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（文/朱道義 編輯/張廣凱）

2025年，香港資本市場迎來復(fù)蘇的新格局，大量新股涌現(xiàn)之余，不少A股大佬也正排隊卷向港股。如今，年內(nèi)的第6家“A+H”上市公司，距離誕生似乎只差臨門一腳。

據(jù)港交所5月23日披露，佛山市海天調(diào)味食品股份有限公司（以下簡稱：海天味業(yè)、股票代碼：603288.SH）通過港交所主板上市聆訊，中金公司、高盛、摩根士丹利為聯(lián)席保薦人。

回顧此次IPO進(jìn)程，海天味業(yè)曾于今年1月13日向香港聯(lián)交所遞交發(fā)行上市申請，并于同日在港交所網(wǎng)站刊登了申請資料。4月28日，中國證監(jiān)會出具了《關(guān)于佛山市海天調(diào)味食品股份有限公司境外發(fā)行上市備案通知書》（國合函[2025]748號），對海天味業(yè)發(fā)行上市備案信息予以確認(rèn)。

隨后在5月15日，香港聯(lián)交所上市委員會舉行了上市聆訊，審議通過了海天味業(yè)發(fā)行上市申請，赴港上市取得關(guān)鍵性進(jìn)展。

此前不久，據(jù)“獨角獸早知道”獨家消息，海天味業(yè)已完成香港上市管理層第二輪NDR(非交易路演)，預(yù)期交易規(guī)模約為10億至20億美元(視市場反饋和條件而定)。

公開資料顯示，海天味業(yè)的前身可以追溯到1955年成立的“佛山古醬園”，由25家古醬園合并重組而成。招股書顯示，海天味業(yè)致力于提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品以服務(wù)家常烹飪及用餐體驗的調(diào)味需求，公司主要品類包括醬油、蠔油、調(diào)味醬、特色調(diào)味品及其他。

2014年2月11日，其成功登陸上交所主板，并取得迅速發(fā)展，一度成為總市值超過7000億元的“醬油茅”。

但2022年的添加劑和“雙標(biāo)門”事件，是海天味業(yè)的業(yè)績由盛轉(zhuǎn)衰的重要轉(zhuǎn)折點。品牌信任危機(jī)的嚴(yán)重影響下，其在2023年遭遇近十年來營收的首度下滑。2023年6月，雙標(biāo)門風(fēng)波未息的海天味業(yè)，再次因為蠔油被推上風(fēng)口浪尖，這導(dǎo)致其直接陷入上市以來首次營收與凈利潤雙降的困境，從此元氣大傷。

不過，2024年業(yè)績的良性逆轉(zhuǎn)，或許是海天味業(yè)此次通過港交所聆訊的關(guān)鍵。財報顯示，去年其實現(xiàn)總營收269.01億元，同比增長了9.53%；實現(xiàn)扣非凈利潤60.69億元，同比增長了12.51%；整體毛利率也正穩(wěn)步提升，從2023年的33.9%上升至2024年的36.2%，并超過了2022年的34.9%。

在剛剛過去的2025年一季度，海天味業(yè)實現(xiàn)營收83.15億元，同比增長8.08%；實現(xiàn)扣非凈利潤21.47 億元，同比增長了15.42%，繼續(xù)保持了穩(wěn)定增長。截至5月26日收市，海天味業(yè)總市值2490億元人民幣，股價報收44.78元。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，海天味業(yè)仍是中國調(diào)味品市場無可爭議的領(lǐng)導(dǎo)者。按2024年的收入計，公司在國內(nèi)市場排行首位。2024年中國調(diào)味品市場規(guī)模達(dá)人民幣4,981億元，海天味業(yè)市場份額4.8%，是最大競爭對手的兩倍以上；按2024年收入計位居全球第五，其市場份額1.1%。按銷量計，其已連續(xù)28年蟬聯(lián)中國最大調(diào)味品企業(yè)。

值得注意的是，海天味業(yè)此次赴港IPO，正值內(nèi)地龍頭紛紛赴港二次上市的火熱期。自去年香港聯(lián)交所宣布優(yōu)化新上市申請審批流程，尤其針對合資格A股公司提供“快速審批”通道后，A股公司正在扎堆涌向H股。

根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至5月27日，今年以來已有5家A股公司成功在港交所上市，創(chuàng)近年新高，分別是：赤峰黃金、鈞達(dá)股份、寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、吉宏股份。這些公司也基本都受到了投資者的熱烈追捧，例如5月20日、23日，寧德時代、恒瑞醫(yī)藥先后登陸港交所，上市首日股價大漲。此外，還有包括牧原股份、賽力斯、三一重工等千億級巨頭在內(nèi)的數(shù)十家公司排隊待發(fā)。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍表示，近期一些A股上市公司選擇赴港二次上市，主要是企業(yè)通過二次上市能夠獲得寶貴的資本支持，不僅有利于提升企業(yè)的未來發(fā)展空間，還能助力企業(yè)“出?！?，擴(kuò)大其在全球市場的影響力。而此次央行和外匯局發(fā)布的《征求意見稿》，從資金管理的各個環(huán)節(jié)為企業(yè)境外上市提供了便利，將進(jìn)一步推動A股公司赴港上市的熱潮。企業(yè)在資金調(diào)回、使用和管理上更加靈活，能夠更好地規(guī)劃上市后的資金安排，提高上市的積極性。

此次港股IPO，海天味業(yè)也在招股書表示，募資金額擬用于產(chǎn)品開發(fā)以及前沿技術(shù)的研發(fā)和工藝升級；用于產(chǎn)能擴(kuò)張、采納新技術(shù)及供應(yīng)鏈的數(shù)字化升級；用于通過建立公司的全球品牌形象、拓展銷售渠道以及提升海外供應(yīng)鏈能力，以提升公司的全球影響力；用于增強(qiáng)公司的銷售網(wǎng)絡(luò)及提升其滲透能力；用作營運資金及一般企業(yè)用途。

“港股IPO市場復(fù)蘇，中國香港作為連接內(nèi)地與國際市場的‘超級聯(lián)系人’的作用凸顯?！迸d業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東指出，2024年中國香港股市全年IPO募資總額同比增速為2021年以來首次正增長。內(nèi)地和香港的一系列政策紅利提升了港股IPO效率，赴港上市企業(yè)數(shù)量顯著增加。尤其是在資本市場波動較大的情況下，快速上市可以幫助企業(yè)鎖定融資窗口，這一優(yōu)勢對于科技行業(yè)以及新消費公司尤為重要。