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作為擁有貨幣主權(quán)的國(guó)家，中國(guó)中央政府作為人民幣的發(fā)行者同樣不可能因?yàn)橐匀嗣駧沤Y(jié)算的國(guó)債而破產(chǎn)（理論上，中國(guó)地方政府作為人民幣的使用者，與民間企業(yè)和個(gè)人一樣有破產(chǎn)可能。這也是美國(guó)聯(lián)邦政府不可能破產(chǎn)，但其州政府和地方政府卻破產(chǎn)過的原因。雖然目前中國(guó)地方債可以通過現(xiàn)有的國(guó)有銀行再貸款的方式永續(xù)存在下去，但其設(shè)計(jì)存在政策性風(fēng)險(xiǎn)。若中國(guó)同時(shí)壓縮中央和地方債，則中國(guó)民間資本將受到重大打擊，以內(nèi)需為基礎(chǔ)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)也無從談起）。

對(duì)貨幣發(fā)行者而言，稅收并非是為政府支出而籌款，而是政府支出使納稅變得可能。在現(xiàn)代貨幣體系下，稅收的目的是創(chuàng)造出民間對(duì)政府所發(fā)行的貨幣的需求，使政府指定的貨幣成為民間需要的交易媒介，即“錢”。正是由于納稅是現(xiàn)代國(guó)家對(duì)其國(guó)民規(guī)定的基本義務(wù)，而國(guó)家又規(guī)定納稅人必須以國(guó)家指定的貨幣來履行這項(xiàng)義務(wù)，稅收就創(chuàng)造了對(duì)政府貨幣的需求。政府支出實(shí)際上是幫助民間完成對(duì)其納稅義務(wù)的履行。因此，對(duì)擁有貨幣主權(quán)的國(guó)家而言，真正具有違約風(fēng)險(xiǎn)的是企業(yè)債、個(gè)人債、以外國(guó)貨幣結(jié)算的外債，而不是以本國(guó)貨幣結(jié)算的國(guó)債。

上述的“稅收并非為了政府支出而籌款，而是政府支出使納稅變得可能”早在英國(guó)殖民非洲時(shí)期就得到了充分的證明。

英國(guó)殖民政府在非洲殖民活動(dòng)的初期政策基于暴力，即強(qiáng)行驅(qū)使非洲勞動(dòng)力從事采礦和生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)農(nóng)作物。但通過暴力驅(qū)使的勞動(dòng)力并不穩(wěn)定，常導(dǎo)致反抗。為了解決這一問題，英國(guó)殖民地的總督與非洲人民作了交易：只要非洲人納稅，那么英國(guó)人就會(huì)利用稅收資源為非洲帶來“文明”，如修路、建學(xué)校。這個(gè)方案比暴力強(qiáng)迫好得多，而且看上去很公平，因而得到了實(shí)施。

由于非洲人的納稅以英鎊結(jié)算，且唯有英國(guó)政府開設(shè)的礦場(chǎng)和農(nóng)場(chǎng)能支付英鎊，故大量的非洲勞動(dòng)力不得不在英國(guó)政府的礦場(chǎng)和農(nóng)場(chǎng)從事采礦和生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)農(nóng)作物的工作，以此賺取英鎊來履行納稅的義務(wù)。同時(shí)，英國(guó)人也使用英鎊雇傭非洲勞動(dòng)力修建道路和學(xué)校，以履行帶來“文明”的承諾。

那么，是非洲人納稅的英鎊使英國(guó)殖民政府有錢可花嗎？答案當(dāng)然是否定的。在現(xiàn)代貨幣體系下，納稅和政府支出的邏輯是先有政府支出，后有民間納稅，即英國(guó)政府先支出，然后非洲人民才能獲取英鎊從而納稅。英國(guó)政府支出時(shí)，英鎊被創(chuàng)造并進(jìn)入非洲民間；收取稅收時(shí)，非洲民間的英鎊又相應(yīng)減少并回流英國(guó)政府。為了保證非洲人民對(duì)英鎊的持續(xù)需求，英國(guó)殖民政府實(shí)施了高稅收的政策，保證非洲人必須持續(xù)地為英國(guó)政府的礦場(chǎng)和農(nóng)場(chǎng)工作才能獲取足夠的英鎊來滿足納稅義務(wù)。

英國(guó)在非洲的殖民經(jīng)驗(yàn)表明，稅收的目的不是為了讓政府有錢可花，而是創(chuàng)造了民間對(duì)政府貨幣的需求，從而使政府能夠通過發(fā)行貨幣調(diào)動(dòng)民間勞動(dòng)力以實(shí)現(xiàn)國(guó)家目的。

