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美國(guó)在集成配套方面的劣勢(shì)，還在加速其科創(chuàng)的衰退

歸根結(jié)底，高科技產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是一個(gè)長(zhǎng)跑，需要的是在相當(dāng)長(zhǎng)歷史時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)各生產(chǎn)要素和制度供給間的彼此適配和穩(wěn)定集成。

這點(diǎn)美國(guó)人中也不乏有識(shí)之士，美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)前主席、海軍陸戰(zhàn)隊(duì)四星上將約翰·艾倫就曾指出，中美之間的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)不是關(guān)于哪一種或某幾種技術(shù)，而是聚焦“技術(shù)堆層”（technology stack）的比拼。其中包括了制造業(yè)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施的完善、技術(shù)人才的引進(jìn)和培育、技術(shù)規(guī)范的確立等。美國(guó)要做的不是對(duì)個(gè)別技術(shù)的頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳，而是需要對(duì)“創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)”不斷進(jìn)行完善。

艾倫的表述是我們都非常熟悉的反話正說(shuō)，由于存量家底的雄厚，美國(guó)在技術(shù)領(lǐng)域依然處于一家獨(dú)大的態(tài)勢(shì)，可是配套領(lǐng)域的問(wèn)題卻在逐漸抵消前期優(yōu)勢(shì)，掏空領(lǐng)先的基礎(chǔ)。任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)都是需要“燃料”的，那么美國(guó)高科技的“燃料”怎么樣呢？

PPT會(huì)騙人，但是肉眼可見(jiàn)的電網(wǎng)電線不會(huì)。美國(guó)去年新增的電力容量?jī)H相當(dāng)于中國(guó)同期的1/10，這一差距還將進(jìn)一步擴(kuò)大。包括埃隆·馬斯克、谷歌的卡羅琳·戈林都提示了美國(guó)正在遭遇的電力供應(yīng)危機(jī)，難以滿足AI等新技術(shù)的發(fā)展需要。而開(kāi)發(fā)Claude大型語(yǔ)言模型的Anthropic公司報(bào)告更明確指出，造成這種現(xiàn)象的原因之一就是監(jiān)管障礙，例如建設(shè)輸電線路和互連設(shè)施所需的施工許可證和批準(zhǔn)。

而這種監(jiān)管的障礙還不僅只限于美國(guó)的電力，而是海陸空天基礎(chǔ)設(shè)施的群體性塌方。曾經(jīng)在19世紀(jì)末勃勃生機(jī)、萬(wàn)物競(jìng)發(fā)的美國(guó)高鐵，在我們眼前卻干出了10億修出400米、15年修了10公里這樣的地獄笑話。

那個(gè)二戰(zhàn)時(shí)期能夠流水線造出上百艘航母的美國(guó)造船業(yè)，如今占全球造船業(yè)市場(chǎng)份額已不到0.01%。至于波音、洛克希德這樣的老字號(hào)在大氣層上下鬧出了多少鬧劇，早已是美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)樂(lè)子人的富礦，去年寫(xiě)“選舉正酣，扒一扒美國(guó)兩黨都在回避的軍費(fèi)問(wèn)題”一文時(shí)，還專(zhuān)門(mén)選擇了一架NASA的移動(dòng)發(fā)射臺(tái)，借著當(dāng)時(shí)新出爐的審計(jì)報(bào)告解剖了這只漲價(jià)到30億美元的“麻雀”。

恰恰是這些銹蝕的殘骸，在風(fēng)吹日曬中見(jiàn)證著美國(guó)基礎(chǔ)加工行業(yè)與工程師的坍陷

而這背后已經(jīng)不只是制造業(yè)的傾頹，而是聯(lián)邦與州之間、州與州之間的“老反動(dòng)遇上了新問(wèn)題”；是地域之間、行業(yè)之間、黨派之間、Old money與新貴之間、產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間盤(pán)根錯(cuò)節(jié)的利益矛盾新發(fā)酵。這也就直接導(dǎo)致了美國(guó)“制造業(yè)回流”喊了小十年，口號(hào)震天響，現(xiàn)任總統(tǒng)還在不斷攻擊自己前任毀滅了美國(guó)的全產(chǎn)業(yè)。

我們也就不難理解，為什么臺(tái)積電被逼迫著吭哧吭哧跑到美國(guó)建廠，不僅是工程進(jìn)度緩慢，并且測(cè)算在建工廠的產(chǎn)能，甚至到不了該公司在臺(tái)灣5nm和3nm產(chǎn)能的五分之一。

本文開(kāi)頭提到的布魯金斯學(xué)會(huì)約翰·維拉森諾也領(lǐng)悟到了這個(gè)問(wèn)題，出口管制促使被管制國(guó)家加速自主研發(fā)，卻讓自己國(guó)家在路徑里躺平。他大聲疾呼：通過(guò)出口管制遏制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的策略可能適得其反，美國(guó)應(yīng)更注重投資、發(fā)展自身創(chuàng)新能力。

