾街的意見分歧已經(jīng)展開。

截至2024年四季度末，橋水基金總持倉(cāng)規(guī)模達(dá)218億美元，較三季度增長(zhǎng)了41億美元。當(dāng)季，橋水對(duì)美股七雄均進(jìn)行了大幅度地賣出：谷歌、英偉達(dá)、元（META）、微軟、蘋果和亞馬遜。其中對(duì)蘋果、亞馬遜和英偉達(dá)的減倉(cāng)幅度，分別達(dá)到40%、35%和26%。

除個(gè)股外，標(biāo)普500ETF-iShares（IVV）、核心MSCI新興市場(chǎng)ETF-iShares（IEMG），也被橋水減持。橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐日前表示，目前AI相關(guān)的資產(chǎn)價(jià)格貴且疊加利率高企的環(huán)境，正如1998、1999年科技泡沫時(shí)的情形，這種狀況下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

事實(shí)上，美股科技股的狂飆也在今年遭遇拷問。有史以來第一只跟蹤美股七大科技巨頭的ETF——Roundhill Magnificent Seven ETF，其年初至今的漲幅僅為2.08%。相比之下，美國(guó)科技行業(yè)“大盤”納斯達(dá)克綜合指數(shù)也上漲了3.94%。相比于后發(fā)優(yōu)勢(shì)、嶄露頭角的中國(guó)同行，美國(guó)科技企業(yè)的明星效應(yīng)悄然褪色。

Roundhill Magnificent Seven ETF官網(wǎng)

面對(duì)新一屆政府帶來的不確定，以及美國(guó)國(guó)內(nèi)依然復(fù)雜的通脹環(huán)境。投資者對(duì)美股悲觀情緒達(dá)到2023年以來最高——不僅僅是機(jī)構(gòu)。據(jù)美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)（AAII）最新調(diào)查，截至2月12日當(dāng)周，預(yù)計(jì)未來六個(gè)月股價(jià)將下跌的散戶投資者比例達(dá)到47.3%，相較于半個(gè)多月以前上升了15個(gè)百分點(diǎn)——這是它自2023年11月以來的最高水平。

AAII網(wǎng)站截圖

從政策引導(dǎo)到市場(chǎng)活力的釋放，從技術(shù)創(chuàng)新到文化傳承，在全球經(jīng)濟(jì)的不確定性中，中國(guó)正以一種穩(wěn)健而自信的姿態(tài)崛起。中國(guó)資產(chǎn)的重估，不僅是市場(chǎng)的反應(yīng)，更是全球?qū)χ袊?guó)崛起的重新認(rèn)知。這種認(rèn)知轉(zhuǎn)變，將為各新興國(guó)家乃至全世界帶來新的機(jī)遇和啟發(fā)。

在DeepSeek掀起的這場(chǎng)全球科技浪潮中，中國(guó)不僅實(shí)現(xiàn)了技術(shù)的彎道超車，更實(shí)現(xiàn)了從技術(shù)自信到文化自信的全面崛起。這不僅是對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的重估，更是對(duì)中國(guó)未來發(fā)展的深刻期待。在全球化的浪潮中，中國(guó)正以一種更加自信、更加從容的姿態(tài)，走向世界舞臺(tái)的中央。