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（文/張志峰 編輯/周遠(yuǎn)方）

剛剛在2024年財報中，宣告扣非凈利潤虧損大幅收窄至1272萬元，眼看“扭虧”有望的中國光學(xué)電子頭部企業(yè)歐菲光，在幾天之后的一季報中，再次陷入巨額虧損漩渦。

4月25日，歐菲光發(fā)布2025 年第一季度報告。數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 48.82 億元，同比微增5.07%。但受成本壓力及非經(jīng)常性損益拖累，歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達(dá)5894.98萬元，同比下降470.51%；扣非后凈利潤虧損幅度8608.43萬元，較上年同期擴(kuò)大388.82%。

行業(yè)普遍認(rèn)為，歐菲光近年來雖早已擺脫脫離“果鏈”帶來的營收沖擊，卻陷入“增收不增利”怪圈，始終搖擺在虧損線上，是手機(jī)等消費電子行業(yè)內(nèi)卷加劇的結(jié)果。

報告顯示，公司一季度毛利率10.36%，比上年同期下降0.13個百分點，環(huán)比去年末則下降1.24個百分點。

擺在歐菲光面前的路只有兩條：要么在國產(chǎn)手機(jī)廠商的內(nèi)卷中掙扎，要么加速向其他相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級。

然而，曾被歐菲光寄予厚望、視作未來第二增長曲線的智能汽車供應(yīng)鏈賽道，卻是一個比手機(jī)價格內(nèi)卷更加激烈的行業(yè)，沒有足夠的技術(shù)支撐及規(guī)模優(yōu)勢，想要盈利比手機(jī)攝像頭模組更加困難。

從2024年營收數(shù)據(jù)來看，憑借光學(xué)科技積累，歐菲光加碼新能源汽車領(lǐng)域攝像頭、智駕、智能座艙等產(chǎn)品的進(jìn)展相當(dāng)順利。2024年企業(yè)智能汽車產(chǎn)品營收同比增加25.73%至24億元，占總營收的比重與上年持平，但營業(yè)成本增速遠(yuǎn)超營收，導(dǎo)致毛利率大幅下滑超過6個百分點，僅有8.7%。

同時被企業(yè)命名為“新領(lǐng)域”，投入大量研發(fā)和資金成本的VR/AR、智能門鎖、工業(yè)及醫(yī)療內(nèi)窺鏡等業(yè)務(wù)，是歐菲光的另一根”救命稻草“，也是企業(yè)現(xiàn)階段對外投資重心所在。

如醫(yī)療領(lǐng)域，2025 年公司基于超聲波壓電材料技術(shù)積累，開發(fā)薄膜散熱、超聲波定位等新產(chǎn)品線，同步啟動與國內(nèi)高校合作項目，探索超聲波傳感器在醫(yī)療領(lǐng)域的深度應(yīng)用場景，進(jìn)一步拓展技術(shù)邊界。

但需要指出的是，“新領(lǐng)域”業(yè)務(wù)毛利率雖相對較高，但仍未形成規(guī)模造血能力。2025年一季度企業(yè)凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，扣非凈利潤虧幅擴(kuò)大，很大程度上由“對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益”大幅虧損所致（一季度損失4077.48萬元，相當(dāng)于歸母凈利潤虧損額的69.17%）。

因此在行業(yè)看來，智能汽車業(yè)務(wù)以及VR/AR、工業(yè)及醫(yī)療內(nèi)窺鏡等新業(yè)務(wù)能否盡快拓展市場，形成規(guī)模效應(yīng)抬高企業(yè)整體毛利率，是歐菲光能否擺脫“內(nèi)卷之困”的關(guān)鍵所在。

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