沒(méi)人聽(tīng)他的，國(guó)會(huì)山上，白房子里，誰(shuí)這么多嘴？小心“通中”！

美國(guó)持續(xù)管制，反而可能導(dǎo)致“去美國(guó)化”反噬

與貿(mào)易戰(zhàn)一樣，美國(guó)對(duì)華技術(shù)遏制，也在重塑全球貿(mào)易關(guān)系網(wǎng)，強(qiáng)行給中國(guó)的貿(mào)易伙伴增添了巨大的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，并由此衍生出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這也對(duì)中國(guó)的保增長(zhǎng)、穩(wěn)外資構(gòu)成了巨大挑戰(zhàn)。

但同時(shí)也要看到，力是雙向的。美國(guó)以行政干預(yù)市場(chǎng)的行為，也將擾亂自己和盟友的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)乃至于整個(gè)市場(chǎng)。并且只要中國(guó)能夠保持最大的生產(chǎn)規(guī)模，只要能夠繼續(xù)釋放14億人的消費(fèi)潛力，這種擾亂的反噬還將進(jìn)一步放大。

簽下過(guò)“大陸封鎖令”的拿破侖表示：這事情我熟

過(guò)去這些年，筆者看到了不少皆有制造業(yè)流向越南、印度等國(guó)販賣(mài)焦慮的情況。這一論調(diào)有意無(wú)意地忽視了勞動(dòng)密集型也需要大量配套的基本規(guī)律，而不是搬個(gè)生產(chǎn)線就能萬(wàn)事大吉。但現(xiàn)實(shí)中，越來(lái)越多企業(yè)在轉(zhuǎn)移過(guò)程中遇到“水土不服”的問(wèn)題，這些實(shí)際案例也正在不斷反駁類(lèi)似的論調(diào)。

但還有一種現(xiàn)象更是被忽視，那就是高科技產(chǎn)業(yè)中也開(kāi)始出現(xiàn)“去美國(guó)化”，這不僅出現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)中，甚至部分美國(guó)企業(yè)也開(kāi)始出現(xiàn)這種現(xiàn)象。以半導(dǎo)體行業(yè)為例，全球頭部半導(dǎo)體設(shè)備廠商中，科磊（KLA）被曝出制定在美國(guó)收緊制裁時(shí)推動(dòng)其產(chǎn)業(yè)鏈的“去美國(guó)化”的應(yīng)急計(jì)劃。泰瑞達(dá)則已經(jīng)在拉美、東歐、東南亞開(kāi)設(shè)了一系列分廠，實(shí)現(xiàn)了大部分零部件的去美國(guó)化，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的設(shè)備當(dāng)中的美國(guó)來(lái)源占比也已經(jīng)低于3%。

也正因此，在美國(guó)不斷收緊管控的情況下，美國(guó)面向中國(guó)的半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售反而增加到了四成以上，科林研發(fā)、科磊、應(yīng)用材料等核心企業(yè)從2022年底以來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)占總營(yíng)收的比率提高一倍以上。有了這些數(shù)據(jù)，也就不難理解如今特朗普為什么這么急迫地勒令美國(guó)企業(yè)回國(guó)投資，并在與各國(guó)達(dá)成所謂“貿(mào)易協(xié)議”時(shí)都要帶上赴美投資額的條款。

應(yīng)用材料和科林研發(fā)近年來(lái)營(yíng)收在華占比 日經(jīng)中文網(wǎng)。

然而，特朗普協(xié)議中的“投資額”與“貿(mào)易協(xié)議”一樣，首先在概念上就流于形式，國(guó)家有沙特、公司有蘋(píng)果，都紛紛偷換概念，把正常的供應(yīng)鏈交易也稱(chēng)為“投資”。日本與歐盟也正在對(duì)各自前期許諾的投資額各種跳票。哪怕是臺(tái)積電這種因眾所周知的原因，而一再加碼投資美國(guó)的企業(yè)，也不停地在對(duì)外吐槽著在美芯片工廠的成本要高出原本在臺(tái)工廠50%～100%。

美國(guó)如此勒索各國(guó)交關(guān)稅、領(lǐng)配額、承諾投資“一鍵三連”，片面注重自己利益、甩脫國(guó)際責(zé)任的行為正在激發(fā)更大的反彈，連基礎(chǔ)研究領(lǐng)域，都已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)了“去美國(guó)化”的呼聲。

就連nature官網(wǎng)上都開(kāi)始打出標(biāo)題“如何使全球科學(xué)去美國(guó)化”