同理，國(guó)債的發(fā)行也不是為了給作為貨幣發(fā)行者的政府籌款，而是提供一種金融產(chǎn)品來吸取市場(chǎng)中過多的貨幣來抑制通貨膨脹，同時(shí)幫助央行調(diào)整銀行的準(zhǔn)備金利率。當(dāng)前美國(guó)政府想要增加赤字，程序是美國(guó)財(cái)政部發(fā)行新國(guó)債，美聯(lián)儲(chǔ)間接兜底購(gòu)買，然后再把錢打到美國(guó)財(cái)政部的賬上，最后再進(jìn)行花銷。

我們需要注意的：一是國(guó)債本質(zhì)上是持有國(guó)債者的財(cái)富，而由于這些持有國(guó)債的人就是民間企業(yè)和個(gè)人，因而國(guó)債增加=民間財(cái)富增加，故以本國(guó)貨幣結(jié)算的國(guó)債的增加從來就不應(yīng)該被忌諱；二是美國(guó)把赤字債券化的結(jié)果是創(chuàng)造出大量違約風(fēng)險(xiǎn)為零、以美元結(jié)算的美國(guó)國(guó)債，以此吸引國(guó)際資本回流華爾街，穩(wěn)定美元匯率并以此鞏固美元霸權(quán)。

上述現(xiàn)代貨幣理論對(duì)國(guó)家財(cái)政的詮釋對(duì)中國(guó)財(cái)政金融改革的啟示巨大，正如賈根良教授在書中所言，中國(guó)中央政府應(yīng)推行如下政策措施：

一是通過擴(kuò)大中央財(cái)政赤字以擴(kuò)大民間資本盈余，從而有效拉動(dòng)內(nèi)需、穩(wěn)定就業(yè)。

二是建立龐大的人民幣國(guó)債市場(chǎng)以推動(dòng)人民幣國(guó)際化，為國(guó)際資本提供一個(gè)像美國(guó)國(guó)債一樣零風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)品種，因而擴(kuò)大中央財(cái)政赤字從而增發(fā)人民幣國(guó)債以推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)恰恰是推動(dòng)人民幣國(guó)際化的必要手段。

三是隨著以內(nèi)需為主的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的建立逐步減少貿(mào)易順差，這不僅能減少國(guó)家實(shí)體資源損失，還有利于推動(dòng)人民幣國(guó)際化。其原因在于中國(guó)貿(mào)易逆差意味著外國(guó)作為一個(gè)整體將持有過剩的人民幣（即人民幣在國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)增發(fā)），故貿(mào)易逆差和穩(wěn)定而龐大的人民幣國(guó)債市場(chǎng)能夠吸引人民幣回流中國(guó)購(gòu)買人民幣國(guó)債，從而穩(wěn)定人民幣匯率。

在筆者看來，賈根良教授的上述建議是在結(jié)合了現(xiàn)代貨幣理論和參考了美元霸權(quán)體系的原理后，對(duì)中國(guó)如何同時(shí)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)、減少貿(mào)易順差和推動(dòng)人民幣國(guó)際化的有力論述。

需要注意的是，現(xiàn)代貨幣理論和賈根良教授并不主張無限制的財(cái)政赤字，如在失業(yè)率已為零的情況下，新增財(cái)政赤字只能帶來通貨膨脹?，F(xiàn)代貨幣理論強(qiáng)調(diào)的是對(duì)擁有貨幣主權(quán)的國(guó)家而言，真正的限制并非財(cái)政稅收，而是實(shí)體經(jīng)濟(jì)瓶頸。但現(xiàn)實(shí)往往是哪怕通貨膨脹率并不高，政府赤字在實(shí)現(xiàn)零失業(yè)率之前就因?yàn)橹髁鹘?jīng)濟(jì)學(xué)“政府赤字即妖魔”的理論迷信所帶來的3%的赤字率紅線問題而停止。

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結(jié)語(yǔ)

賈根良教授在其新著《國(guó)內(nèi)大循環(huán)》一書中還有許多重要討論，如中央地方財(cái)稅調(diào)整的必要性和中國(guó)由于大量外匯占款導(dǎo)致貨幣發(fā)行機(jī)制存在嚴(yán)重缺陷等問題。這些具體的制度改革建議正是中國(guó)能夠使用現(xiàn)代貨幣理論以實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的重要前提條件。但由于篇幅所限，在此不再詳細(xì)論述。

筆者認(rèn)為，賈根良教授的《國(guó)內(nèi)大循環(huán)》一書系統(tǒng)地闡述了實(shí)施國(guó)內(nèi)大循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的必要性和可行性，應(yīng)當(dāng)作為實(shí)現(xiàn)習(xí)近平所呼吁的“形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的政策改革藍(lán)圖，被學(xué)者和政策制定者所廣泛討論和參考。

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