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魯政委:地方“隱性債”不必轉(zhuǎn)為中央債,建立國(guó)家住房銀行就是條路子
最后更新: 2024-10-21 14:25:55“我們提議設(shè)立GSE機(jī)構(gòu)——國(guó)家住房銀行,通過(guò)發(fā)債做三件事:第一,向地方政府收儲(chǔ)土地;第二,通過(guò)發(fā)債向房地產(chǎn)企業(yè)注入累積優(yōu)先股;第三,籌建全國(guó)政策性租賃住房酒店管理體系?!?
10月19日下午,興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在觀察者網(wǎng)舉辦的2024年第三期中國(guó)經(jīng)濟(jì)季度觀察·圓桌縱橫談上作出上述表述。
供圖:觀察者網(wǎng)
魯政委以美國(guó)“兩房”(房地美、房利美)的債務(wù)情況為參考,提出不必在中國(guó)實(shí)行“隱性債務(wù)”顯性化并轉(zhuǎn)為中央債務(wù),可以考慮直接轉(zhuǎn)化為GSE(政府扶持企業(yè),government-sponsored enterprise)的機(jī)構(gòu)債。
以下為發(fā)言節(jié)選:
目前為止,我國(guó)公布出來(lái)的隱性債務(wù)大概相當(dāng)于GDP的多少呢?2023年的數(shù)據(jù)大概是40%多。美國(guó)的“兩房”債務(wù)大概占GDP的比重是多少?2008年金融危機(jī)時(shí),大概是90%。2021年的數(shù)據(jù)依然是60%多,不到70%,而中國(guó)是40%-50%之間。
這意味著,我們完全不用把“隱債”顯性化之后轉(zhuǎn)為中央債務(wù),而是直接把它轉(zhuǎn)為GSE機(jī)構(gòu)債。那么,中國(guó)有沒(méi)有機(jī)構(gòu)債?有,鐵道債就是機(jī)構(gòu)債。
在這樣的背景下,我們的建議就很清楚了:提議設(shè)立GSE機(jī)構(gòu)——國(guó)家住房銀行。
國(guó)家住房銀行可以通過(guò)發(fā)債做三件事:第一,向地方政府收儲(chǔ)土地,以解決目前地方政府增量的政府基金收入從哪里來(lái)的問(wèn)題?;瘋皇墙鉀Q了過(guò)去欠錢的問(wèn)題,但新增的收入還沒(méi)有保證。我們可以讓地方政府逐步減少對(duì)土地的依賴,但是不能直接“拔氧氣瓶”,這會(huì)導(dǎo)致地方政府功能紊亂,出現(xiàn)各種追討過(guò)去欠款、罰款等現(xiàn)象,以及拖欠普通企業(yè)資金的情況。
第二,國(guó)家住房銀行發(fā)的債向房地產(chǎn)企業(yè)注入累積優(yōu)先股。優(yōu)先股意味著在普通股之前分紅,累積意味著有股息,如果這個(gè)企業(yè)今年不能賺錢,不要還本金和利息,記在賬上,一直等到哪一年開(kāi)始盈利了,企業(yè)先把歷年欠的股息全部還清,才可以跟普通股分紅。而且,優(yōu)先股的股東在董事會(huì)里不干預(yù)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng),但是在分紅的時(shí)候有一票否決權(quán),同時(shí)要限制高管的薪酬。一旦把歷年股息還清后,優(yōu)先股的股東就開(kāi)始退出。
第三,由國(guó)家住房銀行籌建全國(guó)政策性租賃住房酒店管理體系。我特別加了“酒店”兩個(gè)字,意思不是讓你蓋新房子,而是去觀察哪里的房子好租。如果交通便利、有人愿意出租,就盤下來(lái),比如房東愿意把這個(gè)房子給你出租20年;或者,房東可能愿意賣給你,那就買下來(lái)。這種情況尤其適合“老破小”式的房子,它們往往在城市中央,交通便利、非常適合出租,但是可能沒(méi)有廚房或衛(wèi)生間。你可以進(jìn)行輕裝修,把“老破小”改造成干凈、衛(wèi)生、安全的房間。
這樣做的好處是,減輕了政府顯性杠桿的上升壓力,釋放了負(fù)債空間,有利于維持中國(guó)的國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)。從整個(gè)金融體系的角度看,大量釋放了對(duì)商業(yè)銀行資本金的不必要占用,提升了商業(yè)銀行體系的穩(wěn)健性。
- 責(zé)任編輯: 郭涵 
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