政策的缺位、政治化的操弄、產(chǎn)業(yè)配套的拉胯、供應(yīng)鏈的重構(gòu)，正在對(duì)科研相關(guān)從業(yè)人員的信心造成了打擊。根據(jù)美國(guó)“自然職場(chǎng)”平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，美國(guó)科研人員提交的海外工作申請(qǐng)較2024年同期增長(zhǎng)32%，在該平臺(tái)瀏覽海外工作崗位的美國(guó)用戶數(shù)量同比增長(zhǎng)35%。從歐羅巴到東南亞，全世界都開(kāi)始掀起一場(chǎng)針對(duì)美國(guó)的“搶人大戰(zhàn)”。

這不只是簡(jiǎn)單的人才流動(dòng)，其背后還有著道統(tǒng)根子的合法性問(wèn)題。美國(guó)長(zhǎng)期標(biāo)榜自己全球科研領(lǐng)導(dǎo)者身份，凡為領(lǐng)導(dǎo)，就要有所付出，能夠把科學(xué)視為公共利益、將知識(shí)分享全球。而特朗普政府的所作所為顯然與此背道而馳，和他的其他政策一樣，都將以美國(guó)“軟實(shí)力”為代價(jià)去飲鴆止渴。

我們可以期待新一輪高新技術(shù)人才回歸的浪潮，《南華早報(bào)》做了一個(gè)非常振奮人心的預(yù)測(cè)，在這一階段中國(guó)將不僅是吸收人才，更是吸收學(xué)科。當(dāng)“美國(guó)嫉妒地保護(hù)科技，而中國(guó)則提供了一個(gè)協(xié)作生態(tài)系統(tǒng)”。

筆者前文曾說(shuō)過(guò)，美國(guó)軍事、科技、金融三根支柱，其中最堅(jiān)挺的是金融。姑且不論國(guó)內(nèi)某些操盤(pán)手的姿勢(shì)水平與思想鋼印如何，我們以科創(chuàng)帶動(dòng)實(shí)體的全方位發(fā)展，至少能給霸權(quán)主義在金融上埋下一個(gè)大雷。

近來(lái)，美國(guó)科技股的估值正在迅速攀升。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的歷史市盈率（P/E）已達(dá)到27.1，明顯高于19.6的歷史平均水平。巴菲特指標(biāo)（股市總市值和GDP的比值）在2024年第二季度突破2.96，超過(guò)了高估警戒線2.0，正處于歷史最高水平。此外，到11月底，預(yù)期市盈率攀升至22.3倍，接近1999年科技泡沫時(shí)期的歷史高點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)表明，美國(guó)科技股的估值可能正接近泡沫的邊緣。

雖然美國(guó)科創(chuàng)行業(yè)的業(yè)績(jī)也仍處于上升趨勢(shì)，但是中美之間此消彼長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，一旦促成美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)率與市場(chǎng)份額滑坡持續(xù)性滑坡，就將對(duì)預(yù)期造成顯著影響。其實(shí)今年1月DeepSeek的橫空出世就是一次預(yù)演：個(gè)別企業(yè)在局部方向的突破尚未完全轉(zhuǎn)化為商業(yè)價(jià)值之前，就在短時(shí)間內(nèi)就造成了英偉達(dá)、博通、甲骨文各自10%-20%的市值滑坡。別看現(xiàn)在又漲回來(lái)了，可未來(lái)的一浪更比一浪強(qiáng)，他又為之奈何呢？

美國(guó)解除技術(shù)出口管制是基于美方先賺錢(qián)，我們的重心自然是我們先賺錢(qián)。

因此，不難得出結(jié)論了，美國(guó)對(duì)華科創(chuàng)行業(yè)的制裁，尤其是出口管制，雖然給我們?cè)斐闪送锤校珜?duì)美國(guó)的反噬更大，且由于美國(guó)國(guó)內(nèi)的積弊，還在進(jìn)一步加劇潰瘍。

面對(duì)這樣的問(wèn)題，美國(guó)一定會(huì)秉承一貫的自己生病、逼他人吃藥的作風(fēng)，進(jìn)一步收緊對(duì)中國(guó)制裁。近期貿(mào)易戰(zhàn)形勢(shì)又發(fā)生了一些新的變化，美國(guó)接連宣布與歐盟、日韓、東南亞多國(guó)達(dá)成所謂的“協(xié)議”，雖然有夸大粉飾之嫌——譬如每個(gè)“協(xié)議”事實(shí)上都缺乏具體條款，甚至談判雙方連框架內(nèi)容的詮釋都存在分歧，是至少為我們描繪了一種可能，即美國(guó)正在利用與其他國(guó)家談判的機(jī)會(huì)，先行試探出“對(duì)等關(guān)稅”以及若干管制和配額推動(dòng)在大方向上的可行性，進(jìn)而得寸進(jìn)尺，采用極限施壓，強(qiáng)推技術(shù)管制、轉(zhuǎn)口貿(mào)易、特定商品采購(gòu)等領(lǐng)域的“美國(guó)優(yōu)先”。

