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5月14日，騰訊控股發(fā)布2025年一季報(bào)，其中顯示：營(yíng)收1800.2億元，同比增長(zhǎng)13%；毛利1004.9億元，同比增長(zhǎng)20%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（Non-IFRS）693.2億元，同比增長(zhǎng)18%。

騰訊財(cái)報(bào)部分截圖 騰訊官方

綜合來(lái)看，騰訊的毛利與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增速已連續(xù)十個(gè)季度超過(guò)營(yíng)收增長(zhǎng)。另外，受益于AI相關(guān)收入的快速增長(zhǎng)，以及云服務(wù)和商家技術(shù)服務(wù)費(fèi)的提升等，ToB業(yè)務(wù)（金融科技及企業(yè)服務(wù)）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收549億元，企業(yè)服務(wù)板塊表現(xiàn)亮眼，毛利持續(xù)改善。

本次財(cái)報(bào)中尤其強(qiáng)調(diào)的關(guān)鍵詞是AI，騰訊表示，AI能力已經(jīng)對(duì)效果廣告與長(zhǎng)青游戲等業(yè)務(wù)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的貢獻(xiàn)。騰訊亦加大了對(duì)騰訊元寶應(yīng)用與微信內(nèi)置AI等新AI機(jī)遇的投入。騰訊表示，相信在AI戰(zhàn)略投入階段，現(xiàn)有高質(zhì)量收入帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)桿桿，將有助于消化這些AI相關(guān)投入產(chǎn)生的額外成本，保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健。騰訊預(yù)期，這些戰(zhàn)略性的AI投入將為用戶(hù)與社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，并產(chǎn)生長(zhǎng)期、可觀的增量回報(bào)。

具體來(lái)看，騰訊持續(xù)加大研發(fā)投入，Q1研發(fā)投入同比增長(zhǎng)21%，達(dá)到189億元。騰訊AI能力全線升級(jí)，從基礎(chǔ)大模型、算力、開(kāi)發(fā)工具到應(yīng)用層面，全面提升模型性能與應(yīng)用效率，加速AI技術(shù)在各行業(yè)的落地與創(chuàng)新。

AI相關(guān)產(chǎn)品上，騰訊混元大模型綜合實(shí)力穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)、3D生成模型建模精度提升10倍；騰訊元寶推出圖片和多種文件解析、代碼生成和預(yù)覽等多項(xiàng)能力，并于近期入駐微信聯(lián)系人列表；騰訊云大模型知識(shí)引擎通過(guò)RAG（檢索增強(qiáng)生成），打造“懂業(yè)務(wù)”的AI助手；騰訊云音視頻解決方案連續(xù)7年蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)解決方案市場(chǎng)第一；騰訊云數(shù)據(jù)庫(kù)已經(jīng)為超過(guò)3000家企業(yè)構(gòu)建了AI時(shí)代的數(shù)據(jù)樞紐。

騰訊元寶界面

在電商方面，騰訊在財(cái)報(bào)中稱(chēng)，本季度為微信小店商家提供了更多的入駐支持，以擴(kuò)充品牌商品庫(kù)，這一舉措為微信小店交易額同比迅速增長(zhǎng)作出了貢獻(xiàn)。

騰訊音樂(lè)和騰訊視頻的會(huì)員業(yè)務(wù)也保持領(lǐng)先，其中騰訊視頻付費(fèi)會(huì)員數(shù)達(dá)到1.17億，騰訊音樂(lè)的付費(fèi)會(huì)員數(shù)達(dá)到了1.23億。

此外，游戲板塊表現(xiàn)也相當(dāng)亮眼，收入同比增長(zhǎng)24%。其中包括《王者榮耀》和《穿越火線手游》在內(nèi)的長(zhǎng)青游戲，在游戲行業(yè)傳統(tǒng)旺季的第一季，流水創(chuàng)下了歷史新高；《三角洲行動(dòng)》的本土用戶(hù)數(shù)自上線以來(lái)也達(dá)到了新高；同時(shí)在海外，得益于《PUBG MOBILE》和Supercell游戲的表現(xiàn)出色，Q1國(guó)際市場(chǎng)游戲收入同比增長(zhǎng)23%至166億元，連續(xù)三個(gè)季度刷新歷史高點(diǎn)。

騰訊《PUBG MOBILE》官網(wǎng)圖

近期國(guó)家層面積極鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)游戲廠商開(kāi)發(fā)精品游戲“走出去”，根據(jù)國(guó)務(wù)院批復(fù)的《加快推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開(kāi)放綜合試點(diǎn)工作方案》，提到要發(fā)展游戲出海業(yè)務(wù)，布局從IP打造到游戲制作、發(fā)行、海外運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)鏈條，騰訊游戲出海業(yè)務(wù)的未來(lái)仍值得期待。

整體上看，騰訊的營(yíng)收超出了市場(chǎng)預(yù)期，也在保持盈利能力方面展現(xiàn)出了穩(wěn)健性。騰訊在凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)方面略低于預(yù)估，但基于目前的市場(chǎng)環(huán)境變化和行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的加劇，騰訊本次的財(cái)報(bào)仍是可圈可點(diǎn)。

對(duì)于未來(lái)的戰(zhàn)略方向，騰訊表示，將繼續(xù)加大AI和云計(jì)算領(lǐng)域的創(chuàng)新投入，攜手合作伙伴推動(dòng)產(chǎn)業(yè)智能化升級(jí)，釋放AI+云的更大價(jià)值。

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