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本文轉(zhuǎn)自上海證券報 文|張曉琪

多家新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)披露了2018年業(yè)績預(yù)告，新能源客車、電機電控等相關(guān)企業(yè)利潤大幅下滑。分析人士指出，電機電控、負(fù)極材料、電解液等環(huán)節(jié)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩或產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象，未來競爭將進(jìn)一步加劇。平安銀行交通物流金融事業(yè)部與平安證券研究所最新披露的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)藍(lán)皮書（2018）》認(rèn)為，新能源汽車產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷由慢到快、由量到質(zhì)的關(guān)鍵爬坡期，2020年后即將迎來補貼退出后的平價時代。補貼逐步退出將引導(dǎo)新能源汽車行業(yè)進(jìn)入市場化有序競爭。

競爭加劇

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈包括整車、三電（電池、電機、電控）、電池材料、上游資源以及鋰電設(shè)備、充電設(shè)施環(huán)節(jié)。

寒銳鈷業(yè)預(yù)計，2018年歸屬于股東凈利潤比上年增長56%-67%。對于業(yè)績大幅上升的主要原因，公司表示，三元鋰電池市場需求量加大，鈷產(chǎn)品銷售量、價齊升。此外，公司募投項目產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，帶動產(chǎn)銷量增長。

中通客車預(yù)計，2018年歸屬母公司凈利潤為2500萬元至3750萬元，下降80.39%至86.93%。公司表示，2018年經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降，主要是新能源客車補貼政策持續(xù)退坡，公司銷售收入下降。同時，新能源客車推廣補貼資金未到位造成公司融資費用增加。

藍(lán)海華騰預(yù)計，2018年歸屬股東凈利潤為2200萬元至3200萬元，較上年下降75.05%-82.85%。對于業(yè)績下滑的原因，公司表示，國內(nèi)新能源商用車產(chǎn)銷量呈現(xiàn)負(fù)增長，行業(yè)競爭加劇。公司新能源汽車產(chǎn)品訂單出現(xiàn)明顯下降；受整車廠商控制成本的影響，電動汽車電機控制器產(chǎn)品價格持續(xù)下降，而公司部分電子元器件原材料價格有所上升。

從目前情況看，電機電控、負(fù)極材料、電解液等環(huán)節(jié)都出現(xiàn)產(chǎn)能過剩或同質(zhì)化現(xiàn)象，未來競爭進(jìn)一步加劇。

平安銀行交通物流金融事業(yè)部與平安證券研究所最新披露的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)藍(lán)皮書（2018）》（簡稱“藍(lán)皮書”）指出，新能源汽車電機電控市場處于成長期，制造商營收有望出現(xiàn)增長，但整體利潤率不樂觀。產(chǎn)品同質(zhì)化、產(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)鏈中議價能力弱等因素導(dǎo)致電機電控廠商利潤下滑明顯；負(fù)極材料規(guī)模投資建設(shè)石墨化產(chǎn)能仍將持續(xù)，行業(yè)或出現(xiàn)產(chǎn)能過剩加劇，出現(xiàn)量增價降利減局面；鋰電設(shè)備淘汰和并購仍會繼續(xù)，由于行業(yè)發(fā)展初期不同鋰電設(shè)備供應(yīng)商的客戶結(jié)構(gòu)差別很大，小型設(shè)備供應(yīng)商在客戶結(jié)構(gòu)方面處于劣勢，鋰電設(shè)備環(huán)節(jié)的集中度將提升；充電樁產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，近幾年無技術(shù)革新的背景下，充電樁制造商將面臨激烈競爭。

補貼退坡

平安證券研究所指出，經(jīng)過近十年的發(fā)展，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)已發(fā)展至千億級產(chǎn)值，2017年產(chǎn)銷達(dá)80萬輛，同比增長超過50%，2018年前11月已突破百萬輛。作為中國制造2025方針的核心焦點，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷由慢到快、由量到質(zhì)的關(guān)鍵爬坡期，2020年后即將迎來補貼退出后的平價時代。

藍(lán)皮書預(yù)計，2018年-2020年，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量將分別達(dá)到110萬、160萬和210萬輛，動力電池裝機量將分別達(dá)到50GWh、79GWh和110GWh。動力電池價格下降、電動車?yán)m(xù)航里程持續(xù)提升，將拉動單車帶電量提升。隨著國家補貼政策對電池能量密度要求的持續(xù)提升，行業(yè)“領(lǐng)頭羊”表現(xiàn)出顯著技術(shù)競爭力，研發(fā)投入規(guī)模優(yōu)勢凸顯，市場份額有望持續(xù)集中。

此外，補貼逐步退出將引導(dǎo)新能源汽車行業(yè)進(jìn)入市場化有序競爭，預(yù)計2019年新能源汽車補貼將繼續(xù)退坡。預(yù)計高續(xù)航、高能量密度車型將獲更強的支持力度。

2018年7月初，中國乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分管理平臺上線，乘用車企業(yè)“雙積分”交易正式啟動。

藍(lán)皮書指出，“雙積分”政策核心是從供給端促進(jìn)純電動車的普及。目前“雙積分”政策規(guī)定的比例對于現(xiàn)階段車企來講，無論是自主品牌還是合資品牌，在不外購積分的情況下，基本都可以在2019年-2020年通過雙積分考核要求。不排除未來政策會從供給端繼續(xù)施加壓力，提高“雙積分”政策新能源積分比例，倒逼車企進(jìn)一步加大對新能源產(chǎn)品的投入，拉動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。