誠(chéng)如是，如今美國(guó)對(duì)華的緩和更像是一種緩兵之計(jì)。美國(guó)在上一階段“對(duì)等關(guān)稅”全面強(qiáng)推失敗后，利用與華談判的時(shí)間窗口一面修復(fù)上階段損失，一面醞釀對(duì)華的強(qiáng)力制裁，發(fā)動(dòng)新的“重點(diǎn)進(jìn)攻”。未來(lái)的進(jìn)攻重點(diǎn)可能是特定商品的關(guān)稅，也可能是聚焦于貿(mào)易關(guān)系、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)實(shí)體制裁、技術(shù)管制等非關(guān)稅制裁手段。

時(shí)間對(duì)雙方是公平的，相信我國(guó)的頂層設(shè)計(jì)也早已打磨反制措施多年，一階段反制的成功已經(jīng)充分說(shuō)明了這點(diǎn)。而在下一階段的應(yīng)對(duì)上，基于上文的分析，雖然筆者一直建議要系統(tǒng)性應(yīng)對(duì)美國(guó)的非關(guān)稅制裁，但是重心大可放在其他方向。就算上了談判桌，基于美國(guó)先賺錢(qián)的“解除出口管制”優(yōu)先級(jí)也該大大靠后。

這就不該是它與我們討價(jià)還價(jià)的條件，而該是它的義務(wù)，對(duì)中國(guó)的義務(wù)、對(duì)國(guó)際責(zé)任的義務(wù)，更是對(duì)美國(guó)企業(yè)和人民的義務(wù)。義務(wù)是不該交易的。

在抵制美方將技術(shù)出口管制“虛空造牌”后，重心之一要放到我們的出口上，雖然現(xiàn)在我國(guó)的順差屢創(chuàng)新高，但正如前文展現(xiàn)的，我們?cè)诟吒郊又到K端商品上的利潤(rùn)與市場(chǎng)份額依然有很大的提升空間，可以想見(jiàn)，美方必然會(huì)要求相關(guān)國(guó)家加大對(duì)美貨的采購(gòu)與轉(zhuǎn)口貿(mào)易的自查，壓縮我們的空間。這就更加要求我們不能只滿足于商品和工程的銷(xiāo)售，還需要實(shí)現(xiàn)包括資本、標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)營(yíng)在內(nèi)的一攬子輸出。

我們可以通過(guò)打造場(chǎng)景開(kāi)路、運(yùn)營(yíng)搭橋的外循環(huán)高地，系統(tǒng)性構(gòu)建跨國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈，把科技優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為可實(shí)現(xiàn)超額利潤(rùn)的全球化產(chǎn)業(yè)體系，同時(shí)與國(guó)內(nèi)內(nèi)需形成聯(lián)動(dòng)，協(xié)同促進(jìn)雙循環(huán)發(fā)展。

可以預(yù)見(jiàn)，在與包括美國(guó)在內(nèi)的西方國(guó)家接洽過(guò)程中，后續(xù)也會(huì)出現(xiàn)“夾心餅干”的局面。一方面，美國(guó)通過(guò)各種“領(lǐng)袖計(jì)劃”、交流項(xiàng)目、伙伴基金等等，對(duì)其盟友滲透已有幾十年之功，這同樣是和平演變，本次貿(mào)易談判已經(jīng)證明，未來(lái)我們很難再獲得這些國(guó)家能在戰(zhàn)略協(xié)同層面表現(xiàn)出戴高樂(lè)、海部俊樹(shù)、默克爾那樣的獨(dú)立性。

但另一方面，我們也需要關(guān)注到這些“依附型政客”對(duì)美國(guó)的盲從一樣會(huì)危及本國(guó)利益，依然可以利用好資本無(wú)國(guó)界的特性，團(tuán)結(jié)一批西方的品牌企業(yè)強(qiáng)化互惠合作，進(jìn)而對(duì)沖美國(guó)掀起的“重點(diǎn)進(jìn)攻”。

此外，正如筆者在前文所呼吁的那樣，針對(duì)美國(guó)的反制不能僅滿足于關(guān)稅戰(zhàn)等具體事項(xiàng)的對(duì)等反制，而應(yīng)立足于打破美國(guó)非關(guān)稅制裁的戰(zhàn)略格局，對(duì)內(nèi)完善跨部門(mén)協(xié)調(diào)機(jī)制，對(duì)外主動(dòng)設(shè)置議題，發(fā)動(dòng)系列反擊。

事情走到這一步，我們已無(wú)需被動(dòng)應(yīng)對(duì)，應(yīng)該以更為主動(dòng)進(jìn)取的姿態(tài)，明明白白地讓美國(guó)和全世界都知道：寇可往，我亦可往。

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